7月22日，重庆啤酒就上交所《关于对重庆啤酒股份有限公司重大资产重组预案的信息披露问询函》发布了回复报告。当日，重庆啤酒还发布了重大资产购买及共同增资合资公司暨关联交易预案（修订稿），补充说明了上交所问询函中的相关内容。
重庆啤酒在公告中提到，本次交易完成后，嘉士伯的2013年承诺即履行完毕，嘉士伯控制的中国大陆啤酒资产和业务与上市公司之间将不存在同业竞争和潜在同业竞争。业内专家评价，此次重组有利于重庆啤酒增强高端啤酒品牌的份额，其与嘉士伯能够也能更好地形成互补效应。那么，重庆啤酒，通过本次资产重组，有望继承嘉士伯“西南王”之称吗？
01
一拖7年的承诺能否履行？
其实，有关同业竞争的压力，已经困扰重庆啤酒7年之久。
公开资料显示，早在2013年，嘉士伯香港通过部分要约收购的方式收购重庆啤酒30.29%的股份，并向重庆啤酒作出了一项同业竞争有关承诺，在要约收购完成后的4-7年的时间内，将其与上市公司存在潜在竞争的国内啤酒资产和业务注入上市公司，彻底解决潜在的同业竞争。
而今该承诺已拖延至第7个年头。前不久，重庆啤酒对外发布《重大资产购买及共同增资合资公司暨关联交易预案》，宣布其与嘉士伯拟通过重大资产购买及共同增资重庆嘉酿，开创新的市场格局。上交所对于此次重组事项格外关注，于7月9日下发问询函，问询“是否彻底解决潜在的同业竞争问题”等7大类问题。
重庆啤酒在回复报告中表示，本次重组完成后，嘉士伯控制的除上市公司及其控股子公司以外的中国大陆啤酒资产和业务将全部注入上市公司，将解决嘉士伯控制的中国大陆啤酒资产和业务与上市公司之间存在的潜在同业竞争，嘉士伯的 2013年承诺履行完毕。
02
重庆啤酒冲出川渝？
重庆啤酒在问询函回复报告中表示，交易完成后，重庆嘉酿将整合嘉士伯在中国的优质资产和全部业务单元，成为中国地区业务开展平台。
从最新的预案可以看出，重庆啤酒向嘉士伯香港以现金购买重庆嘉酿48.58%股权；重庆嘉酿同时增资，重庆啤酒以拟注入资产和现金认购一定比例的重庆嘉酿新增注册资本，增资完成后持有其不少于51.42%的股份；重庆嘉酿向嘉士伯啤酒厂购买新疆啤酒100%股权、宁夏西夏嘉酿70%股权。
除此之外，嘉士伯咨询以持有的嘉士伯工贸100%的股权、嘉士伯重庆管理公司100%的股权、嘉士伯广东99%的股权、昆明华狮100%的股权认购重庆嘉酿新增注册资本，增资完成后持有其不多于48.58%的股份。
重庆啤酒现拥有13家控股酒厂和1家参股酒厂，位于重庆、四川和湖南等地，其中重庆市场是其核心市场。2019年11月，重庆啤酒董秘邓炜曾对外表示，重庆啤酒产品在重庆区域市场占有率为83%左右，四川区域市场占有率为9%左右。
若此次重组顺利，嘉士伯拟注入资产的啤酒厂布局，有望帮助重庆啤酒的业务范围冲出重庆、四川，拓展至新疆、宁夏、云南、广东、华东等地。但是，全国化之路并非一蹴而就，此次重组交易目前还仅限于并表，重庆啤酒的全国化是否顺利，还要看后续能否有效整合渠道、品牌以及产品等。
03
重组意在瓜分高端市场？
此外，中食财经梳理回复报告和最新预案，发现若本次交易顺利完成，重庆啤酒的品牌矩阵将会进一步扩大，成为中国市场上为数不多的真正拥有“本地强势品牌+国际高端品牌”组合的啤酒企业。
根据最新预案，将被纳入重庆啤酒的品牌，包括新疆“乌苏”，云南“大理”、“风花雪月”，宁夏“西夏”，江苏“天目湖”等区域龙头，以及“凯旋1664”、“嘉士伯”、“乐堡”等多个国际高端和超高端品牌。
近年来，重庆啤酒一直着力于推进高端化战略。但是随着百威亚太、青岛啤酒、华润啤酒等国内啤酒巨头的高端布局动作不断，重庆啤酒面临的挑战也在不断升级。对此，酒类营销专家肖竹青认为，重组对重庆啤酒而言应该是个利好消息，在啤酒高端系列中百威一直处于霸主地位，此次嘉士伯注资后，将会为百威高端啤酒的市场份额形成瓜分之势。
不过，值得注意的是，重庆啤酒在回复上交所的报告中披露，嘉士伯和乐堡这两个嘉士伯旗下的国际知名商标，并不属于本次嘉士伯拟注入的国内啤酒资产和业务。
而且，面对激烈竞争，重庆啤酒的高端化战略并非一路顺畅。中食财经发现，2020年一季度，受疫情影响，重庆啤酒实现营业收入5.55亿元，同比下降33.37%；实现归属净利润3410.16万元，同比下降60.20%。其中，高档啤酒销售收入8942.11万元，同比下降26.58%；主流产品销售收入3.57亿元，同比下降40.41%；反倒是大众产品，销售收入9811.65万元，同比增长3.60%，不降反升。
当前，众多啤酒企业都在朝着高端化进军，例如华润雪花的脸谱系列、青岛啤酒的奥古特系列等。若此次重庆啤酒重组顺利，高端市场必将迎来又一轮争夺战。
