近日，A股市场整体呈现震荡态势，投资者的风险偏好整体偏低。针对当前市场现状，上投摩根基金资深基金经理陈思郁表示，投资者应客观看待现阶段的回撤，当前市场回调既是高成长、高景气赛道超额收益的回归，也为未来进一步争取超额收益夯实了基础。从中长期来看，国内权益市场仍有望为投资者带来不错的收益。因此，未来市场前途依旧光明，只是道路略曲折，投资者对国内权益市场中长期发展仍应保持信心。
“目前市场主要呈现出三个特征：一是经济尚未全面恢复；二是市场情绪较为低迷；三是政策释放一定暖意。”陈思郁进一步指出，就投资角度而言，在这种乍暖还寒的阶段，并不建议给市场贴标签，不论是买核心资产或做市值下沉，都只是结果而非目的。从结果来看，从高市值的龙头标的换到了一些细分行业龙头标的，原因是由于大型龙头公司易受行业周期影响导致业绩承压。因此，在寻找“免疫”经济大环境的方向时，需要进行一些板块或个股下沉，同时，选择的方向仍然是基本面较好，已证明过优秀业绩的偏小市值龙头公司。
具体到行业层面，陈思郁表示，现阶段而言，看好的板块主要是光伏，其中又以光储为重。陈思郁认为，投资光伏的逻辑在于其未来的增长潜力，而非能源危机，俄乌冲突造成的能源危机只是加速了行业的中期增长。聚焦今年的市场情况，由于居民消费意愿回落，光伏行业B端需求好于C端，G端也显现出一定的逆周期属性。基于上述背景，尽管随着欧洲能源危机事件的发酵，俄乌冲突和天然气价格，与光储行业产生了一些绑定，会对股价造成一定边际扰动，但我们相信至少在今年，光储会是一个景气度相对占优的赛道。
“第二看好的板块是军工。在经济大环境边际趋弱的背景下，需要选择一些与大环境关联度较低的标的。军工行业每五年规划一次，行业增长的逻辑较大环境相对独立，且原材料价格下降会对其带来利好，属于目前少数高景气度赛道。基于此，军工板块将是未来三五年重点挖掘的板块。”与此同时，陈思郁还较为看好消费赛道中的医美板块。陈思郁指出，医美行业的客户粘性较强，需求韧性相对较足。并且，医美渗透率和国产化率均存在较大的提升空间，未来有望诞生大体量的公司。因此，当疫情进一步好转，行业出现拐点时，医美公司的业绩向上弹性也较大。
