TMT板块反弹了45%，哪些科技基金“浑水摸鱼”？_

924行情启动前，上证指数连续跌破几道重要关口时，司令问了自己两个问题。第一个，未来哪些板块有望成为反弹王者？第二个，如何借助基金组合提前布局？

按理说，不少人考虑潜伏“牛市旗手”券商板块，历次反弹中也有过实证，但是司令却更偏向科技板块。

一方面，如果政策利好、流动性宽松，高弹性的成长风格将更获益；另一方面，9.24行情爆发前，今年SW计算机下跌29%，SW传媒下跌25%，SW电子下跌20%，SW通信下跌5.34%，TMT行业整体跌幅较多。

为了保险起见，当时司令还做了个“宽基+行业”科技组合。其中，宽基指数为科创50和中证TMT产业，看名字就觉得“科技感”很强；行业基金挑选上，想着基金经理更擅长自下而上选股，就挑选了2只名字中带“科技“的基金。

后来的结果，想必有些人猜中了！本轮反弹行情中，两只科技指数表现确实不错，但是两只主动型科技基金却让我心生懊悔！

Wind统计显示，9.24-11.19区间，科创50上涨55.20%，中证TMT产业主题指数上涨44.97%。与大多数核心指数相比，涨幅都比较靠前。顺带提一句，全指信息上涨48.35%，同样是“业绩担当型”的科技宽基指数。

司令心目中的科技基金，主要是指TMT行业，申万一级包括电子、计算机、传媒、通信4个。9.24-11.19区间，计算机上涨52.78%，电子上涨48.68%，位列31个申万一级行业冠亚军；传媒上涨35.30%，通信上涨31.76%，本轮反弹中表现也比较靠前。

为什么选择科创50呢？有些人模糊觉得，半导体行业占比会较多，TMT行业分布情况如何呢？电子占比63.30%，计算机占比6.65%，通信和传媒均无占比，TMT行业合计约70%。

可惜的是，精挑细选的2只科技基金，一只上涨20多个点，还有一只上涨十几个点，甚至都没跑赢沪深300（同期上涨23.78%），更别提战胜两只科技指数了。

难道是所有的主动型科技基金，表现都这么弱吗？抱着这种心态，昨晚司令做了个回测。

Wind统计显示，名字中带“科技”的权益基金，一共有109只（多类份额，合并计算），9.24-11.18区间，平均收益率为25.50%，大幅跑输全指信息和TMT指数。其中，信澳核心科技A收益率48.57%表现最好，万家科技量化选股A收益率0.77%表现垫底。可见，业绩分化极其严重。

展望2025年行情，不少人依然看好科技板块。近期，一些券商机构发布的策略展望报告中，也普遍看好科技成长板块。

比如中信证券认为，人工智能AI有望成为全球科技主线，中国科技资产具备估值上的比较优势，将迎来新一轮投资机遇；还比如光大证券预计，2025年市场风格将在均衡和成长之间摆动，行业配置上关注盈利修复及高风险偏好品种，后者如高盈利预期行业（TMT、军工等）、科技类主题（如AI产业链、自主可控）。

司令打算重新做点功课，好好挑选下科技基金！那么，历史上当TMT板块持续占优时，哪些科技基金能够跑赢指数呢？这些科技基金，TMT板块最新占比情况咋样，哪些依然是“浑水摸鱼”？

以中证TMT产业主题指数为例，基日以来有过两波较持续的行情。2012.12.1-2015.6.30区间，TMT指数累计上涨369%；2019.1.1-2020.7.15区间，TMT指数累计上涨105%。

2012.12.1-2015.6.30区间，名字中带“科技”、且有业绩数据的主动权益仅2只。华安科技动力A收益率246.63%，汇丰晋信科技先锋收益率218.51%，尽管表现不错，但是依然没有跑赢TMT指数。

2019.1.1-2020.7.15区间，名字中带“科技”、且有业绩数据的主动权益，一共有24只（多类份额，分开计算），有17只科技基金跑赢TMT指数。其中，现任基金经理从2019年初管理至今有9只，依次为：国联安科技动力、富国创新科技、汇丰晋信科技先锋、摩根科技前沿、创金合信科技成长、华润元大信息传媒科技、广发科技动力、景顺长城沪港深领先科技、交银科技创新。

最新2024中报，TMT行业分布情况如何呢？如下表所整理，谁是“真科技”、谁在“浑水摸鱼”，已经一目了然。再次强调下，司令所谓的“科技基金”是以TMT板块为主。