尚智逢源：“固收+”基金新发3777亿已超去年全年_

今年以来，震荡市行情催生了大量稳健投资需求，“固收+”产品受到市场热捧，目前发行数量及规模已超过去年全年。

据尚智逢源了解，数据显示，截至8月13日，今年新成立的“固收+”基金达272只，发行总份额超过3777亿，发行数量和发行规模均已超过去年全年。去年全年，“固收+”基金成立总数为219只，发行总份额约3745亿。

尚智逢源注意到，市场火热申购之际，部分“固收+”基金也开启限购模式。近期，国寿安保稳寿混合、太平睿安混合等“固收+”基金暂停大额申购，嘉实新添泽定期混合、申万菱信安鑫智选混合等“固收+”基金暂停申购。

“固收+”基金之所以能在震荡行情中获得追捧，与其自身的风险收益特性分不开。

业内人士指出，“‘固收+’中的‘固收’是指纯固定收益类资产，‘+’主要是指固定收益类资产中含股权的可转债、权益资产中的股票一级打新、股票二级配置及交易、股票定增、及衍生品中的股指期货、国债期货等标的。‘固收+’产品通过大类资产配置，可以利用多品类资产不同的风险收益特征及其相关关系，构造出策略上相对稳健的风险收益属性的产品。”

“固收+”产品自身的特性迎合了今年的市场环境。“在今年的宏观经济和政策背景下，资本市场投资收益的确定性降低，特别是权益市场，分化比较大，投资人若选错了方向、选错了赛道，会造成投资损失。从理论上来讲，越是复杂的投资环境，越需要相对稳健的大类资产配置策略。而今年面临的投资环境比往年复杂得多，投资逻辑在发生一些结构性的变化，可以说这种”固收+“产品工具投资逢时，因此供需两旺。”业内人士说。

此外，今年国内债券收益率处于相对较低水平，通过投资权益类资产来博取股市结构性机会成为厚增收益的好选择，这也是基金公司重点布局“固收+”基金的重要原因。

业内人士指出，今年上半年债市迎来一波小牛市，债券的绝对收益率处于低位，而金融机构的负债端成本下行程度有限，使得机构不得不增加权益类资产的配置提高收益预期，防止出现资产收益和负债成本的倒挂。此外，今年初，权益市场延续了去年的火爆行情，市场对于权益类资产的关注度依然很高。从“固收+”产品的发行结构来看，截至8月，偏债混合型基金发行规模超过3000亿，而二级债基发行规模600亿，说明投资者更倾向于在权益类资产上有更高的仓位。

“‘固收+’产品发行火爆更主要的原因还是今年相对较低的利率环境给这类产品创造了较好的市场需求。由于纯债类资产的绝对收益率较低，银行理财和保险这类型的大资金面临资产收益和负债成本倒挂的风险，对权益类资产有更强的配置动力。”业内人士说。