尚智逢源：数量仅占零头精选层网下打新公募力量略显“薄弱”_

根据首批多家准精选层公司发行公告，各家几乎都采用了战略投资者定向配售、网下向符合条件的投资者询价配售和网上向开通新三板精选层交易权限的合格投资者定价发行相结合的方式进行。其中，战略投资者定向配售中，不乏公募基金的身影。

尚智逢源注意到，尽管公募基金在新三板精选层打新的战略配售上表现不错，却在网下询价配售中接连失手。

统计显示，首批已经发布精选层发行结果公告的8家公司中，参与网下询价的公募基金仅有20个产品，而所有参与网下询价投资者数量为6502家，公募基金的数量仅占“零头”。

尚智逢源发现，这20只参与网下询价的公募基金产品，有7只为“低价未入围申报”者，3只为“高价剔除申报”者，1只为“其他原因剔除申报”者，“有效询价申报”者仅有9只，占比45%。

对于网下询价公募基金力量“薄弱”的现象，业内分析人士认为，相对于大量的个人投资者和私募基金而言，参与网下询价的公募基金数量本身非常少，因此占比也很小，这是很正常的现象。

而对于公募基金网下询价出现很多“低价未入围申报”和“高价剔除申报”者，该人士说：“公募本身具有很强的价值发现能力和研究能力，但是与主板不同的是，新三板的网下询价允许个人投资者参与。而大量个人投资者又存在‘报高价’的倾向，因此公募的报价往往显得过低。”

也有市场分析师认为，在主板市场个人投资者无法参与网下询价，且公募基金是网下询价的主力部队。而在新三板，个人投资者的数量远超公募、私募和其他机构类投资者，且没有主板分类询价和配售的规则，因此公募的力量显得较为“薄弱”。

随着对新三板精选层打新规则的进一步熟悉，公募基金后续将会加大力量参与对新三板精选层公司的价值研究，越来越多的公募机构将成立更多的产品参与到精选层的打新队伍之中。

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