尚智逢源：7月可转债成交额增四成基金配置可转债规模创历史新高_

转债市场的表现可圈可点，交易规模也出现放大，两市转债合计成交额较6月份同期环比增长近4000亿元，增幅近四成。

据尚智逢源了解，可转债市场7月异常热闹，前有基金经理怒怼某保险资管机构频繁申赎，造成巨大冲击成本，后有中证转债指数期间最高上探至399.54点，创近六年新高。

尚智逢源了解到，转债市场的表现可圈可点，交易规模也出现放大，两市转债合计成交额较6月份同期环比增长近4000亿元，增幅近四成。361只可转债中(剔除7月份以来上市的11只可转债)有237只月内实现上涨，其中，有40只涨幅在20%以上，表现强势。

7月以来，有49只可转债的累计成交额超百亿元。目前价格超过200元的可转债达到27只，其中价格最高的是晶瑞转债，目前的价格在606.7元，恩捷转债紧随其后为424元，排在全市场第二；跌破100元面值的转债只有15只，亚药转债的价格领跌全市场，目前仅为78.5元。此外，搜特转债为78.8元，花王转债83.6元，其余12只可转债则都在90元之上。

据尚智逢源了解，进可攻退可守的特性，让可转债受到基金的欢迎，今年二季度基金对可转债的配置再创历史新高。业内人士表示，今年二季度，公募基金转债持仓市值再创新高达1833亿元，较今年一季度环比提升13.38%，持仓市值增速环比上升6.61个百分点。转债持仓市值占基金净值比为0.80%。从基金的持仓来看，银行、非银、交运转债持仓市值居前，分别为434亿、112亿和109亿元，持仓占比分别为32.48%、8.36%和8.17%。从基金持有转债规模来看，混合债券型二级基金持有规模最大，共持有转债市值960.8亿元，规模远大于其他类型基金。

可转债走强，可转债基金也迎来高光时刻。截至二季度末，市场共46只可转债基金公布相关数据，有可比数据的45只转债基金二季度单位净值平均涨幅为5.74%，跑赢中证转债指数1.2个百分点，其中7只转债基金二季度单位净值涨幅超过10%，前海开源可转债基金收益率最高，达到17.1%。年初至今，45只转债基金单位净值涨幅平均值为8.95%，较一季度大幅改善。部分规模较大的可转债基金二季度份额大幅提升，如富国可转债、鹏华可转债、汇添富可转债、兴全可转债等。

业内人士表示，转债因为有债底保护而通常被视为相对“抗跌”，但事实表明特定情形下转债表现可能好于其他权益类资产。转债相对正股明显占优的行情较为少见，通常要求平价、偏股型转债转股溢价率、偏债纯债溢价率等指标同步上升，正股价格强劲同时市场情绪有所修复，致使转债市场收益亮眼。

业内人士表示，虽然7月可转债表现得可圈可点，不过受到贸易环境不确定性和月底半年度经济会议政策方向的不确定性等因素影响，大概率市场还是会趋于谨慎，因此建议从三方面寻找可转债投资机会：其一，高景气度高成长板块走强趋势有望延续，可以从中报业绩入手，关注具有高增长正股的可转债机会；其二，大盘股经过了较长时间的调整和近期的暴跌之后，估值风险得到了一定的释放，可关注业绩符合预期或者超跌的大盘转债机会；其三，可持续关注景气度和市场热度较高的光伏、新能源、半导体等板块中龙头个股的转债机会。