尚智逢源：基础设施公募REITs上市首日成交额逾18亿元_

6月21日，首批9只基础设施公募REITs(不动产投资信托基金)上市，首日运行平稳。截至当天收盘，9只基础设施公募REITs悉数收涨，成交额均破亿元，合计逾18.6亿元。

据尚智逢源了解，公募机构人士表示，基础设施公募REITs是“计之深远”的创新产品，与首日市场表现相比，长期的稳健有序运行更为关键。“基础设施公募REITs的开展不是一天的事。比上市更重要的是，所有管理人要完成好受托业务和资产管理业务。”有基金公司高管直言。

6月21日，首批9只基础设施公募REITs集体高开后平稳运行，并悉数收涨。其中，普洛斯以3.05亿元成交额居首；蛇口产园以14.72%的涨幅领先。

据尚智逢源所知，上市首日，在上交所交易的5只基础设施公募REITs产品运行平稳，开盘价较发行价均有上涨，平均涨幅为1.89%。截至收盘，5只基础设施公募REITs产品收盘价平均涨幅为3.72%。这些产品的底层项目涵盖收费公路、产业园、仓储物流和污水处理四大主流基础设施类型，优先支持基础设施补短板行业和高科技、特色产业园区等，聚焦优质资产、创新规范并举，具有良好的示范效果。

尚智逢源了解到，在深交所交易的4只基础设施公募REITs顺利上市。资料显示，深交所首批4只公募REITs募集总规模为143.71亿元。经过份额回拨(如有)与比例配售，就最终向战略投资者、网下投资者、公众投资者的发售份额占发售总额的占比情况而言，首钢绿能为60%、28%、12%，蛇口产园为65%、24.5%、10.5%，广州广河为79%、14.7%、6.3%，盐港REIT为60%、28%、12%。截至收盘，深市4只REITs产品换手率区间为12.55%至33.87%，流动性表现良好。

业内人士认为，首批基础设施公募REITs产品顺利上市是一个里程碑，也是一个新起点。

某基金公司高管表示，基础设施公募REITs的突破点在于基础设施的定位，找到产业发展与证券市场发展的重要结合点。基础设施公募REITs符合中国经济发展要求，可盘活存量资产，可完善基础设施投融资良性循环，为投资者提供更多大类资产配置工具，助力中国经济转型升级。

他表示，公募REITs产品不同于股票和债券，是基于实物资产的现金流，以现金流分红为特点的资产。这将根本改变中国资本市场的基础设施的性质和特征。公募REITs产品会给投资人带来完全独立属性的、相关度很低的一类资产，是以现金回报为特征的，有望将投资人组合的有效前沿大大向前推进，改善所有投资人风险收益特征。

“基础设施公募REITs需要在今后几十年的管理中，高度重视对投资人的保护，这是中国资本市场长期发展的根本。”上述基金公司高管表示。

中航基金公募REITs业务相关负责人说，在上市前，管理人主要工作是客户谈判、项目筛选、尽职调查、方案设计、材料制作、监管申报等偏投行性质的工作，为投资人把好第一道关。在上市后，管理人更多的精力会放到底层项目运营上，更多考虑如何提升项目运营效率，尽可能为投资人创造更大价值。

对投资者而言，在看到产品创新外，投资决策仍需注意风险。一位资深业内人士表示，投资者要正确认识公募REITs的风险，包括：不动产市场波动等因素可能导致租金收入拖欠、物业资产无法正常运营及资产估值下跌等后果，进而影响公募REITs投资者的收益。公募REITs大多封闭期比较久，封闭期场外份额无法赎回，需转托管到场内后才能卖出。另外，特许经营权类资产的基金净值会随着特许经营权剩余期限缩短不断递减、基金分红包含对投资者初始投资资金的返还等。