真正利空并不是美油井喷,原油多头盲目乐观,下次产油潮开始了?

真正利空并不是美油井喷,原油多头盲目乐观,下次产油潮开始了?
2019年12月30日 16:45 财经辛说

相信相当一部分原油交易者已经发现,无论是一月一次的欧佩克月报,还是半年一度的欧佩克大会,都难以再引起油价的大波动。但是每周发布的美国当周EIA原油库存却越来越引人注目。

其中原因很简单,欧佩克的减产很难在短时间内进行大变动,因此美国页岩油的井喷成了油价的最大威胁。但是近日有分析师指出,原油多头最该关注的是非欧佩克产油国的原油增长。

01 下一个产油潮将从这里开始

在过去几年里,全球供应平衡往往集中在需求增长速度、欧佩克减产力度与美国页岩气增长速度之间。但是长期供应过剩更多是因为页岩气的增长速度远远快于消费者的消化能力。

在2019年,美国页岩油产量依旧大幅增长,但是增速低于往年。更重要的是,随着投资者失去兴趣和资本市场变得不友好,页岩勘探开发公司将越来越难以在自己的现金流之外为钻探提供融资。由于企业为了追求正现金流而被迫削减支出,供应增长可能会进一步放缓。

JBC Energy预计,在2020年,美国石油产量仍将增加85万桶/日,这一增幅远低于该行业过去几年的增幅。

Rystad Energy表示,2020年美国页岩气投资可能缩减12%,而海外投资可能增加5%。事实上,深水油田是预计到2020年唯一会增加支出的领域。

与此同时,在2020年,在美国页岩油行业放缓之际,其他国家也将加入了供应增长的行列。

JBC的数据显示,总体而言,2020年可能是15年来,美国以外的非欧佩克国家日产量增加最多的一年,达到82万桶/日。与此同时,JBC Energy在一份报告中写道:

此外,埃克森美孚刚刚在圭亚那的Liza油田投产,产量增加12万桶/日。在未来几年,预计这一数字将升至75万桶/日。

02 油气产业的两大挑战

正如上述,美国页岩油行业放缓明显,甚至有人直言2020年将成为石油破产之年。下面我们来看看油气产业不得不面对的两大挑战。

首先看看明年的大环境——供应仍在以高于需求的速度增长。IEA表示,在2020年第一季度,石油市场可能仍将处于每日70万桶的过剩状态,这甚至已经把欧佩克最近宣布的每日50万桶额外减产计算在内。如果削减措施在第一季度到期后仍不延长,那么盈余将大幅增加。

对于未来一年,油气产业的挑战,先锋自然资源公司(Pioneer Natural Resources Co.)首席执行官谢菲尔德(Scott Sheffield)说,气候变化和投资者是两大挑战

oil price分析师Irina Slav表示,对油气产业而言,气候变化和能源转型的威胁越来越现实。大银行开始收紧对化石燃料的管制,这可能会增加资本成本。

Rystad说,任何油价超过60美元/桶的石油项目在本世纪20年代都是不可行的,但是很多企业都还没意识到这一点。证据之一就是企业还在增加对海上项目的投资,这种行为与趋势背道而驰。

新的一年即将到来,油气产业却似乎仍毫无准备,原油多头们仍在盲目乐观。2020年的油市将会是个什么光景,就让我们拭目以待吧。

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