降准落地、利好频发,投资者如何应对

降准落地、利好频发,投资者如何应对
2022年11月27日 23:04 智友养基

最近一段时间金融市场出现了重要信号。

11月16日当天,央行发布了《三季度货币政策执行报告》,里面对于通胀的说法,与以往有了很大的不同。

再就是11月25日央行宣布全面降准,预计将给市场带来约5000亿元的长期资金。

还有此前的债市大跌、20条开放措施、对房地产的16条支持政策,这些事件其实都相互联系着,咱们今天一块来聊一聊。

为什么要降准?

所谓降准,就是降低银行的存款准备金率。

一般来说,我们把钱存进银行,银行会把我们的钱用作借贷,然后贷款利息也会分给我们做存款利息。

但是为了安全起见,银行不会把所有钱都贷出去,必须留有一部分钱在银行系统内部,以备不时之需,这就是存款准备金。

据了解,我国银行的平均存款准备金率大约在8%左右。

而降准,就是降低银行的存款准备金率,这也就意味着银行可以有更多的资金去拿到市场上流通、借贷。

所以我们常说降准,也是央行放水的动作之一。

11月25日当天,央行宣布将在12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点 (不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。

这是年内央行第二次启动全面降准,上一次是在4月。

(资料来源:泽平宏观公号)

根据央行的说法,这次降准的目的有三个:

1、稳住经济大盘,保证市场的资金总量;

2、年末将至,银行等机构的资金需求大,缓解银行的流动性压力;

3、配合稳地产16条政策的落实,为房地产提供资金支持。

与9月的情况相比,10月的经济数据全线走弱,出口、投资、消费这三辆马车都出现了下滑。

具体为,出口(按美元计)同比降0.3%,前值5.7%,为2020年5月以来首次负增长;进口则同比减少0.7%,,前值0.3%。

当月社会消费品零售总额同比-0.5%,环比减少3%。

10月制造业投资同比增长6.9%,环比减少3.8%。

虽然基建投资方面还维持正增长,但也比9月的情况要差一些。

尤其是房地产方面的疲软,对投资数据造成了拖累。

10月当月,房地产投资同比增长-16%,较9月下降3.9%。

另外还有11月以来全国各地疫情散发,封城静默的情况依然存在,全国经济增长带来挑战性。

这种种因素叠加起来,都促使央行要为“稳经济”提供资金支持。

此前不少人预判央行会转变方向,接下来会进一步收紧货币政策也不一定。

11月14日以来,债券市场的异动也是源于这个猜测。

债基、银行理财产品都在跌,这引起了广泛关注。

一般来说,看到产品下跌,散户、机构等都忍不住出手赎回。

在资金面紧张的情况下,还遇到赎回潮,银行的境地肯定难过。

降准之下,对债市来说有短期利好,但很难恢复到此前的火热场面。

总的来说,此次央行的降准幅度比较克制,但也给了市场一颗“定心丸”,即我国货币政策还远未到转向的时刻,宽松还是大方向。

货币政策空间有限,且行且珍惜

央行铆足了劲稳定市场预期,但是大家心里都清楚,这一轮宽松货币政策的空间已经不多了。

就今年的情况来看,我们总共经历了4轮稳增长的阶段,分别是1-2月、4-5月、7-8月、10-12月。

伴随着这些阶段而来的,还有货币、政策等层面利好的密集出台。

前面我们提到,目前全国各大银行的平均存款准备金率为8%,这在历史来看已经属于偏低位置。

此外,与老百姓息息相关的房贷利率、存款利率也处于历史低位。

截至9月,我们的定期存款平均利率为2.3%,房贷利率低至4.34%。

(资料来源:兴业研究公号)

而央行在发布的三季度货币政策报告中,特别强调了“高度重视未来通胀升温的潜在可能性,特别是需求侧的变化。

我查了一下,央行在二季度报告也提到了通胀,但说的都是结构性和输入性通胀压力。

至于央行为啥有这个说法,主要基于以下3个原因:

1、疫情政策调控之下,未来会推动消费复苏,衣食住行的需求会增加。

2、猪肉采购需求旺盛,短期会拉动CPI上涨。

我国通胀指数(CPI)中猪肉价格占了很大一部分,当前猪肉价格偏贵,加上冬季猪肉采购需求旺盛,短期会拉动CPI上涨。

3、能源进口成本增加,相关产业链会有涨价压力。

说的直白点就是,在二季度之前,央行认为通胀的压力主要存在于供给端,需求端还未受到太大影响。

我们此前多次提到通胀,说法也都是,主要都是存在于海外市场,国内的消费者基本没有太大感觉,就算有也是在处在中上游阶段,居民生活受影响不大。

考虑到明年需求侧可能会起来,经济会有所回升,接下来也要关注通胀对消费者的影响了。

在投资上应该如何应对?

面对通胀、降准这一系列变化,我们在投资上应该如何应对?

海通证券研究所的报告指出,随着防疫政策持续优化和地产政策转向积极,中国经济正走向复苏早期,股市趋势向好。

经济基本面增长虽然面临不确定性,但是宏观政策转向宽松,利好政策不断。

尤其是最近的债市暴雷,表明债券牛市趋于终结,这个重要标志也意味着,接下来经济有望恢复信心,股市牛市可期。

在板块上,建议优先关注高景气成长,如数字经济+新能源的低碳经济板块。

数字经济方面,智慧城市的建设有望成为重要催化剂,关注电子、计算机。

低碳经济方面,关注风电光伏、储能和新能源车智能化。

至于什么时候适合买入?可以关注两大指标。

1、看股债性价比。

当股债性价比的百分位重新回到70%甚至80%以上,可以选择加倍买入。

2、关注右侧机会。

就是看什么时候止跌,并且走出比较明确的趋势性行情,就可以加仓了。

不要觉得现在是市场低位就一股脑all in,就算有些公司的估值已经够便宜了,市场总会有情绪波动的时候,所以我们就要留出一部分的钱,等它跌完了之后再买进去

海通证券将市场周期轮回和库存周期作了比较,认为市场周期轮回是3-4年一次,和实体经济库存周期基本吻合,最后得出结论:本轮市场周期或和库存周期一致,在明年一季度见底。

仔细想想,市场留给我们捡筹码的时间其实也不多了,抓紧时间,在牛市到来认真做好功课,且行且珍惜。

声明:基金研究、分析和基金组合服务不构成投资咨询或顾问服务,本账号发布的言论仅代表个人观点,不作为买卖的依据。基金投资有风险,基金及基金组合的过往业绩不预示其未来表现。敬请认真阅读相关法律文件和风险揭示声明,基于自身的风险承受能力进行理性投资。

财经自媒体联盟更多自媒体作者

新浪首页 语音播报 相关新闻 返回顶部