五月的头两个交易日开了个好头。趁着大家情绪不错，我们聊一聊“恒生科技”。
这应该是我们第一次触及这个在今年贡献了很多优秀段子的指数。
就像言美股科技必称“纳指”一样，当我们说起港股的科技指数时，最先想到的就是“恒生科技”。所以不论走势如何埋汰，段子如何搞笑，“恒生科技”的地位依然是在那里的。
但如果你依然坚守在恒生科技，那“港股通科技（931573）”这个指数也不该忽视。
为什么这么说？我们对比着来看看。
重合度很高，又颇具差异的行业分布
有一说一，虽然现在被戏称为“外卖指数”，但在这轮半导体芯片为代表的硬科技突起之前，恒生科技是当得起“科技”之名的。阿里、腾讯、美团、京东确实曾经就是很多人对科技公司的定义。恒生科技指数的编制，也让更多人有机会参与到中国最大、最赚钱的科技公司的投资中。那时的恒生科技是众人口中的小甜甜，港股版纳斯达克。
这类“传统”科技巨头的持仓在恒生科技和港股通科技中依然有很充分的体现。
前十大中重合的有七个，占比分别达到51.97%和55.22%。显著的不同在于，港股通科技，有两只来自医药生物行业的权重股，占比达7.07%，如果算上所有的成分股，这个占比将达到17.67%。而这个行业在恒生科技中的占比仅为2.31%，所含个股分别为京东健康和阿里健康。
生物医药行业的加入是在2023年4月更新并沿用至今的编制方法上明确定下的，“对样本空间内通过可投资性筛选条件的证券，选取通信、互联网、医药生物、电子、半导体、新能源、航空航天与国防等行业的上市公司证券作为科技主题空间。”而这本身也是打上了时代烙印的一个举动。
2018-2021年是港股生物创新药上市的"黄金时代"，彼时A股科创板尚未推出，美股中概股监管趋严，港交所却在18年对未盈利生物科技公司打开绿灯，允许上市。随后的3年多时间，涌入了60余家生物医药公司。虽然创新药的浪潮此后消退，但港股通科技中的含量却实实在在的留存了下来。
如果单纯从占比数值来看，相对于恒生科技，港股通科技中生物医药的占比替代的恰恰是传媒、商贸零售、社会服务这些偏软的板块。下面这张表看着会更直观。
显然，仅就这两只“科技”宽基而言，港股通科技是更“硬”的那一个。
数据层面的对比
如果对比两者的PB与PE情况，数值上相差不大，但历史分位点港股通科技明显高于恒生科技。当然，很多人持有后者的原因也恰恰是因为目前处于低位。
港股通科技：
恒生科技：
但论及实际表现，港股通科技的表现还是要稳压一筹。
看到这个列表，不得不说，这一年港股+科技，真的好难。
写在最后
不难看出，港股通科技与恒生科技最大的差异在于多出的医药生物板块，所替代的占比又几乎来自于一段时间来拖累指数表现的几个行业。
但另一方面，短期的反弹力度上，恒生科技可能因相对集中而更有力些，且医药政策的额外波动也要留意。
所以在我看来，二者之中的选择关键就是对生物医药的看法。当然还有一个不容忽视的点是ETF的费率情况，这一点恒生科技的跟踪产品优势明显，嘉实、汇添富、南方的都低至0.15%，规模超200亿的易方达也只有0.20%。而港股通科技的ETF中最低的也要0.30%了。
最后的最后，最近港股也有新的“硬度“更高的指数产品出现，比如港股通信息C（930977），半导体含量接近30%。这个有时间我们再盘。
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