【这是雪贝财经的第93篇原创文章】
联想，做回优等生
作者：老胡
两年前的冬天，当联想集团遭受满世界全方位、立体式质疑时，没有人会相信杨元庆的那套说辞：联想属于修炼期。
即使他一遍遍重复：企业都是属于螺旋形上扬的发展过程。
如今，在整个行业业绩增长普遍遭受瓶颈，市场中多年的科技股宠儿也频繁受挫时，联想却逆向进入了持续的上升周期。
不管是营收，还是盈利。
壹
至少它的投资者应该相信这一点，因为，在过去的近一年联想集团(00992.HK)的股价已经较最低点上涨了80%，稍早前还创出了近三年新高。
5月23日午间，联想集团再度发布了一份远胜预期的截至2019年3月31日的第四财季业绩和18/19全年业绩。
其中，第四季度营业额连续第七个季度实现年比年增长，达790亿人民币，同比增长达10.1%；全年营业额创历史新高，历史上首次突破500亿美元，达510亿美元，折合人民币3422亿元，年比年增长12.5%。
营收一项比港股之王腾讯控股还高出了近300亿人民币，比阿里巴巴高出超过2100亿。
尤为重要的是，联想集团在第三季度总体税前利润年比年提升超过133%后；在第四财季又实现了年比年提升近4倍，达到12.2亿人民币。完成净利润7.97亿人民币，年比年增长261%。
这背后，是联想集团对IBM x86服务器和摩托罗拉移动业务的收购以来，所有主营业务第一次全部实现营业额和利润的双提升。
似乎正如杨元庆当初所笃定的：在制定新战略和开发新业务过程中，总会经历盘旋的过程才能获得后面增长的动力。
“我们做了很多准备，承受了很多的的短期业绩压力。”杨元庆说，联想在去年创下了历史最好的营收数据，今年希望创下最好的利润数据。
贰
在最新的这份全年报告中，联想集团完成了几个足以让杨元庆吐几口闷气的突破。
第一个是移动业务。在上一财季，这一板块实现了自完成并购摩托罗拉以来首次录得全球范围内的扭亏为盈，而这一财季在营收上也恢复了增长。
过去好些年，这块业务的起起伏伏一直在广泛的影响着联想集团的业绩、股价和品牌荣辱。
在最新的财季，移动业务的税前利润年比年提升了31.1亿人民币，连续两个季度实现盈利；营业额也实现了五个季度以来首次恢复增长, 年比年增长15.1%，超大市26.8个百分点。
联想集团副总裁兼中国区总裁刘军说，备受关注的中国区移动业务在上一季度已开始盈利。
这一块业务的全球市场也实现了同步增长，其中中国市场年比年增长超大市604.6个百分点，欧洲市场年比年增速超大市230.7个百分点，拉美年比年增速超大市17个百分点，北美年比年增速超大市57.3个百分点。
实现翻盘的原因一系列战略转变以减少开支、简化产品组合，并专注于拉美和北美核心市场。
自2011年组建这块业务以来，手机业务曾带着联想集团走过最高的山丘，也滑入最暗的低谷。
在国产智能手机浪潮崛起的时候，联想手机凭借着千元机战略、大规模铺货运营商渠道等，长期占据全球手机出货量前5名。但在互联网手机品牌快速崛起的2015年，从顶峰往下度过了溃退的两年。
特别是对于摩托罗拉移动的收购让联想集团饱受质疑。在2016财年和2017年财年，移动业务合计税前经营亏损曾超过了10亿美元，手机出货量更是在IDC榜单中消失。
直到2017年年中，联想调整思路，聚焦关键市场和主流产品，并降低费用。比如，对于竞争最惨烈的中国市场，即使在最困难时期，杨元庆也顽固的坚持：唯一即使亏损仍会保持重点投入的手机市场。
这种战略决策如今看来是正确的，联想手机中国市场出货量在2018年后四个月连续增速都超过70%，而整个市场同期是大幅下滑的。
刘军在5月23日披露的数据是，在中国区的手机业务，本财年营收实现了将近三倍的增长，“整个联想集团在中国市场也做得不错，又创造了历史新高，涨了38.8%，上一次创造历史记录还是在6年前。”
叁
第二个是 PC 业务，这是联想集团整个公司的基本盘。
在早年岁月中，联想面对外资品牌环伺中国市场时，一枝独秀，在中国国内PC市场份额中始终保持首位。尤其是在收购IBM 旗下PC 业务ThinkPad时迎来高光时刻；到了2013年，更是一举占据全球市场份额第一厂商宝座，多年未曾旁落。
但是，在2017年的第一季度，按照国际数据公司IDC的数据，联想全球PC出货量和市场份额均低于惠普，多年中第一次丢失PC市场第一位置。
直到2018年第三季度，两家数据调查公司IDC和Gartner的报告才达成一致：联想重回全球PC老大位置。
而如今，在这个本就已经成为红海的市场，联想PC销量本财年年比年增速8.9%，高于大市11.5%，在主流PC厂商中增长最快。
即使是在竞争最激烈的中国市场，从上一财季的数据来看，联想的市场份额上创造了历史新高，拿到了42.6%的市场份额。
在全球市场，联想在个人电脑市场份额达到了23.4%的新高，在前五大个人电脑厂商中，联想以年比年近10%的增长速度稳居首位。
按照财报披露的数据，个人电脑与智能设备业务在整个财年营业额和利润均创历史新高，营业额达到2580亿人民币，税前利润达到132.9亿人民币。
肆
在5月23日的业绩会上，当有人问联想集团是不是考虑“重返中国”时，杨元庆挺直了腰杆，他说：
这是一个错误的说法，我们从来没有离开中国，我们源于中国，所以也不存在所谓重返中国。
他说，联想集团如今营收70%来自海外，30%来自中国市场，但是人员组成中70%来自中国，30%来自海外，供应链70%以上生产都是在中国
一种民粹主义带来的偏见让联想集团在过去两年饱受困扰。
事实上，耗费巨资对海外标的并购，也曾让联想的业绩数据经历了漫长的U型低谷，这也让联想集团的国际化战略曾饱受批评。
最恶劣时，在2018年秋天，当杨元庆说“联想不仅要做一家成功的中国公司，更要做一家具有包容力的全球化公司”时，也曾被好事者断章取义，挑拨情绪。
而如今，当全球整体环境发展不平衡时，多年布局的国际化战略发挥了作用，增强了联想的风险抵御能力。
2018年，全球经济大环境带来了处处存在的不确定性因素。标准普尔指数在过去一年累计下跌7.05%，是2008年金融危机以来最糟糕的一年。
杨元庆在上一财季的交流会上说，在如此复杂的国际环境中，联想得以全面增长，重要原因就是过去10来年持续不断的国际化运营。
“这使得联想的业务是非常均衡的。我们全球5个大区，中国、北美、欧洲、亚太还有拉美的业务相当均衡，所以抗风险能力更加强一些。”
营收的均衡得以发挥各自的市场优势和策略的灵活。
比如在智能手机业务方面，联想将其战略重点转移至欧洲中东非洲的成熟市场，以维持较好的溢利率。而亚太区，智能手机业务面临激烈竞争，联想则调整了策略以专注于保护利润率。
