美国的万亿财政窟窿由谁来填补?这两种填法 其结果都利好黄金

美国的万亿财政窟窿由谁来填补?这两种填法 其结果都利好黄金
2019年11月25日 13:59 财经辛说

荷兰中央银行(DNB)上个月发表的一篇文章震惊了市场,这篇文章将黄金称为一种价值锚定资产(trust anchor),文中称:

荷兰央行这篇文章强调了黄金在现代货币体系中的作用。近日,达里奥在国际金融研究所会议上发言也指出,美国金融体系的脆弱性凸显黄金存在的需要。

达里奥指出,美国的财政状况可能会令更多人逃往黄金市场。美国高额的社保负担要求美联储不得不无限期继续扩大资产负债表,将利率保持在低水平,甚至是实行负利率。

事实上,美国财政负担沉重已经不是什么新观点。早在2016年,摩根大通首席执行官杰米·戴蒙(Jamie Dimon)和对冲基金经理斯坦利·德鲁肯米勒(Stanley Druckenmiller)等金融巨头就指出,美国的财政收入已经不足以支付国家养老金和医保负债,这成为了美国经济的一个重大隐患。

有分析指出,巨额财政赤字正是两个月前回购市场乱局的罪魁祸首之一,投资者不愿为政府融资更是加剧了这一压力。

当前,美国联邦债务余额已飙升至22.9万亿美元,约占GDP的103%。不包括政府内部债务,公众持有的债务为16.9万亿美元,占GDP的78%。根据美国国会预算办公室的预测,到2028年,这一数字可能升至105%。

分析师卢克·格罗曼(Luke Gromen)通过计算得出,“医疗保险”、“医疗补助”和“社会保障”的美国年度负债,加上国防支出和联邦债务利息,这些财政支出占美国联邦税收收入的比重两年前还站立在95%,15个月前还在103%。如今由于特朗普总统的减税政策减少了政府收入,这一比重已经攀升至112%。

美国政府何以填补这个巨大的财政窟窿?格罗曼写道,美国能够支付年度账单的方法之一是依靠资产价格的上涨,如通过降息和大量印钞推升资产价格上涨:

另一方法是新一轮的减税,这成为了特朗普寻求大选连任的政治筹码。然而随着贸易不确定性对美国经济的反噬作用日益增强,减税的刺激效应已经日趋削弱。就算减税能继续推高股市,但其持续性也是值得质疑的。

分析指出,美国为解决赤字所采取的宽松措施(降息和减税)确实推升了股市,但这无疑将令美元贬值。达里奥认为,在某个时候,没有人会想继续持有美国债务或美元,投资者将会寻求其他资产来确保安全:

金融时报分析师RANA FOROOHAR也赞同达里奥的观点。她表示自己在8月份已经抛售了所有股票,面对当前火热的股市,她确实有点心痛,但是她坚信,美国股票价格上涨反映了资产泡沫的存在,这恰恰是投资者需要转向黄金的原因。从长远来看,这种“虚假的繁荣”必定会削弱人们对美元的信心。

另一方面,随着“去美元化”浪潮越演越烈,各国央行进一步减持美债,呼吁引进一种新的中立储备资产进行国际结算,这无疑会打压美元需求,也将拉低强势的美元。

财经自媒体联盟

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