立讯通讯收购闻泰科技相关业务！_

3月20日，立讯精密公告称，公司及全资子公司立讯通讯（上海）有限公司（以下简称“立讯通讯”），将收购闻泰科技关于消费电子系统集成（同“ODM”）业务的相关子公司股权、业务资产包。

公开资料显示，本次交易中的收购方立讯精密成立于2004年，是一家深圳的上市公司，同时也是国内精密制造领域的领军企业，产品主要涵盖消费电子、汽车、通信、工业及医疗等领域，为客户提供一站式多品类核心零部件、模组及系统级产品。公司子公司立讯通讯位于上海普陀，也是本次交易中收购方中的另一实体。

被收购方闻泰科技成立于1993年，是上交所主板上市公司，公司在湖北黄石。闻泰科技的核心业务主要包括两大板块：半导体业务和产品集成业务。半导体业务涉及半导体功率器件、模拟芯片的研发设计、晶圆制造和封装测试；产品集成业务则涵盖手机、平板、笔电、AIoT、家电、汽车电子等终端产品的研发制造服务。

截至3月21日收盘，立讯精密报收39.86元，市值2887亿元；闻泰科技报收34.89元，市值434.23亿元。

收购方斥资近52亿元，强化消费电子业务

公告进一步显示，立讯精密宣布公司及全资子公司立讯通讯以现金收购闻泰科技旗下消费电子系统集成业务的相关子公司股权及资产包，涉及标的净资产为4.43亿元，闻泰科技及其关联方对标的公司债权合计为41.31亿元。

根据公告，立讯精密收购标的股权公司主体有深圳闻泰、黄石闻泰、香港闻泰（含印尼闻泰）、昆明闻耀等，并接收印度闻泰、无锡闻泰、无锡闻讯的业务资产包。

双方同意，各标的股权的作价根据截至定价基准日（2024年12月31日）的相关标的公司账面净资产金额以及初始债转股金额确定，其将按照如下安排分多笔支付。在签署日，一次性支付10.9亿元，作为首付款。

在此之前，2025年1月23日，双方已签署了第一次《股权转让协议》，闻泰科技转让嘉兴永瑞、上海闻泰电子和上海闻泰信息（含下属子公司）100%股权，协议约定交易对价为6.16亿元。

更早之前，2024年12月30日晚，闻泰科技曾表示，拟将公司及控股子公司旗下与产品集成业务相关的9家标的公司股权和经营资产转让给立讯精密控股股东立讯有限，交易双方已签署《出售意向协议》。

市场分析指出，从交易结构来看，立讯精密选择以“股权收购+资产包承接”的混合模式推进，既保留了原有子公司的运营主体，又通过资产包形式整合无锡、印度等地业务资源。这一设计或出于规避区域政策风险、加速交割进程的考虑，同时也表明了立讯精密对标的业务的选择性吸收——保留高附加值环节，优化低效产能。

分析进一步指出，通过本次收购，立讯精密的消费电子业务可以带来更高的收入，还可以优化立讯精密的客户结构。

被并购方“甩卖”ODM业务，聚力发展半导体业务

早在今年1月24日，闻泰科技对立讯精密出售嘉兴永瑞、上海闻泰电子和上海闻泰信息（含下属子公司）100%股权时，市场就已经对其“甩卖”ODM业务的动作有了密切关注。

此前，闻泰科技曾表示，拟将公司及控股子公司拥有的9家标的公司股权和标的经营资产转让给立讯有限或其指定方。上述交易标的公司股权涉及的营业收入超过闻泰科技最近一期经审计合并报表营业收入的50%。

根据2023年闻泰科技612亿元的全年收入计算，上述标的资产为闻泰科技在该年度贡献收入超300亿元。市场分析指出，6亿多的价格对于闻泰科技算是甩卖了，不过上述三家公司均处于亏损状态，未来装入立讯后，还需要进行进一步整合。

公开资料显示，闻泰科技以手机代工业务起家，核心业务主要分为两部分，一是产品集成业务，即ODM代工业务，二是收购安世半导体后的半导体业务。但财报数据显示，去年前三季度，闻泰科技产品集成业务合计营收418.5亿元，净亏损达12.7亿元，其中三季度净亏损3.57亿元。而转让的三家企业中，去年前三季度嘉兴永瑞电子亏损0.6亿元，上海闻泰信息亏损0.67亿元，上海闻泰电子亏损0.5亿元。

不仅如此，2024年第三季度，闻泰产品集成业务的毛利率仅为3.8%，远低于行业平均水平，且不到该公司半导体业务的十分之一，净亏损达到2.49亿元人民币。

此外，2024年12月3日，美国政府将闻泰列入实体清单。为了规避风险，智能手机品牌选择未来新的ODM项目不与闻泰合作。闻泰不得不在可接受的价格下尽快剥离其ODM业务。因此公司本次和立讯精密的合作，也是公司剥离计划的一部分。

市场普遍认为，剥离ODM业务后的闻泰科技将全力发展半导体业务。公司旗下安世半导体是全球知名的半导体IDM（垂直整合制造）公司，集芯片设计、晶圆制造和封装测试等全产业链环节于一体，前身是原飞利浦半导体标准产品事业部，拥有60多年半导体研发和制造经验。安世半导体总部位于荷兰奈梅亨，晶圆制造工厂在德国汉堡和英国曼彻斯特，封装测试工厂位于中国东莞、菲律宾卡布尧和马来西亚芙蓉。

安世半导体在全球拥有15000名员工，客户超过2.5万个，包括汽车、通信、消费、工业等领域的国际知名企业。安世半导体产品广泛用于全球各类电子设计，丰富的产品组合包括二极管、双极性晶体管、ESD保护器件、MOSFET器件、氮化镓场效应晶体管（GaNFET）、碳化硅（SiC）二极管、绝缘栅双极晶体管（IGBT）以及模拟IC和逻辑IC。

受益于此，闻泰科技2024年三季度半导体业务收入达109亿元，占总收入的20%，毛利率37%，净利润率16%，远超公司整体水平。半导体业务去年2个季度的收入环比增长6%，主要受益于国内汽车销售强劲、消费电子复苏及计算需求增加。此外，此次交易还为闻泰科技带来可观现金流，可以帮助公司在半导体领域进一步发展。

年初刚设立上海子公司，或成并购后业务主体

对于本次并购，立讯精密方面表示，近年来，公司始终致力于通过内生增长与外延并购相结合的方式，拓展业务版图，强化垂直整合能力，以持续提升在消费电子领域的综合竞争力。在本次及前次交易中，公司将收购闻泰科技旗下消费电子系统集成业务相关标的公司股权及业务资产包，以快速补足在安卓生态消费电子系统集成领域的研发团队与制造资源，有效缩短从0到1的自主培育周期，提升资源投入性价比。标的公司在手机、平板、笔电、小家电等ODM和OEM领域具备成熟的研发制造体系，将与公司现有精密制造能力形成深度互补，显著增强在智能终端、AI硬件开发等系统级解决方案的综合服务能力。

本次收购主体中，除了立讯精密以外，还有立讯精密在上海的子公司立讯通讯。公开资料显示，今年1月份，立讯通讯（上海）有限公司才刚刚成立，法定代表人为李斌，注册资本15亿人民币，经营范围含通信设备制造、计算机软硬件及外围设备制造、移动终端设备制造、智能车载设备制造、电子元器件制造、电子专用材料研发、网络设备制造、网络设备销售等，由立讯精密全资持股。

从年初刚刚设立上海子公司，再到立马参与进公司的并购中，据此，市场有分析指出，此前立讯精密和闻泰科技之间的合作，闻泰科技已经将上海闻泰电子和上海闻泰信息（含下属子公司）转让给了立讯精密，本次收购又有立讯通讯作为并购主体之一参与其中，因此本次收购来的业务将有望装入位于上海的立讯通讯。立讯精密在上海的业务将进一步得到发展。

根据机构分析，消费电子系统集成业务未来仍有不小的市场空间。2023年全球消费电子市场规模达7434亿美元，预计2032年增至14679.4亿美元，年复合增长率（CAGR）为7.63%。

该分析进一步指出，短期内，受AI技术落地和5G普及推动，智能家居、可穿戴设备渗透率快速提升，系统集成订单增长显著；长期来看，生成式AI、脑机接口等技术可能催生新交互形态，如AI助手深度融入家庭场景，推动系统集成向“主动服务”演进。消费电子系统集成市场受益于技术迭代、消费升级和政策支持，未来五年复合增长率有望维持在7%-10%。企业需聚焦AIoT集成、个性化定制、绿色技术三大方向，同时优化供应链韧性以应对不确定性，方能在千亿级增量市场中占据先机。