4月4日，中国“网红”电商如涵控股正式登陆美国纳斯达克全球市场，证券代码为“RUHAN”，成为了中国“网红”电商上市第一股。
不过，在资本市场里“网红”一词的号召力显然小于带货。
上市当日，如涵的股价便遭遇大幅下滑。该公司IPO发行价为12.5美元，发行1000万股美国存托股，募集1.25亿美元。当日，如涵控股开盘价便破发，低开在11.50美元。随后，股价一路走低，截至当日美股收盘，暴跌37.20%，收盘价为7.85美元，市值为6.49亿美元。
如涵控股上市失利，网红第一股的风光与落寞。
在过去很长一段时间里，如涵控股一直号称中国网红电商第一股。作为国内最大的电商网红孵化与营销基地，从2014年成功孵化出张大奕之后，它已经发展成为覆盖100+网红矩阵和1.4亿粉丝、业务范围囊括红人经纪、营销推广及电商的综合性网红电商企业。
2014年，在微博上带货能力一流的张大奕和冯敏联合开了一家淘宝店，并在一年的时间内摘得销量冠军。此后，随着网红经济和直播卖货的火爆，张大奕淘宝店的业绩也不断创造新的记录。2016年，这家淘宝店年销售额突破3亿元，从此，张大奕成为了淘宝和微博上的“第一网红”。
正是看中了张大奕背后的网红经济，2016年11月，阿里巴巴以3亿元入股张大奕和冯敏的公司如涵控股，公司估值达到31.3亿元。如涵官网信息显示，该公司是中国网红电商第一股，作为国内最大的电商网红孵化与营销平台，借助淘宝的力量，如涵已在红人孵化数上稳居行业第一，致力于为更多品牌实现品效合一。
招股书显示，如涵控股的收入构成中，占比最大的还是网红们自己经营的网店。截至2018年底的9个月里，如涵控股一共签约113名网红，按照交易流水分为三个层级：一线网红、成熟网红以及新晋网红。
目前如涵拥有3位一线网红，分别是张大奕、大金以及莉贝琳，同时还拥有7名成熟网红以及103位新晋网红。张大奕等人的影响力和带货能力有目共睹，其曾经一场直播就带了2000万元货的“传奇”至今为人津津乐道。更加引人瞩目的是，2018年“双十一”活动，只用了28分钟，张大奕的网店销量即破亿元。
如涵给美国投资者说的故事是：中国社交电商和内容电商从今年到2022 年预计每年的年复合增长率在 35.5%左右。作为社交电商和内容电商第一部分，KOL 电商在 2017 年创造了 329 亿元人民币的销售额。
值得一提的是，在如涵的招股书上显示着，过去3年至今依旧没有创造利润。
亏损的原因主要是产品销售和营销费用、仓储物流等项目的支出较多。2018 财年前三季度，如涵的仓储物流费用为 9951.7 万元，同比增长 39.33%；销售和营销费用为 1.58 亿元，同比增长 41.34%。
身处“网红经济”的潮流中，如涵必然知道每个网红都有自己的生命和流量周期，就像打造爆款一样，如何持续的推陈出新、引领潮流，继续脱颖而出，实现盈利是如涵当下亟需解决的问题之一。毕竟，资本市场都是“冷血”的，没有漂亮的数据，只是简单吸睛而不能创造价值的，终将被这个市场淘汰。
