【这是雪贝财经的第173篇原创文章】
最年轻股份行今日上阵
作者：老胡
编辑：贝姐
2004年9月，在中国监管层允许境外金融机构入股中资金融机构仅半年后，渣打银行与正在筹建中的渤海银行（09668.HK）达成投资意向。一年后双方正式签署“发起人协议”：渣打集团通过旗下全资子公司出资1.23亿美元，作为唯一外资战略投资者持股19.99%，渤海银行成为中国唯一一家外资银行参与发起设立的股份制商业银行。
15年后，这家最年轻的股份行于7月16日正式登陆港交所，成为今年以来市场上首只上市的银行股。按照发行价每股4.8港元计算，渤海银行市值约832亿港元。这意味着渣打银行当年的投资获得了近美元的回报。20亿
作为成立时间最短的股份制银行，渤海银行没有经历中国银行业“技术性”破产的时刻，也没有不良资产和冗员的沉重负担，在成立之初即引进外资银行较为先进的管理和风控理念，加上长期稳定的股权结构，这些或许是它多项增长数据位居同业前列的原因。
壹：后发优势
中国的银行业在上个世纪90年代末曾经历“技术性”破产，高达30%的不良率一度将整个行业拖入泥淖。对于像渤海银行这样后来者而言，没有不良资产的历史包袱，可以轻装上阵。
此外，由于基数相对较小，在其他银行营收和净利增速早已降至个位数乃至出现负增长时，渤海银行仍能保持双位数的快速增长。
财报显示，截至2019年末，渤海银行实现营业收入284亿元，净利润82亿元，同比增速达15.7%，这一增速高于当年其他所有已上市的股份制商业银行。
此外，在2017-2019三年间，渤海银行公司贷款及垫款的年复合增长率为，个人贷款的年复合增长率为16.4%40.2%，分别在股份制上市商业银行中位居第一和第二。
在资产质量方面，渤海银行2017年-2019年的不良贷款率分别为1.74%、1.84%、1.78%，均低于中国商业银行整体不良率约5-8个BP；近三年拨备覆盖率分别为185.89%、186.96%和187.73%，均位居股份制上市银行第四名。
尽管不良和拨备指标远高于监管要求，根据审慎的风险管理政策，渤海银行在2020年第一季度仍主动增加减值损失准备近8成，由2019年同期的17.6亿元增至31.7亿元，以应对新冠疫情可能带来的影响，提高抵御潜在风险的能力。
此外，在近年金融科技不断冲击、金融脱媒日益加剧的背景下，早期银行业广泛布局的线下网点反而成了一项成本负担，不少银行都面临网点转型和“减网点面积、减柜员、减成本”的压力。
与大行动辄上万家线下网点相比，渤海银行截至2019年末拥有33家一级分行，网点总数仅245家，在完成主要省会和经济重要城市的战略布局的同时，加强经营效率。2019年该行网点平均资产总额为46亿元，平均发放贷款和垫款总额为29亿元，分别位居股份制上市银行中第三及第二。
在加强线下网点运营效率的同时，渤海银行重塑银行业务和服务模式，打造了“线上渤海银行”开放生态银行体系，将渤海银行核心业务和服务嵌入合作平台的业务流程中，通过与合作平台数据共享，获得海量客户资源，进一步丰富客户画像层次，也为其数字化转型奠定了数据基础。
截至2019年末，渤海银行业务合作平台数量已超过100家，这些线上平台的合计交易量达到，通过建立场景获得的线上用户达到28万户。在不断拓宽获客渠道的同时，也拓宽了中间收入渠道。420亿元
贰：聚焦“压力一代”与“养老一族”
与高举高打的公司业务相比，更需精耕细作的零售业务通常被视为银行业的“压舱石”，在经济下行期可以帮助银行平滑周期，稳定业绩。这也是近年来各家银行纷纷提出向零售转型的原因。
渤海银行财报显示，2017-2019三年间，公司银行业务收入占比由54.4%下降至43.9%；零售银行业务收入占比由8.1%提升到19.3%，金融市场业务则稳定在35%左右。
从数据来看，该行零售转型效果明显。
与其他银行相对笼统的零售客群不同，渤海银行聚焦于“压力一代”和“养老一族”这两类零售核心客群，前者主要指消费需求丰富、理财计划较为进取的中青年按揭借款人，后者一般包括偏好保守投资的年长客户，且可能对接受医疗护理期间的财务支持有特别需求。
例如，针对养老一族在日常消费、旅游出行的需求，渤海银行与五家头部互联网旅行平台建立合作关系。连接旅游出行生态圈内的个人、酒店、航空公司、旅行社、景区等参与方，推出了支付账户、消费金融、存款理财等线上金融服务解决方案。截至2019年末，该行通过这些平台新增16万用户。
而针对“压力一代”旺盛的消费信贷需求，渤海银行以征信数据及政府大数据平台的其他数据为基础，自2017年推出线上消费金融产品系列“渤乐e贷”，同时，通过第三方消费金融平台发放个人消费贷款，2017-2019三年间，该行个人消费贷款分别为87.5亿元、485亿元及956亿元，三年翻了10倍以上，分别占个人贷款总额的7.4%、28.9%和41. 0%。
渤海银行在招股说明书中提及，零售银行营业收入持续增加，主要归因于个人贷款的规模快速增长及平均收益率增加。此外，个人消费贷款规模的大幅提升，也使得渤海银行2020年一季度的净利息收入同比大增38.7%至69亿元。
在规模迅速扩张的同时，能否做好风险管理是一项挑战。
财报显示，2017-2019年间，渤海银行零售贷款的不良率分别为0.37%、0.38%和0.54%，均低于各年已披露零售贷款不良率的股份制上市商业银行的平均值。
叁：长期稳定的股东结构
2005年12月30日，渤海银行正式经中国银监会批准成立，注册资本为50亿元，发起人包括天津国资委旗下的泰达控股、渣打银行、中国远洋运输集团、国开投、上海宝钢集团、天津商汇投资及天津信托，分别占股25%、19.99%、13.67%、11.67% 、11.67%、8%和10%。
从成立至今，除了2016年底中国远洋运输集团将股份全部转让给其全资拥有的中海集团投资有限公司，以及2017年天津信托将其股份转让给泛海实业和其他五家公司之外，渤海银行的股东及股权几无变化。
此外，主要发起人还分别按股比参与了后面的两轮增资扩股。2010年4月，该行的注册资本由人民币50亿元增加至85亿元；2019年11月，该行注册资本增至144.5亿元。
稳定且多元化的股东除了提供资本支持外，还给新兴的渤海银行注入了优秀基因。
以渣打银行为例，渤海银行副董事长冯载麟曾在公开场合介绍，在筹建期间，渣打银行就派出近100人的专家团队向渤海银行提供全方位支持，涵盖科技系统、运营、风险管理、审计等各个核心业务领域。
从2006年建行初始，渤海银行就借鉴渣打经验，初步搭建起了业务处理大集中的营运模式，成为最早采用后台大集中营运模式的中资银行。
渤海银行还与多家股东建立了密切的战略合作关系。2017年该行与国开投集团就投融资、资产管理等签署了战略合作协议；今年5月，与渣打银行签署战略合作协议，双方将加强在国际领域，尤其是“一带一路”沿线市场的业务协同和发展，进一步助推人民币国际化进程。
截至2019年末，渤海银行的外资股东总持股比例为、央企股东总持股比例、地方国企股东总持股比例为、民营企业总持股比例为。多元均衡、制约有序的股权结构，为该行充分发挥各类股东的公司治理优势打下了不错的基础。19.99%37.01%25.00%18.00%
长期投资也给股东带来了丰厚的回报。截至2019年末，渤海银行当年的净利润同比增速达，加权平均净资产收益率达，与股份制上市商业银行相比，分别位居第一及第三。15. 7%13.71%
渤海银行董事长李伏安在上市招股新闻发布会上表示，此次赴港上市也是基于股东利益最大化的考虑，通过上市增加新的资本金，将为银行未来的发展提供更坚实的资本支持基础。
