引言：首批商品期货ETF的推出，仿佛是为不能参与商品期货交易的投资者打开了一扇新的大门，但事实真有那么美妙吗？
中秋放假前夕，司令曾收到小伙伴的留言，首批商品期货ETF包括华夏饲料豆粕期货ETF（状态：已募集完毕等待上市交易）、大成有色金属期货ETF（状态：正在募集）、建信能源化工ETF（状态：还未开始募集）是否值得参与？司令妄自猜测“参与”的意思主要有两种，一种是看好某种商品期货买入并长期持有，另外一种是凭借个人丰富的商品期货知识来进行波段买卖交易。的确，首批商品期货ETF的推出，仿佛是为不能参与商品期货交易的投资者打开了一扇新的大门，那能否长期持有某种商品期货指数基金，或者让基金经理来帮助把握某种商品期货的波段买卖时机呢？
在回答小伙伴的两个疑惑前，司令先简单介绍下目前其实已经“存在”的两种商品期货指数基金。第一种就是大家熟悉的黄金ETF，如博时黄金ETF、华安黄金易ETF、国泰黄金ETF、易方达黄金ETF，场外也可以买到联接基金。另外一种就是国投瑞银白银期货LOF，既可以在场外申赎，也可以把份额转到场内进行交易。交易期货合约的小伙伴比较熟悉，期货合约既有看多合约也有看空合约，只要方向对了都能赚到钱，但是黄金ETF和白银LOF走势基本和国际金价、纽约白银CFD相同，从来没有出现过金价大跌但是黄金ETF大涨的相反情况，说明它们属于“看多合约方”。所以想要从中赚钱，更多还得依赖大家的专业知识能力。当然，黄金ETF作为大类现金替代资产配置及避险属性的功能是毋庸置疑的，但本质上只是一种交易工具。
那么饲料豆粕期货ETF、有色金属期货ETF、化工能源期货ETF是否同样情况呢？根据基金募集资料显示，华夏饲料豆粕期货ETF跟踪大商所豆粕期货价格指数，大成有色金属期货ETF跟踪上期所有色金属指数，所以本质上同样也是“看多合约方”，也就是说豆粕期货看多合约价格涨了，豆粕期货ETF单位净值也就涨了，一旦下跌净值同样也会下跌，并不具备通过“看空合约方”来反向操作以实现赚钱的可能。所以，指望着持有某期货ETF就能通过基金经理“神操作”来实现长期赚钱的小伙伴就别做梦了，本质上还是一种商品交易的工具，更适合波段操作，同时对于个人的专业知识要求比较高。另外提一句，三只产品上线后的规模优势也蛮重要，毕竟作为场内波段交易来说流动性很重要。
司令通过图片来说明商品期货ETF波段交易的重要性。下图是大商所MM（豆粕期货合约）今年来的交易价格走势图，从图中可以清楚看出MM合约的波段性特点。如果从2019年2月底阶段新低2467点持有至6月初3031点阶段新高，那么确实能赚到22.86%收益，但是如果不幸买在6月初的高点，那么持有至今三个多月依然亏损。
好了，以上是司令对于商品期货ETF的一点浅薄认识，如有不恰当欢迎指正，说老实话司令也没有玩过期货。最后总结下观点，不管最后大家选择了哪个产品，切记不要想着长期持有，资产周期理论啥的听听就行了，也不要想着作为大类资产来配置，要想赚钱还是得通过波段交易。当然，前提是对某商品价格走势要具备一定的专业知识哦，平时也要多关心宏观经济面及所交易商品期货的各类资讯。
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