文 / 潮汐君
今年上半年，随着全社会回归常态，经济复苏力度加快，消费全面反弹，国内的信贷服务市场也迎来“涨潮期”。
作为互金行业的头部玩家，信也科技（FINV.US）交出了一份彰显韧性的中期成绩单。
财报显示，今年上半年，信也科技实现营收61.26亿元，同比增长19.82%；实现归母净利润12.8亿元，同比增长14.34%。
不过，拆分单季度，于Q2，信也科技增速大幅放缓，且增收不增利：营收30.76亿元，同比增长15.4%；净利润5.9亿元，同比仅增长1%；归属净利润为5.54亿元，同比下降4.61%。
此外，从转型进程来看，信也科技近几年一直在弱化P2P的色彩，力图构建消费金融+国际化+科技生态孵化的多元业务板块，兑现“科技，让金融更美好”的使命，也仍存在不小挑战。
Q2的亮点与暗点
公开资料显示，信也科技原名上海拍拍贷金融信息服务有限公司，是网贷平台拍拍贷的运营商，其于2017年在美国纽交所上市，2019年11月更名为信也科技，取自《周易》中的“天之所助者，顺也；人之所助者，信也”。
2023年Q2当季，信也科技的业绩呈现出如下亮点和暗点。
亮点：
促成交易金额473亿元，同比增长14%；季末在贷余额637亿元，同比增长12.9%。
截至6月30日，累计注册用户达到1.494亿，较上年同期增长8.3%；中国市场累计借款人达到2440万，较上年同期增长7%；
Q2平均贷款规模为7816元，较上年同期的6978元增长12%。
相较国内市场，信也科技更大的运营亮点来自国际市场。2023年Q2，受益于海外区域的累计注册用户和累计借款人分别大幅上涨74.6%、48.1%，其国际交易额同比增长100.0%，拉动国际收入达到5.025亿元，同比增长112.1%，占总营收比重为16.3%。
据悉，信也科技印尼业务于2018年底注册，2019年底获得本地金融许可，现旗下"adakami"注册用户超过2100万，是当地应用市场金融类应用排名第二的便利化工具。
信也科技印尼业务CEO顾鸣透露，未来其印尼业务将会独立融资，寻求更多的印尼本土合作伙伴。
总的来说，因为核心指标的相对亮眼，导向信也科技收入端的可圈可点。那么，问题便得从费用端入找，也就是暗点。
从数据来看，销售和营销费用是最大的暗点。
2023年Q2，信也科技共计支出销售和营销费用4.69亿元，同比增长为43.3%，增速高于营收增速，也远在累计注册用户量增速之上，公司在财报中表示主要系在中国及国际市场积极争取优质借款人；研发费用为1.25亿元，同比仅增长7.4%。
这在较大程度上解释了信也科技本期增收不增利的原因，也意味着，其核心竞争力仍然是依赖重金推广的流量大战，而非研发或技术驱动。
潮汐榜观察，抖音、头条、百度信息流等渠道，都是拍拍贷常用的投放渠道。
据业内人士透露，在行业进入成熟期后，产品同质化竞争加剧的背景下，互金企业单体获客成本水涨船高，已经超过2000多元，有些品牌知名度低、影响力小的平台甚至高达3000-4000元。
体现在报表上，便是高昂的销售费用和日渐被蚕食的盈利能力。2018年至2022年，信也科技的销售费用从7.88亿元增长至16.84亿元，5年翻了不止一番。
同期，公司营收规模从45.44亿元扩大至111.3亿元，净利润规模却不升反降，从24.69亿元缩小至22.81亿元，相当于5年时间原地踏步。
值得注意的是，截至2023年6月30日，信也科技90天以上的拖欠比率为1.68%，继续位列同业低位，但相较上年同期的1.60%，有所上扬。
科技生态孵化业务，按照信也科技官网的介绍，致力于孵化行业相关新兴业务与技术，投资未来，打造开放的科技生态，但迄今未看见大的进展。
KOO钱包能否成为第二增长曲线？
在P2P清退彻底化，互金走向深水区，以及个性化、多元化消费场景见涨，如何探索第二增长曲线，成为各金融类公司的全新挑战。
早在2019年，信也科技便上线针对年轻用户的KOO钱包，涵盖现金分期、信用支付、小微借款咨询等多项信贷服务，尤其瞄准金额较大的3C消费。
其APP内显示，KOO钱包综合年化利率12%起，最高可借20万，百信银行、海尔消费金融、无锡锡商银行为合作金融机构。截至2023年8月，KPP钱包拥有300万+注册用户，100万+累计授信用户，累计放贷金融130亿元以上。
图源：KOO钱包APP
若拿拍拍贷曾经的盛况和KOO钱包互为镜像，前者2019年累计注册用户便突破亿人，累计放款量过千亿，后者的规模仍属偏小。
事实上，拍拍贷之前也尝试过“拍分期”，进军线下3c消费场景，但未能取得优势，最终在2017年大规模闭店撤退。
此外，和拍拍贷类似，KOO钱包也遭遇到大量网友的投诉，包括暴力催收，地推人员未经许可为用户进行借贷分期，虚假宣传、诱骗贷款、泄露隐私等问题。
比如，在黑猫投诉[下载黑猫投诉客户端]上，一位消费者写到：Koo钱包业务员在用户明确表示不需要贷款的情况下，仍以芝麻信用可以获得高额低息贷款为由，借口免费测试贷款额度的由头，擅自下载koo钱包APP，擅自为其申请63000元贷款，且其间并未就贷款利率，风险保证金，担保费等所产生的相关费用详细告知，只是一味强调无风险保证金、无担保费，可以提前还款无需缴纳违约金等好处，可实际上并非如此，现要求koo钱包撤回已申请的63000元贷款，并免除包括风险保证金、担保金、违约金在内的一切相关费用。
另有不少消费者对KOO钱包的暴力催收愤慨，一位消费者写到，在koo钱包借款，逾期当日马上被拍拍贷等电话骚扰，短信威胁，上门等，朋友也收到短信，使其精神受到很大伤害和压力。
对信也科技来说，当下的环境，KOO能否担起集团的第二增长曲线，仍面临较大的不确定性，而就其明确的消费金融+国际化+科技生态孵化的多元业务板块，也还需补齐。
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