原创中食团队中食财经
诚信，是悬在企业头顶的“达摩克利斯之剑”！这一次，“刺向”了瑞幸咖啡！
No.1
瑞幸的“造假风波”
昨日，上市不到一年的中概股瑞幸咖啡，离开盘不到1小时竟发生了6次熔断。跌幅曾触及100%。
暴跌缘于当天盘前，瑞幸向美国证监会（SEC）提交报告，涉及的22亿的虚增收入。报告指出，承认公司从2019年第二季度到第四季度可能存在虚假交易。瑞幸咖啡首席运营官刘剑以及向他报告的几名员工参与了业绩造假，导致某些成本和费用也因此大幅膨胀，公司已成立特别委员会展开调查。
实际上，瑞幸的这份迟来的“诚实”，缘于2月初浑水针对瑞幸的做空报告，确凿的证据直击瑞幸“五宗罪”：
一宗罪：单个门店的每日销售商品数量在2019年Q3和Q4分别至少被夸大了69%和88%，支撑证据为11260小时的门店流量视频。我们调动了92名全职和1418名兼职人员进行实地监控，记录了981个工作日的门店流量，覆盖了100%的营业时间。门店选择基于城市和位置类型分布，与瑞幸所有直营店的组合相一致。
二宗罪：瑞幸的“单笔订单商品数”已从2019年第二季度的1.38降至2019年第四季度的1.14。
三宗罪：我们收集了25843张顾客收据，发现瑞幸夸大了其每件商品的净售价至少1.23元人民币或12.3%，以人为地维持商业模式。真实情况下，门店层面的亏损高达24.7%-28%。排除免费产品，实际的销售价格是上市价格的46%，而不是管理层声称的55%。
四宗罪：第三方媒体追踪显示，瑞幸夸大了其在2019年第三季度的广告费用150%以上，特别是在分众传媒上的支出。瑞幸有可能将其夸大的广告费用回收回去，以增加收入和门店层级的利润。
五宗罪：25843个顾客收据及其报告的增值税数字显示，瑞幸在2019年第三季度来自“其他产品”的收入贡献仅为6％左右，相当于近400％的膨胀率。
彼时，浑水发出报告之后，瑞幸的股价一度大跌11%，但是瑞幸很快否认了所有指控，股价继而反弹。
华尔街日报在1月9日曾对瑞幸发出质疑，报道称，“该股票的涨幅几乎全部来自过去两个月，即在该公司表示截至9月的季度中公司已在门店层面实现盈利之后。”
2月1日，浑水发布做空报告后，一些曾表示看好瑞幸的国内研究机构选择了沉默。三天后，中金公司发表题为《匿名沽空指控缺乏有效证据》的关于瑞幸咖啡的研究报告，对浑水提出质疑。中金公司表示，沽空报告草根调研数据代表性不足，单店观察天数和小票等样本较小，沽空报告对在店消费的包装产品适用增值税税率理解有误，以及关于虚增广告费用和单店盈利的指控较为主观等三点理由。
“自爆家丑”无疑让曾力挺瑞幸的研究机构们遭遇集体“打脸”。实际上，《中食财经》去年也曾几次撰文拷问瑞幸的商业模式等。
一些人认为瑞幸在美国资本市场大割韭菜而高呼“美韭+咖啡=瑞幸”，殊不知造假丑闻只会让欲登陆美股上市的中国企业，付出更高的成本与代价。如同最近援助国外的口罩事件因不良商家的不诚信，使中国制造蒙羞一般。
No.2
瑞幸的“末日”
中国证监会最新表态：中国证监会高度关注瑞幸咖啡财务造假事件，对该公司财务造假行为表示强烈的谴责。不管在何地上市，上市公司都应当严格遵守相关市场的法律和规则，真实准确完整地履行信息披露义务。中国证监会将按照国际证券监管合作的有关安排，依法对相关情况进行核查，坚决打击证券欺诈行为，切实保护投资者权益。瑞幸咖啡注册地在开曼群岛，经境外监管机构注册发行证券并在美国纳斯达克股票市场上市。
这一次，造假丑闻曝光的瑞幸咖啡将面临什么？
美国资本市场的发达在于其透明化以及严厉的监管，严厉的程度有多大？可以从曾轰动全球的安然事件可见一斑。
2001年3月5日，美国《财富》杂志发表文章《安然股价是否高估》，质疑安然公司财务。当年8月美国证券交易委员会介入调查，发现安然公司在前四年均进行了会计造假。丑闻败露后，安然股票大跌，安然公司不堪重负，申请破产保护，破产清单中所列资产高达498亿美元，成为美国历史上最大的破产企业。2002年1月15日，纽约证券交易所将安然公司股票除名，并停止安然股票的交易。同年，美国证券交易委员会向安然公司开出近5亿美元的罚单。
此外，美国司法部对安然公司进行了刑事调查。财务造假，公司高管“罪不可赦”！安然CEO杰弗里·斯基林被判刑24年罚款4500万美元；财务欺诈策划者费斯托被判6年监禁外加2380万美元罚金；创始人肯尼思·莱虽因诉讼期间去世撤销刑事指控但仍被追讨1200万美元赔偿金。
安然曾经是世界上最大的能源、商品和服务公司之一，名列《财富》杂志「美国500强」的第七名。令人唏嘘的是，这样一个“巨无霸”企业因造假走向了“末路”。
安然造假的帮凶当时世界著名的“五大会计师事务所”之一——安达信因妨碍司法公正被判刑后宣告破产，告别了从业89年的审计行业。
安然破产不仅让投资者的财务损失惨重，还殃及到公司大量的无辜员工，其员工约10亿美元退休金损失殆尽。
此后，针对安然公司的情况，美国于2002年颁布了“萨班斯案”以保护投资者利益。更加重了对违法行为人的处罚力度。
对瑞幸此次的欺诈处罚不禁让人“不寒而栗”。
中国传统文化尤为推崇诚信文化。老子云:“人无信不立，业无信不兴，国无信则衰。”孔子曰:“人而无信，不知其可也。”
在中国，上世纪80年代，温州造假盛行，当地制造的皮鞋质量问题频频，温州商人背上了“奸商”的骂名，温州商品被贴上了“假冒伪劣”的标签。温州企业痛定思痛，经过十年艰难的打假之路，用一系列举措挽回了声誉，如今，温州制造广受好评，也诞生了一批品牌鞋企。比如，百丽、奥康、达芙妮、红蜻蜓等。可见，“危机”，危可以转为机，只是这份教训未免太惨痛。
一个个鲜活的例子说明，无论是国外，还是国内，对造假都是“零容忍”。“前车之鉴”，食品行业同仁们需恪守“守正出奇”的定律，方能行稳致远。
瑞幸咖啡，自诞生之日起便时时处处“叫板”星巴克，此时，却在星巴克的“老巢”美国“折戟沉沙”。诚然，对于此次造假，瑞幸的“定数”已尤为清晰。
