来源 | 本文由IPO早知道（ID：ipozaozhidao）整理撰写，文中观点仅供参考
编辑 | C叔
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早在2018年5月4日、2018年10月26日壹网壹创两次冲击深交所创业板，不过好事多磨由于中介律所北京大成律师事务所涉嫌违规被中止IPO审查，终于在恢复审查的上月末在证监会审核过市。
根据昨日的网络路演素材以及提供的招股书，壹网壹创主要专注于快速消费品垂直领域的电子商务服务提供商，主营业务为国内外知名快消品品牌。为甲方从品牌形象塑造、产品设计策划、整合营销策划、视觉设计、大数据分析、线上品牌运营、精准广告投放、CRM 管理、售前售后服务、仓储物流等方面提供线上服务,帮助各品牌方提升知名度与市场份额。
公司的竞争优势在于曾在代理百雀羚和保洁旗下产品的期间在双11拿下双类目销售冠军，并且保持了连续三年的记录，此前在行业内尚无人可以。
据官网介绍，壹网壹创成立于2012年4月，是杭州网创品牌管理有限公司发起设立，目前拥有员工1000余人。创始人为前阿里员工林振宇，曾与聚美优品CEO陈欧同时被列入化妆品行业十大80后企业家榜单。
在公开发行前林振宇直接持有壹网壹创14.3639%股权，通过网创品牌管理间接持有壹网壹创51.6945%的股权，为公司实际控制人。此外，查询天眼查可知公司于2018年有一笔金额不明的融资历史，来自中金嘉泰的投资，此外再无其他。
招股书显示，壹网壹创2018年上半年营收为3.64亿元，净利润为5115万元。壹网壹创2016年、2017年营收分别为5.07亿元、7.04亿元；净利润分别为5580万元、1.32亿元。
IPO的募集资金范围为 6.89亿元，用途为品牌服务升级建设项目；综合运营服务中心建设项目；补充流动资金项目。
值得关注的是，虽然在路演环节公司称已与宝洁集团、强生(中国)百雀羚集团、美国伊丽莎白雅顿公司、日本资生堂集团、韩国爱茉莉太平洋集团等快消领头羊均保持合作，但其最大和主要客户依然偏向性明显。
来自招股书显示，2015年至2018年上半年，壹网壹创为百雀羚提供品牌线上服务、线上分销合计所取得的收入分别为2.12亿元、3.84亿元、5.14亿元和2.32亿元，占营业收入的比例分别为82.30%、75.81%、73.05%和61.73%，百雀羚对壹网壹创直接毛利的贡献分别为55.90%、49.07%、44.05% 和37.46%。
对比2015-2017年期间，通过壹网壹创作为网络经销商销售的百雀羚产品实际上仅占到百雀羚集团当年总销售额的1.5%、2.4%和2.7%。加码趋势可见不一般。
该公司还为此闹过了一段此地无银般的乌龙——早前的报道显示，壹网壹创在2018年5月报送的第一版招股书中，明确表示“不存在依赖百雀羚的情况”，并认为公司与百雀羚形成了长期稳定的合作关系。
随后又更新招股书中改口“发行人与百雀羚存在互相依赖关系”，并表示“双方是相互依赖、共同成长”的关系。
除此之外在路演中和招股书中该公司自称其为通过大数据可以做到个性化提供营销一体服务的高科技公司（预售48万份的小确幸面膜就是客制化的网红产物），这一点也存在广泛质疑。
公司在招股书中未披露研发费用，仅披露创研人员人数为201人。另外C 叔根据该公司新三板披露的2015年和2016年年报中发现了，该公司2015年研发费用为0，2016年研发投入399.74万元，仅占营业收入的0.78%。截至报告期末，公司取得的专利为0。
对于以上两点市场风险，在招股书最后也被公司划出，比如提到了若百雀羚自己展开电商业务，或与同行业其他电商展开合作对公司业绩产生不利影响。
网创在报告期内应收账款周转率低于丽人丽妆，高于宝尊电商，这主要由不同公司的业务结构所决定。与丽人丽妆相比，公司品牌线上管理服务规模较大，带来应收账款周转率略低。
