尚智逢源：年内发起式基金数量突破百只定开债基和养老基金为主_

今年以来，新基金发行市场整体仍显低迷，发起式基金继续成为基金公司布局的重点，目前成立产品数量已达100只。

据尚智逢源了解，统计显示，8月份以来，陆续有博时富汇3个月定开债、银华尊尚稳健养老一年持有混合发起式(FOF)、浦银安盛盛煊定开债等13只基金公告以发起式形式设立，首批浮动净值型货币基金也将以发起式形式成立。

数据显示，截至8月14日，今年以来新成立的发起式基金已多达100只(A、C份额合并计算)，算上正在发行的产品，发起式基金总数已达到112只。去年同期成立的发起式基金数量为135只。

对此，一位公募人士表示，去年股市震荡向下，为实现低位布局，基金公司成立了较多的发起式基金。今年上半年，股市回暖，基金发行难度降低，发起式基金相对较少，主要是定制债基等政策要求发起式形式的产品，以及养老目标基金等销售难度较大的细分类型产品。

另一位基金经理表示，一般而言，市场行情不佳，或基金类型销售难度比较大，基金公司可能会以发起式设立基金。“发起式的成立条件低于普通基金，不需要200户的认购户数和2亿元成立规模，基金可以快速成立，投入运作。”

尚智逢源注意到，从基金类型看，定制债券基金、养老目标基金和指数型基金是采取发起式形式的主要产品类型。数据显示，今年以发起式形式成立的基金中，中长期纯债型基金多达48只，混合型有26只，被动指数型19只，这三类基金是今年发起式设立的基金中数量较多的类型。

具体来看，48只债券型基金中，39只基金认购户数仅为2户，37只为定期开放发起式形式的债券基金。

上述业内人士分析，这些认购户数较少、基金成立规模较大，并且以定期开放发起式形式设立的债券基金，很可能是委外定制产品。

尚智逢源了解到，今年发起式设立的26只混合型基金中，18只为养老目标基金，还有部分混合型基金。

上述基金经理表示，由于封闭期较长、缺乏历史业绩、投资者了解不充分，多数养老目标基金销售数据并不好，很多公司在产品设计时就通过发起式形式设立，这样可以减轻渠道的销售压力，基金成立难度也会下降，不必去凑户数和找“帮忙资金”。

此外，去年以来一度火爆的指数型基金仍然是各家基金公司布局的重点，基金公司以发起式形式重金投入布局。北京一位指数基金经理表示，发起式可以快速搭建指数产品线，在宽基指数、行业主题指数、Smart Beta指数等领域快速布局，为将来的策略基金、FOF、养老投资、智能投资等产品投资底层资产做好储备。

在不少业内人士看来，指数基金之所以采取发起式形式，一是因为同类型产品同质化严重，销售难度较大，而基金公司有产品线布局的需求；二是产品发行时机不佳，布局产品的标的指数下跌；三是Smart Beta基金属于创新产品，投资者认知度不高。该基金经理强调，发起式基金成立3年后要达到2亿元规模才能继续运作，成立后还需要继续做大规模，丰富交易策略，提升流动性，并做好持续营销。