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风险资产价格节节走高，投行却在这时候吵开了？对于股市等风险资产在未来一段时间的走势，各大投行和分析机构给出了截然不同的预测，这是否意味着市场仍有发生大转折的可能？
01行情梳理
过去一周，美股保持强势：标普500指数连续5个交易日收涨，道琼斯指数周五收于28000点关口上方，为史上首次，纳指周线累涨0.73%。数据显示，三大股指同创盘中及收盘历史新高。其中，标普500指数在年内已21次刷新收盘纪录，涨势尤为喜人。
相比之下，避险资产的表现就逊色得多。黄金、白银上周纷纷收跌，债券价格也每况愈下，10年期美债收益率正逼近2%的近期高点。
然而，各大投行对于股市等风险资产的走势却有很大分歧。华尔街大鳄之间的争吵，似乎意味着股市的未来注定不会平静。
02精选分析
▶巨头们“吵个不停”
投行、分析机构之间的观点有分歧是常见的事，但众巨头观点差异之大仍让美股投资者感到惊讶。
其中，看衰美股的一派的代表有瑞银和花旗。瑞银美国股票策略负责人特拉汉（Francois Trahan）表示：
花旗首席美股策略师莱夫科维奇（Tobias Levkovich）则表示，明年美股将面临四大挑战：
而在看好美股的阵营中，瑞信的观点最为乐观。瑞信首席全球策略师Walter Edelmann表示，随着市场情绪改善以及全球央行持续放水，风险资产价格仍有可能进一步攀升。
相比之下，摩根士丹利对股市的态度不及瑞信那么乐观，但也较4个月前有所好转。大摩全球团队策略师Andrew Sheets表示，2019年全球经济增长显著减弱，但市场仍非常强劲。有鉴于此，大摩上调股票评级至“中立”，不过仍然保持对美国的看跌立场。
▶市场情绪透露的秘密
事实上，不止各大投行争论不休，多变的市场情绪也表明股市的未来充满不确定性。
总而言之，近期的市场情绪概括起来就一个字：乱。有分析师指出，在如此混乱的市场情绪影响下，投资者很容易迷失自我，因“害怕错过”而慌忙入市。高盛指出，当前投资者已经从“无处可投”变成“饥不择食”，防御性仓位大幅减少。而这，对于市场和投资者来说都不是一件好事。
▶关注数据表现
当然了，除了投行观点和市场情绪之外，想准确预测市场走势，还有最重要的一环：数据分析。从以下一系列数据的表现来看，股市在当前的强势之下的确还潜藏着不少隐患。
首先，从资金流向来看，尽管11月至今美股表现都相当抢眼，但股市资金仍在从美国流出。数据显示，上周有大量资金从美国本土基金外流，其中一只投资于美国以外地区的基金出现了非常强劲的资金流入(31亿美元)，为去年3月以来的最高水平。与此同时，欧洲基金过去四周的资金流入为去年3月以来的高峰。
其次，正如瑞银策略师特拉汉所言，美国企业的盈利问题是困扰股市的一大难题。根据Factset的数据，92%的标普500上市企业已经公布三季度财报，这些企业的当季混合收益平均降幅高达2.3%。与此同时，最近几周每股收益预期也大幅，表明美国企业正深陷收益衰退的泥潭。
最后，不得不提美国乃至全球最大的经济毒瘤：债务。根据国际金融协会（IIF）周五发布的预测，2019年全球债务或将创下逾255万亿美元的纪录高位。这一数字是全球年度经济产值的三倍多，而且其增长还在继续。美国著名金融学者卢比诺对此表示：
综上所述，经济大环境对美股发出了警报信号，极度贪婪的投资者需要打醒十二分精神了。
互动话题：你认为股市等风险资产在2020年还会继续涨吗？现在入市是不是一个好时机？
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