曾经要当“西北王”的金徽酒，与复星系郭广昌的“纠葛”终于落定。
今日，金徽酒股份有限公司（以下简称：金徽酒）发布公告称，关于海南豫珠企业管理有限公司（以下简称：海南豫珠）要约收购金徽酒股份有限公司已完成过户，豫园股份持有金徽酒38%的股份。这也标志着，与白酒行业屡传“绯闻”的豫园股份，入主金徽酒后，进一步完成了对其的股权稳固。同时，值得注意的是，这是豫园股份第一家控股的白酒企业，也是复星系入主白酒的第一步棋。
不过，资金雄厚的复星系，为什么要选择收购并不亮眼的金徽酒呢？初尝白酒这块“蛋糕”豫园股份，能否创收？
01
复星系巩固其控股地位
据了解，豫园股份与金徽酒的“纠葛”早已开始。
早前，金徽酒董秘石少军曾表示，4月中旬，金徽酒与复星便开始接触。随后，5月27日，金徽酒便发布公告，宣布公司控股股东甘肃亚特投资集团有限公司（下称“亚特集团”）与复星集团旗下的豫园股份签署《股份转让协议》，拟以12.07 元/股的价格协议转让其持有的公司股份的29.99%，投资交易总额约为 18.37亿元。
交易完成后，金徽酒的实际控股人便由原来的亚特集团变更为豫园股份，实际控股人即变成了复星系的掌门人郭广昌。
而近日完成的股份增持，将进一步巩固其控股人地位。
据最新公告显示，豫园股份已通过海南豫珠，以要约方式完成了对金徽酒4058.08万股已上市无限售条件流通股（占总股本8.00%）的收购工作，要约价格为 17.62元/股，收购金额为7.15亿元。豫园股份及其一致行动人的持股比例从29.99%提升至38%。目前为止，有 11 个账户，共计约9901万股股份接受海南豫珠发出的要约。
02
筹划已久的白酒“探险”
中食财经调查发现，本次的资方复星系，在医药领域发家的复星系，涉足领域甚广。
近年来，“复星系”直接和间接控股的公司已超过了100家，投资范围涉及生物制药、房地产、信息产业、金融、钢铁、汽车等领域。截至目前，“复星系”控股了三家上市公司：复星实业、豫园商城、南钢股份，参股了五家上市公司：天药股份、友谊股份、羚锐股份、联华超市、上海复地。
此次的股份增持，便是其旗下的豫园股份所进行了一次投资项目。而对金徽酒控股背后，复星系对于白酒业务筹划已久。据消息透漏，复星系曾经先后与舍得、石花酒业接触，但是最终以交涉无果告终。
而关于酒类业务，早在2017年，复星国际便以每股27.22港元的价格收购朝日集团持有的青岛啤酒2.43亿股H股。该收购完成后，复星国际持有青岛啤酒17.99%股权，成为青岛啤酒第二大股东。
但是，白酒领域企业良多，为何偏偏是金徽酒呢？
食品产业分析师朱丹蓬表示，金徽酒业绩较为稳健，体量虽不算特别大，但高端产品发展较为迅速，在核心地区的品牌认知和渠道掌控能力有较多亮点。这些可能是复星选择金徽酒的原因之一。另外，白酒营销专家蔡雪飞也表示，白酒一直都是一个热门的投资领域。从业绩上看，金徽酒处于上升期，在西北地区有较强的品牌影响力，且有一定的市场增长空间。所以复星选择金徽酒。
03
“结缘”复星系，金徽酒扩张加速？
据数据显示，2006年，金徽酒年销售为8000万元，时隔十年，在2016年上市当年，其税后销售额已达12.77亿元，销售额实现了近16倍的增长。2019年，金徽酒更是交出了宣布“二次创业”首年的好成绩。当年，其实现营收16.34亿元，同比增长11.76%；归属净利2.7亿元，同比增长4.64%。
2020年上半年归属于上市公司股东的净利润约为1.20亿元，同比下降10.93%，营业收入约为7.12亿元，同比下降12.67%，基本每股盈利0.24元，同比下降14.29%。相较于其他一部分上市酒企来讲，受损相对较小。
作为区域酒企，金徽酒区域性消费特征明显。金徽酒地处西北地区，其中其产品消费在甘肃地区占比强势。据2019年财报显示，金徽酒在甘肃地区总计实现营收14.1亿元，占总营收的86.29%，而全国化扩张却难以实现。
此次与复星系的深度联结，恰逢金徽酒正处于二次创业时期，如果合作得当，或许能够使得金徽酒摆脱地域的限制，实现由西北走向全国的市场布局。
不可忽视的是，白酒集中化趋势愈发明显。2020年上半年，营收排名前三的贵州茅台、五粮液、洋河股份，三家的营收规模就占19家上市公司总营收的62.25%，达到881.5亿元，净利润更是达到388.58亿元，占净利润总额的79.46%。营收排名前六的茅、五、洋、泸、汾、古6家，其净利润占比更是达到国内上市白酒企业利润的91.42%，剩余13家酒企共分8.58%。白酒行业形势严峻程度明显可见。
目前来看，豫园股份围绕家庭快乐消费产业集团的定位，在大食品领域布局白酒赛道，或将有助于发挥多个产业群的协同效应，协助金徽酒进行市场扩展。不过，金徽酒未来如何，与复星系的“磨合”或许是其首要一步。
