不知从何时起，家用投影仪和落地灯一起，成为了小红书“氛围感博主”们的必备单品。
红人带货、疫情下的居家娱乐需求等种种原因，推动家用投影仪市场蓬勃发展。据产业生态服务平台洛图科技调研，10月份中国智能投影线上销量（不含激光电视）为39万台，同比增长了105%，环比增长了56%。其中，市场龙头极米科技占据近两成的市场份额，销量同比、环比增长均超85%。
然而，在消费市场春风得意的极米科技，在资本市场却正遭遇着一场“质疑”。
2021年3月3日，极米科技以133.73元的发行价登陆科创板上市。此后公司股价一路上涨，在不到4个月后的6月28日，公司盘中股价一度触及629.13元/股，相较发行价涨幅达370.45%。
从那之后，极米科技的股价却走上了“下坡路”。今年10月31日，其股价达到了历史新低的158.88元/股。11月28日收盘，极米科技股价为175.3元/股，相较历史最高点已跌去72.1%。
对此，有投资者表示不理解：“去商场看了极米H5（投影仪型号）卖得特别好，怎么股价还跌了呢？”
01、曾获汪涵、百度投资
与如今的股价惨淡相对应的，是极米科技曾经受到资本的热捧。
2013年，在晨星半导体（智能电视芯片企业）工作了近10年，已然实现财富自由的四川小伙钟波，创办了极米科技。
他曾在接受采访时表示：“极米的意思是我们的无屏电视，想要几米就‘极米’。”凭借这个愿景，极米科技吸引了众多资本加盟。
根据极米科技招股书，芒果超媒、深圳创东方、百度网讯、百度毕威曾先后参与极米科技增资。值得一提的是，湖南卫视知名主持人汪涵曾出资16.588万元，换取了极米科技1.84%的股份。2017年6月底，汪涵将其持有的极米有限16.588万元出资额转让给了创东方长润。
截至2021年末，百度网讯、芒果超媒仍位列于极米科技前十大股东之中，分别持股极米科技9.88%、2.57%。百度毕威则持股极米科技1.73%。
然而，情况在2022年开始发生变化。2022年3月4日，一年的限制期刚刚过去，百度系资本就接连抛出减持计划。
极米科技则在2022年8月30日通过相关议案，同意公司使用超募资金以集中竞价的方式回购公司股份。
到2022年第三季度末，百度网讯的持股份额已降至6.44%，芒果超媒的持股份额降至1.57%。
02、家用投影仪市场爆发难
资本热情褪去的最大原因，恐怕还要归结到家用投影仪产品渗透率难以提升、市场尚未爆发上面。
“家用投影仪便宜的只要几百块，买一个就能获得‘低配’家庭影院的体验，这就是我购买它的原因。”曾购买过投影仪的消费者徐翔鹤告诉火星商业。
但在实际使用时，徐翔鹤发现家用投影仪的使用体验并不如想象中的那样便捷。“买了之后就会发现，稍微挪动一下画幅就变了，每次用都要调整，白墙的显示效果也和电视屏幕没法比，又不想再买个幕布，久而久之就闲置了。”他说道。
和徐翔鹤有相同想法的人恐怕不在少数。
据IDC公布的《2021年第四季度中国投影机市场跟踪报告》，2021年中国投影机市场总出货量为470万台。其中家用投影仪出货量为348万台，同比增长16%。对比电视来看，据奥维云网调研，2021年中国彩电市场零售量为3835万台。这意味着，投影仪当前的市场体量仅为电视的12%左右。
此外，据安信证券研报，投影仪技术核心在于光机设计，光机设计主要包括照明显示系统设计、合光系统设计、成像系统设计。而极米科技等国内投影仪厂商，普遍采用数字光处理技术（DLP）的投影照明显示系统解决方案。
但是这一方案需要依赖美国企业德州仪器生产的DMD芯片，国内相关配套厂商仍在自主化过程中，这造成的结果是极米等国内玩家还面临着较为高昂的供应链成本压力和自主化挑战。
参考资料：
《极米科技有限公司创始人兼CEO钟波：极米不是小米 我们做未来电视》，四川日报 陈岩
（作者｜董温淑，编辑｜朗明）
