年内在管产品仅一只正收益 广发基金经理李耀柱折戟沉沙

年内在管产品仅一只正收益 广发基金经理李耀柱折戟沉沙
2021年10月11日 21:52 壹财信

来源:壹财信

作者:苏向前

前三季度股市收官,多位在基金投资者中颇具知名度的基金经理今年跌倒。这其中这几年明星层出不穷的广发基金也是喜忧参半,老将傅友兴、李琛均在前三季度业绩大幅回撤,另外顶流基金经理刘格菘也是业绩沦落中游。

《壹财信》这里将要提到的是同时管理着QDII、沪港深和混合权益的中生代明星基金经理李耀柱。公开的数据表明,他担任基金经理的累计任职时间已经接近6年,现任基金资产的总规模约为328.05亿元,任职期间最佳基金回报约为111.97%。但是,2021年前三季度,由他所独自管理或者参与管理的8只基金中,仅仅有广发中小盘精选混合一只实现了正收益。

广发瑞福精选年内亏损超过14%

从他所管理的多只产品来看,今年前三季度表现最差的就是广发瑞福精选了,该基金的AC两类份额净值分别下跌14.10%和14.39%。虽然他管理的8只基金合计规模超过300亿元,但是平均单只产品的规模也不过是大约40亿元的水平,并没有单只破百亿的情况,或多或少还是和他名气有限有关。

从广发瑞福精选的情况来看,该基金成立于2020年的11月10日,成立至今总共发行过今年的一季报与二季报。去年底成立时产品的份额大约为25.21亿份,但是今年二季度末的份额则缩水至大约14.77亿份,这背后自然和产品的业绩表现不佳直接相关。从基金一季报的重仓股来看,3月31日时排在前五位的标的股占比都突破了6%,它们分别是腾讯控股、中国移动、贵州茅台、小米和三一重工。整体来看,或许是基金经理管理QDII和沪港深的缘故,他的组合中港股的标的占比较大,比如互联网的几大龙头股票均在组合中出现。

到了基金的二季报时,只有腾讯和茅台的占比超过6%,第三大重仓股变成了新进重仓的港股信达生物,它的占比达到了5.39%。但是,白酒龙头和互联网龙头今年的市场表现均不佳,前三季度两者的股价跌幅分别为19.11%和7.55%。作为李耀柱比较独家挖掘的股票信达生物,该股从年初至今的跌幅也是接近10%,特别是近三个月股价的跌幅接近18%。

全盘分析基金在6月30日时所重仓的股票,无论从近3个月还是从年内的表现来看,该基金的重仓股中有且仅有神火股份一只年内表现尚且及格,成为唯一的全盘绿色中的一道红色。作为煤炭类的上市公司,该股与今年市场流行的煤飞色舞主题正好契合。但是,基金经理的持仓量却从一季度末的705.30万股下降到二季度末的590.86万股,减仓的背后似乎也反映出基金经理信心不足,因此也就很难能够指望其对组合贡献巨大了。

广发中小盘精选双基金经理未来谁主浮沉?

“我们的投资逻辑是选择未来有十倍增长空间的赛道,中长期聚焦在科技、医药和消费等行业上,寻找可以跨越经济周期和流动性周期的个股。”这是李耀柱在季报中的表示。从这个角度看,短期的业绩不佳并不对其构成太大的困扰。

在李耀柱所管理的一众基金中,广发中小盘是今年前三季度唯一实现净值上涨的产品,但是该基金却在国庆节前新增加了陈韫中来共同管理。资料显示这位2019年2月加入广发的基金经理上位迅速,在担任研究员大约两年半后就顺利成为基金经理。

不过疑问来了,作为今年李耀柱管理产品中仅有的正收益产品,为何公司却要安排新人来共管呢?《壹财信》分析, 从一个角度来看或许是基金经理确实压力沉重分身乏术。另一个角度来看,此前他的8只基金均由他一人管理,但是由于各只产品的差异巨大和契约束缚,投资重仓的行业和股票差异性还是很明显的,或许其中早就有基金经理助理的功劳,甚至是基金经理助理在起主导作用。

对比瑞福精选和中小盘精选的重仓股名单,两者重合的重仓股竟然只有一只,也就是上文所提到的神火股份。中小盘精选实际今年最为青睐的股票是来自港股的康哲药业,两份季报中显示持股均超过100万股,该股前三季度的涨幅约为65%。《壹财信》发现,这只股票并没有出现在李耀柱所管理的其他基金重仓中。如果上述这样的推论成立的话,此次“扶正”陈韫中是否对李耀柱也是敲响了一次警钟呢?

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