在美国最大的银行摩根大通宣布发行对标美元的“JPM”之后，全球最大的财经资讯公司彭博社发布了对其的专项调研及分析，系统解释了JPM的由来，作用和对于整个资本市场的意义。
JPM是华尔街巨鳄进军区块链的桥头堡，还是仅仅是将区块链作为一种方便的工具？2019年，是不是真正的“区块链元年”？不妨跟着彭博社的分析，细细一探究竟。
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如果你在摩根大通的银行账户里有美元，而且我在摩根大通的银行账户里有美元，而且我想寄给你100美元，我们要做的就是告诉摩根大通从我的银行帐户中的美元数减去100，并在你的银行帐户中添加100美元。这个简单的过程有很多程序进行保障，因为如果摩根大通出现了数学错误，或者如果没有获得适当的授权就把钱从一个帐户转移到另一个帐户，那将是灾难性的后果。
但是，计算机解决了这个问题。摩根大通保留一份账户名单，你和我都信任摩根大通保留该名单（这就是我们在那里存钱的意思），所以我们告诉摩根大通更新清单以反映我们之间的交易。
这种交易可以扩展到美元之外。如果我在我的摩根大通经纪账户中拥有100股XYZ股票，你也有一个摩根大通经纪账户，并想购买该股票，那么整个交易可能只是由摩根大通改变其计算机中的一些数字：从我的经纪账户中的XYZ股票数字中减去100，向你的股票账户加100，从你的银行账户中的美元数中减去价格，将其添加到我的账户中。
摩根大通是一家巨大的，稳定的，广受信任的公用事业公司，其业务是跟踪许多人的财务状况，这意味着对于那些人他们的财务资料——他们的支票账户中的钱，他们经纪人的股票账户，信用卡账户中的债务，所有这些，在某种意义上说，只是摩根大通计算机中的一组数字。
继续扩展。如果我想在这100股XYZ股票的基础上卖给你一个看涨期权怎么办？在概念上，我们可以完全在计算机上完成。摩根大通的程序员可以在他们的计算机上编写一个程序来执行以下操作：
将看涨期权保费从你的银行账户转移到我的。
监控我的经纪账户，以确保我有100个股票。
检查股票价格是否在到期时高于执行价格，如果是，则将执行价格从你的银行账户转移到我的，并将我的经纪账户中的股票转移到你的账户。
如果你愿意的话，你可以用“智能合约”这个名称来称呼这个小程序。也就是说，它代表了我们之间的一些协议，关于如果将来发生特定条件而转移资金和股票，而不是代表它的形式然后我们必须实际执行的法律文件（或者如果我们不这样做则被起诉），它以计算机程序的形式表示，它将自动执行协议。
在实践中，这样的智能合约还不普及。这不是衍生品市场的运作方式；相反，有各种各样的中介：期权交易所，清算所，每日保证金发布，ISDA主协议。这增加了交易的复杂性。造成这种情况的有历史，监管等等多种原因，但一个显而易见的原因是很多人并没有把他们所有的金融资产都留在摩根大通，而衍生品市场应该对不同银行和不同经纪公司的股票开放。
在模型中，摩根大通衍生品可能非常顺畅和有效，但在实践中，如果你想经营一个金融市场，拥有一个相对开放的平台似乎比拥有一个有序且有效的平台更重要。
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无论如何，关于摩根大通如何创建自己的加密货币或其他，这是一件相当令人难以捉摸其意图的事：对于大规模批发支付业务的公司，贷方每天在全球范围内移动超过6万亿美元。在几个月内开始的试验中，其中很小一部分将发生在称为“JPM Coin”的东西上，这是纽约银行工程师创建的数字代币，用于即时结算客户之间的付款。
摩根大通正在为未来做准备，在这个未来中，全球资本主义的重要基础部分，从跨境支付到企业债务发行，转移到区块链。这是由比特币而闻名的数据库技术。但为了实现这一未来，银行需要一种以与智能合约相同的快速转移资金的方式，而不是依赖于电汇等旧技术。
那么究竟什么是JPMCoin以及它用于什么？
JPM Coin是一种数字代币，旨在使用区块链技术进行即时支付。通过区块链在不同方之间交换价值，例如金钱，需要数字货币，因此我们创建了JPM。
JPM Coins是货币还是法定货币？
JPM本身不是钱。它是代表在摩根大通指定账户中持有的美元的数字硬币。简而言之，JPM的价值总是相当于一美元。 当一个客户通过区块链向另一个客户汇款时，JPM硬币被转移并立即兑换等量的美元，减少了典型的结算时间。
它是如何工作的？
下图简单表示了该过程的工作原理。 在步骤1中，客户将存款提交到指定账户并接收相同数量的JPM。 在步骤2中，这些JPM用于通过区块链网络与其他客户进行的交易（例如，货币移动，证券交易中的支付）。 最后在第3步，JPM持有人将其兑换为美元。
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我们之前谈过稳定币。稳定币指的是，如果你想要通过区块链进行资产转移，而你想要的钱是美元（而不是比特币或以太坊），那么你需要的东西是（1）是加密货币并且依附于区块链，但（2）保证价值1美元。
银行账户中的美元价值1美元，但它们不在区块链上，因此很难转换为基于区块链的智能合约中的功能。比特币和以太坊存在于公链上，因此很容易在基于区块链的智能合约中进行编程，但它们的价值极不稳定。
将美元存入银行账户，然后在一个基础上针对该银行账户发行基于区块链的收据，可以获得你想要的可编程稳定资金。
有许多类型的加密稳定币，这些都是由对加密货币和公共区块链感兴趣的人创建的稳定币。这些人希望建立去中心化的基于区块链的平台，让各种各样的人进行各种经济交易，并认识到他们需要一种稳定的以美元为标的的货币来使这些平台发挥作用。
JPM则并非如此。这是一个完全限于摩根大通客户在摩根大通交易的稳定币。JPM是获得许可的（即由J.P.摩根和/或合作伙伴建立的企业级安全区块链解决方案），摩根大通的相关问答说，“只有通过J.P.摩根KYC的机构客户才能与这些硬币进行交易。”
“所以当前存在于世界上的任何东西，都可以转移到区块链上成为该交易的支付部分，”摩根大通的区块链项目负责人Umar Farooq说。“坦白说，这些项目无穷无尽；任何涉及公司或机构的分布式账本都可以使用。”
但目前尚不清楚它是如何实现的。我想答案的草图就像：摩根大通拥有很多客户（“几乎所有大公司都是我们的客户，” Farooq说），他们会试用摩根大通的区块链系统进行交易，而不是使用蹩脚的老式电汇系统，这个区块链将非常好，以至于其他所有人都希望加入它，他们会或多或少地通过成为摩根大通的客户（或以其他方式，获得许可加入摩根大通区块链），最终摩根大通的区块链将会覆盖整个世界。
这里的前提是，拥有JPM的每个人都将通过摩根大通开户拥有一个可立即兑换JPM的摩根大通银行账户。每个客户的账户包括摩根大通计算机中的一个数字，以及是否要将这些美元转移（转移到其子公司或其他摩根大通客户），或将它们换成摩根大通持有的证券，或者使用它们在与摩根大通其他客户的智能合约交易，它会通过告知摩根大通改变其计算机中的一些数字来实现这一目标。
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