被反复讨论的美国通胀问题背后竟还隐藏一大玄机，分析师和投资者纷纷质疑：美联储是在为自己日后的降息寻找借口。
2019年4月30日，就在FOMC政策会议前一天，《华尔街日报》分析师蒂米拉奥斯（Nick Timiraos）和基尔南（Paul Kiernan）联合发表了一篇题为《通货膨胀可能在美联储官员开会时引发讨论》的文章。触觉敏锐的市场人士很快就意识到，这篇文章可能并不是出于作者一时的好奇，而更有可能是美联储透过媒体发出的间接信息。
《华尔街日报》选择在FOMC政策会议前一天发表的这篇文章，到处都能看到美联储的影子。有市场分析人士列出文中的几个关键点:
较低的通货膨胀率仍然是美中不足之处；
美联储官员们担心，由于未能达到通胀目标，随着时间的推移市场对美联储的信心可能会削弱，这可能导致消费者和企业预期未来通胀将会降低，进而促使物价压力进一步减弱；
如果FOMC票委对通胀缺口的担心持续加剧，部分票委可能会推动联储实行降息。
此外，《纽约时报》分析师欧文（Neil Irwin）在讨论美联储如何应对下一次衰退时也表示:
“在短期内，任何改变都有可能使政策向长期保持低利率的方向倾斜，从而使通货膨胀率更稳定地保持在平均2%的水平。”
这些文章，以及美联储官员和市场预测人士的一系列言论，让投资者不禁怀疑：美联储现在正利用通胀低迷来为降息找借口。
果不其然，FOMC在2019年5月1日的政策声明中改变了之前的措辞，强调通货膨胀率低于此前预期，并没有达到2%的目标。翻阅过去两周美国主流媒体发表的大量文章，似乎就更足以印证外界的猜测：美联储就是希望人们相信，现阶段美国需要更多的通胀。而通过媒体的造势，可以让美联储评估市场对新想法的反应，并让市场和公众为政策的潜在变化做好准备。
有分析师就提出了一个疑问：通胀下降是一个合理的担忧，还是只是一个为美联储实行降息提供掩护的虚假信号？
如下图所示，在美联储创造的通胀指标中，减少了CPI和GDP报告中所有商品和服务价格的暂时波动。美联储认为，这样的统计模型更具参考价值和持续性，不像其它通胀预测模型一样受到过多的暂时性因素影响。在美联储的测算中，通胀率不及预期是美国经济发展的一大潜在威胁。
不过有分析就指出，媒体言论可以被影响甚至被操控，美联储的预测模型也可能存在客观缺陷，但是真真切切的经济数据可不会说谎。不久前刚公布的美国2019年第一季度GDP增速为3.2%，实现前所未有的连续12个季度增长。除此之外，失业率和首次申请失业金人数也处于或接近50年来的最低点。
以上数据，皆不足以说明美国面临通胀压力，甚至需要美联储降息以作应对。从过去三年通货膨胀的起伏和通胀预期来看，美国通胀趋势没有出现持续的变化。至于对通缩的恐惧，美国自上世纪30年代大萧条以来从未经历过。
最后，市场人士总结到：最近有关通胀下降的讨论只能表明，美联储编造了一个故事来为更宽松的货币政策辩护。毕竟综合分析美国国内经济状况就不难发现——通胀低于预期，似乎也是唯一可以证明美联储采取更宽松政策具有合理性的因素。
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