过了个周末，刚好迎来六一儿童节。
无论账户红绿，还是先祝大家六一儿童节快乐！
尤其是依旧在硬科技方向的朋友们，可能更需要一点节日安慰。
最近海外的AI行情还在如火如荼地进行，但A股这边，前期热门的硬科技方向却突然哑火，甚至是走向冰点。
好在，市场多少有点“风水轮流转”的意思。
今天软件方向倒是活跃起来了，港股互联网和恒生科技也终于是“久旱逢甘霖”。
上周五，美股软件刚刚大涨过，今天A股和港股也算是跨周末接上了。
不过，这轮软件股的上涨，可能不只是简单补涨，背后真正值得关注的变化在于：市场正在重新理解AI和软件的关系。
这一点，从今天黄仁勋的最新演讲，以及近期美股部分软件公司的业绩表现中，已经能看到更清晰的线索。
token就是产生收入的营收单位
黄仁勋今天上午发表了英伟达GTC台北2026主题演讲。
除了正式进军个人电脑芯片市场，以及推出“NVIDIA DSX™ 平台”，这场演讲真正贯穿始终的主线，还是Agent AI与token经济学。
今年以来，市场一直有关于“AI吞噬SaaS”的担忧。这个担心不是没有道理，如果一家软件公司的价值主要来自一个简单工作流，那它确实可能面临压力。
但黄仁勋给出的答案恰恰相反。
在他看来，代理式AI的时代已经到来。未来会有大量AI Agent出现，它们不再受限于人力数量，而会调用比过去更多的软件工具。
也就是说，Agent越多，工具调用越多；工具调用越多，软件的使用量反而可能被放大。
更重要的是，黄仁勋这次把token放在了一个更清晰的位置。
他提到，从产业角度看，token就是资产，已经成为可以产生收入和利润的营收单位。
因为token可以制造利润，所以AI公司会想要生成更多token，也会建设更多AI工厂。这也是为什么算力运算需求已经火箭式飙升。
这次演讲把AI工厂的价值说得更清楚了，核心在于这个工厂能否以更低成本、更高效率，持续生产token。
一旦token成为收入和利润单位，AI应用的放量就不只会拉动GPU、服务器、光模块和电力需求，也会继续拉动软件基础设施的消耗。
因为每一次AI对话、每一次代码生成、每一次企业知识库问答、每一次Agent调用工具，背后都离不开数据读取、数据库查询、存储、计算、权限管理和云资源支撑。
所以，从黄仁勋的逻辑来看，AI不一定是软件公司的敌人，反而是能给真正处在数据、计算、工具调用和企业场景中的软件公司提供新的机会。
北美软件股的先行验证
最近美国软件股的表现，正是在验证这条逻辑。
美股软件行业代表性ETF——iShares Expanded Tech-Software Sector ETF（IGV）5月涨幅超过21%，其中多家软件公司业绩全面超预期。
比如Snowflake。
这家公司本质上是企业数据云平台。过去几个季度，市场更多听到的进度是Cortex、Snowflake Intelligence等AI产品已经上线、客户正在试用。
但当时的问题在于，AI到底能不能真正贡献收入，还没有那么清楚。
而这次财报出来后，Snowflake不仅业绩超预期，还上调了全年产品收入指引，并且与AWS签署了五年60亿美元的合作协议。与此同时，公司客户的数量和质量都在持续提升。
这其实直接用数据验证了一点：AI Agent的运行需要合规、安全地高频访问企业内部数据，这会直接拉动底层数据平台的用量与算力消耗。
MongoDB也是类似逻辑。作为数据库和数据平台公司，MongoDB最新财报显示其收入同比增长25%，Atlas云数据库收入同比增长29%；优质客户基础也在持续扩大。
这也是为什么美股软件股会突然迎来一轮明显修复。
所以目前来看，AI其实并不能做到一刀切式地“吞噬软件”，但确实可能会让软件行业内部重新分化。
与token消耗增长直接绑定的软件企业，可能会具有更高的业绩兑现确定性。
比如数据库、数据治理、云平台等等。如果AI应用真的放量，这些底层平台有机会最先感受到调用量和使用量变化。
相较之下，传统流程型软件就需要谨慎了。如果只是做界面、做简单流程，缺少数据壁垒和客户黏性，那么AI Agent越强，这类软件的价值可能越容易被压缩。
如果观察市场的交易方向，前段时间更多交易的是“谁在卖铲子”：半导体、光模块、服务器等算力硬件。
而现在，市场开始重新认识AI对软件公司的拉动作用。
这可能是软件股今天大涨背后最值得关注的变化。
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