作者丨马辉
编辑｜熊吉
10月30日20:00，陈九金服创始人兼CEO、BLOCK VC合伙人陈九做客「财链社分享群」，围绕“行业遇冷 区块链接下来路在何方”这一主题，与主持人进行了深度对话，内容涵盖区块链现状、监管、STO等。
陈九表示，区块链是全新的行业，适度的监管会为整个行业保驾护航，而拥抱监管的STO出现是非常具有探索和发展意义的。
在目前的市场环境中，他建议大家坚持八字方针：多学多看多听少动。合理完善自己的投资体系，静待春天的到来。
以下为陈九分享原文，由财链社（id：bcpress）整理：
01
市场发展离不开监管
主持人：区块链行业遇冷已是不争的事实，您对目前现状怎么看？
陈九：对于区块链遇冷其实是有认知错位的，严格来说，我们仅从区块链来看其实它的发展并没有遇冷，甚至可以说是愈演愈热，无论从最近海南的政策，以及BAT的跟进，整体技术都是一直在推进着的。
然而，为什么会觉得区块链变冷了？这是因为目前C端参与度最高的是token，现在二级市场表现疲软，所以大家会觉得现在现在区块链行业变冷了，但这是不合适的。因为很多区块链技术实际上已经得到了应用，但大多是针对B端的，而且大大提高了B端的效率。对于C端来说，目前用户更关心能赚钱的项目，然而市场又缺乏应用性和投资性兼顾的“杀手级”项目，这也造成了目前B端火热C端遇冷的现状。
主持人：就像您说的，区块链一直没有出现像苹果手机那样能改变时代的“伟大”应用，您认为哪个领域最有机会率先将区块链真正带入普通人的生活之中？
陈九：其实大家开始关注区块链这个技术是因为它有一个杰出的儿子——比特币，比特币的暴涨吸引了很多人，进而关注它英雄的母亲也就是区块链技术本身。对于区块链技术来说，由于其天然具有亲金融属性，所以这也会是它最能发挥的战场。从应用端来说，电子钱包早已进入咱们的生活之中，支付宝就是最大的电子钱包。所以未来钱包会是一个很广阔的生态入口，或者是一些集合钱包、交易所的app应用，这一块对普通用户来说是最方便的应用。
此外，一些能形成天然社区的，比如游戏领域，这一块也是很容易有社区扩散的。它们一个跟人的逐利天性有关，一个跟娱乐需要有关，是很符合自然规律的，也是最容易让大众所接受的。一旦有杀手级应用诞生，就会给行业带来质的飞跃。
主持人：去中心化与监管一直是区块链行业中争论不休的问题，您对于监管怎么看？
陈九：我们可以看下当下的token圈，目前出现了许多维权群，从项目到交易平台，亏损的投资者比比皆是。究其原因，是没有有效的规则监管和约束，做恶的成本非常低，这导致项目方不再考虑项目发展，只打算割一波韭菜走人。所以这时候投资者也不再追求去中心化了，而期望能有监管来帮他们维护正义，转而拥抱监管。
所以对于这个问题一定要从长远来考虑。绝对的去中心化是不现实的，弱中心化可能是比较符合当前现状的一个选择。监管这个角色肯定是必不可少的，因为这个行业的良性发展必须要有有效的监管机制。所以监管如何做到公正透明，如何通过技术去引导监管的方式方法是目前的重中之重。目前我看到许多项目已经在这方面做出了改变，比如对监管进行上链，对权利进行分布式限制。如果这些能够有效实施的话，对于那些想作恶的项目方会起到一个比较大的威慑作用。
所以大家不要认为监管是行业发展的拦路虎、绊脚石，适度的监管反而会为整个行业保驾护航，就像我们开车一样需要安全带的保护，这会让行业发展的更平稳。因为当给你充分自由的同时其实也是给了骗子、强盗充分的自由。那么在这个纯粹的弱肉强食的世界中生存下来都会是一个很困难的问题。所以在区块链的世界里一样需要监管，无规矩不成方圆，哪怕我们强调透明化、去中心化，但是也需要相应的技术监督方和监管方，来让这个行业稳定有序的向前发展，这样大家的理想才能真正实现。不然的话，你身处一个用技术当幌子，骗子横行的生态圈里，所谓的理想也只能是乌托邦一样不切实际。那还不如在中心化的世界里好好活着。
02
STO是很好的探索与发展
主持人：非常感谢陈老师对于监管的精彩点评，我也认为在早期发展中，合理的监管有助于区块链的良好发展。最近证券化代币发行也就是STO在行业内火热起来，您觉得STO会带来哪些改变？
陈九：STO这个概念火爆的一个原因是当下行情平淡，需要一个新热点。第二个是之前市场上大量的空气币破发，让投资者对于这种有实体资产背书的token模式有了很大的期待。其实早期的资产上链也是这种模式，现在热议也是因为市场上确实没有什么新鲜话题了。
STO其实就是证券化通证发行，其目的很简单就是通过STO让数字货币在合法合规的情况下，公开进行token的募资。这就与以前的空气币有了根本上的区别。因为STO会对应现实中的金融资产和权益，包括公司的股权债权、信托基金，以及区块链资产中的分红权等等。所以从传统金融的角度来看，其实可以理解为小型的IPO。
所以STO会更加促进具备落地实力或本身就已经落地的传统项目进军区块链行业的速度。因为大家知道传统IPO有着高昂的上市成本，不论时间上还是金钱上。而STO有着显著的优势，能带给行业巨大的改变。首先，持有STO的通证可以享受项目带来的分红收益。而不像以往通过炒作消息来赌涨跌，仅仅靠投机来实现收益。所以分红机制是STO的一个核心支撑。通过项目经营产生收益，相当于将客户变成了合作伙伴，变成了生态体系中的成员。这种角色的转换相对于传统的经营模式有了很大的突破，实现了生产关系的变革。而且在传统金融领域很多项目是有门槛的，STO的出现可以降低这种门槛，让大多数人都可以享受好项目带来的收益，促进生态的发展。
在ICO非常火爆的时候，很多团队都是作假的，直接从百度复制粘贴的东西也可以忽悠到很多钱。而对于STO来说这种情况就不会发生了。它的合规性决定了团队真实性的保证，这样就大大提高了做恶的成本，像之前动不动就团队跑路，项目破发归零的情况就会降低发生的概率。因为它的信息都是上链的，在资本市场的表现也会间接影响到传统实业上的运营发展。所以它必然要不断地去提高实力，在生态中与用户进行良性互动，以便它能在通证世界中生存下来。这就迫使项目团队必须严格按照白皮书的计划推进项目，因为STO会有更多的曝光度，这种全民监管会让行业得到更好的发展。
而且大家要记住STO是运用区块链技术的，所以许多传统人工的工作都可以通过自动化合约来执行，包括财务审计这些全部可以上链，相比传统的IPO模式，这样会更加高效透明。大家现在都倡导价值投资，那么价值投资的前提一定是能看到真实的数据，才有所谓的价值投资。如果你获得的信息或数据都是假的，那么价值投资也就是个伪命题了。
主持人：市场对于STO的期待还是非常高的，但落地始终是必须考虑的问题，您觉得会有哪些困难？
陈九：STO的出现无疑会让大家离真正的价值投资更近一步，这也是它突破性的贡献之一。当然现在各国的政策并不明朗，参差不齐。在美国、新加坡政策比较开放，已经有了第一个STO案例，这也算是开了个好头。我认为国内的政策也会明朗起来，参考国外的发展会形成符合国情的具体政策让监管落地。毕竟它是顺应监管的。真正做到让区块链技术助力实体发展，响应政府号召服务实体经济，其实各国也是希望区块链技术真正能够让生产力发展，让生产关系变革。归根结底就是要为老百姓创造实际的价值，为企业带来实实在在的帮助，这才是区块链、STO的发展方向。如果只停留在一个资本炒作工具的层面上，行业迟早会垮掉。对行业里的人来说也是没有任何意义的。所以STO的出现是非常具有探索和发展意义的。
接着咱们的话题，除了政策上的困难，技术层面上也存在着问题的。首先就是如何抵御黑客的攻击，这是区块链发展的天敌之一。其次目前公链能否支撑得起资产上链也存在疑问。因为，让实体经济中的资产变成区块链世界的数据必然会涉及海量的计算，那么做为底层架构的公链能否承受得起这种运算量就十分重要了。此外，还有监管的反洗钱等等都必须符合要求。这对于目前阶段公链来说是一个很大的挑战。
目前大家都知道STO非常火爆，可能会有一些浑水摸鱼的存在。打着STO的旗号，还是干着以前割韭菜的事情。所以STO必须具有有公信力的监管机构监管，不然依旧没法得到安全保障。但是监管什么时候参与，参与哪一环节，以何种形式参与目前都是未知数。所以监管的到位也是目前STO落地的困难之一。
再一个就是传统行业对STO的认知和了解。因为目前区块链本身还没有完全在社会中普及开，就更不用说其中的STO了。如果没有传统实业去主动了解STO，让它发展成一个健全的生态，这会大大限制STO的发展。所以我认为布道还是非常有必要的，让更多的传统行业了解区块链了解STO，这样才能建立起一个完善的生态体系。不然还是少数人的游戏，依旧是没有什么社会价值的。所以目前来看，需要有几个现象级的STO案例让C端B端能熟知它，起到一个榜样作用才能让STO逐渐落地。
主持人：陈老师对STO真的非常了解，目前您在STO领域有没有布局呢？
陈九：其实这些天一直都在考察，包括一些海外项目以及上市公司，目前在帮他们做合规性部署以及通证经济模型的设计，快的话年底就可以和大家见面了。也希望能通过它们来先试试市场，因为我们也希望春天能早点到来，需要真正能做事的项目企业带个好头。
03
投资要多学多看多听少动
主持人：做为一名成功的投资人，接连投出了ETH、EOS这样的明星项目，您的秘诀是什么？
陈九：其实我也没有什么秘诀，甚至运气成分占了很大部分。但是基本的投资逻辑我可以分享一下。对于一个项目来说，首创性是非常重要的，也就是说你可以看到它革命创新性在哪里，这决定了它的优势所在。我曾经打过一个比方，ETH相当于安卓系统，而EOS就是苹果系统。它们都开辟了很多以前所不具备的功能，在各种赛道上都是首创的。做为投资来说必然会面临风险有胜就有败，那么对于这种首创性的项目来说胜率会高一些，是一定要抓住的。
市场脉搏是非常重要的，投资也是一场修行，对于人性两个字一定要有所把握。像以太坊对于智能合约的开辟，让更多大众能够参与到区块链的世界中来。这也让它有了一个爆发式的发展。而EOS又在以太坊上进行了创新，相当于苹果IOS系统对于智能手机的提升。
当然了，首创概念谁都会提出来，所以接下来需要看团队具不具有这样的实力。也就是对整个团队需要充分的了解。看看他们是不是在这个领域比其它团队有着明显的优势。当然在技术领域也需要有所了解，为此我也进行了大量尽调。很多人都说EOS是最大的空气币，但其实很多项目都是抄袭EOS的。打个比方既然都是空气币，这个项目有很多人在模仿抄袭，说明很多人还是认可它的代码跟技术的，很显然这个空气币比其它空气币要强的多。对于投资而言，投资EOS的胜率自然会比投资其它项目的胜率高，毕竟它的技术含量还是高人一筹的。因为落地是充满未知性的，可以说大家的几率都差不多。你也不知道谁能真正的落地。所以在投资逻辑上一定要选超越同行具有技术创新性的项目。
主持人：在熊市中，您对普通投资者有什么好的建议？
陈九：首先我觉得熊市不是个坏事，而且要在思想上避免熊市的心态，毕竟这是个负面词汇。大家应该理解为现在是一个积极布局的好时机。所以我有个八字方针轮：多看多听多学少动。多看就是在熊市还能主动出击的项目一定是有一定实力的，不然它没有这个胆量在这个时候出来做事情。这个时候就要多发些那些具有发展潜力的项目。
多听是多去参加一些高质量的活动，无论线上还是线下的。现在还在活跃的项目方和业内大咖一定是具有实力的，多去听听他们的见解和看法有助于提高自己，毕竟有时候”听君一席话胜读十年书“。多学是多看区块链的书籍，以及一些资讯、热点都要积极捕捉来建立起自己的知识框架。少动是在目前行情下，可能一些空气币仍然没有价值回归，现在盲目出手可能会让你非常难受。少动也不是不动手，我们可以采用定投的方式来投资，这样就可以避免很多风险。
所以目前阶段大家也不要完全沮丧，现在是最佳的战略布局的时机，一定要心态眼光放长远。而且现在越多人离场，也越是进场的好机会，很多传统资本也在积极布局，所以还是要保持一个良好的心态，合理完善自己的投资体系，等待春天真正的到来。
