复工在即+政策优惠！底部反转将近，这个行业左侧埋伏？_

五千年的风和雨啊，藏了多少梦；8000点的美丽梦幻，就像一首歌。指数午后跳水，券商起了砸盘的“大功劳”。不管盘面如何，行情如何，所长始终与各位朋友风雨同舟。

千古名言“风险是涨出来的，机会是跌出来的”有其一定的道理。希望大家不要以一时涨跌论成败，放大格局，坚持好赛道好公司，时间和复利会证明一切！

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复工在即+政策优惠！底部反转将近，这个行业左侧埋伏？

作为受疫情影响最为严重的行业之一，影院影视行业如“过街老鼠”，被人嗤之以鼻。然而，在近期不断的政策扶持和疫情逐步缓解的背景下，影院影视板块即将迎来复苏。

5月8日，国务院疫情防控会议提出“影剧院可采取预约、限流方式开放”；5月13日，财政部、税务总局、国家电影局等部门相继发布免征国家电影事业发展专项资金、免征电影放映服务增值税等政策支持，助力影院发展。简要解读下两条红利政策：

1）暂免征收国家电影发展专项基金：一般来说，每卖出一张电影票都有5%的金额需要缴纳专项发展基金，减免后相当于电影产业链上收取票房分帐的公司在收入端增加5%。

2）减免今年电影放映服务取得的增值税：这条政策优惠主要对于院线行业进行补助，影响较大。由于电影放映业务没有进项，所以增值税率按简易征收为3%，相当于增加了影院票房的3%。

总体来看院线公司受益最大，影院复业后，院线公司电影放映票房及收入或迎来修复，也匹配其在疫情期间的亏损。此外，各商业地产公司给予减免租金支持，与影院守望相助，各院线公司2020年营业成本、营业税金及附加等或有所下降，从而带来毛利率及净利率的提升。

另外，除了院线公司之外，拥有优质影片库存丰富的公司，也将享受影院复业及行业复苏带来的收益。开源证券认为，影院复业后的半年内上映影片或将以库存影片为主，《唐人街探案3》、《姜子牙》、《夺冠》等头部影片或将在影院复业后收获高票房，为所属制片及发行公司带来业绩修复。

基于线下旅游、餐饮的恢复情况来看，目前新冠疫情对人们的心理影响或正逐步消除，而前期春节档等积压的优质影片较多，乐观预计影院6月正式复业上映后，人们观影意愿或超市场预期。

开源、申港、华安等机构认为电影行业在新冠疫情的影响下，行业出清或加速行业集中度提升。随着复工推进，收入端逐渐复苏，成本费用端在政策扶持下将有所降低，行业有望走出底部拐点，院线、制片及发行龙头或更大程度享受行业回暖带来的增长。建议留意穿越行业寒冬的龙头公司：中国电影、万达电影、光线传媒。

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扩产+下游产业带动，这家高分子材料公司稳坐龙头地位！

利安隆：公司是全球领先的高分子材料抗老化助剂产品和技术供应商，产品广泛应用于涉及汽车配件、涂料、建筑材料、各种包装材料、电子电器、日常家用品等多个领域的各种高分子材料，是全球抗老化助剂行业产品配套最齐全的公司之一。

看点：

① 下游行业扩产，带动产品需求增长

公司主要下游客户是烯烃行业及其下游相关改性塑料、化纤、涂料等高分子材料行业，2019年-2022年，我国烯烃行业处于扩产周期，将分别带动抗氧化剂和光稳定剂新增需求，将带动公司产品需求增长。

② 渠道优势显著，打造综合服务供应平台

公司在全球多个地区建立了营销网络，并在接近客户集中的地区设立仓库，确保满足客户供应、快速反应和本土服务的诉求，公司通过U-PACK 产品的开拓，精确聚焦下游客户差异化需求，发挥自身技术团队在高分子助剂领域的丰富技术和经验，为全球高分子材料制造商提供一站式抗老化助剂产品服务。

③内生外延齐发展，业绩持续高成长

2011年至今，公司收入年化增速均保持20%以上，持续保持高成长。公司业绩增长点主要来自于2011年-2017年间通过内生外延持续投入的产能顺利释放贡献业绩。2018年前后，公司建设珠海抗氧化剂基地及收购衡水凯亚100%股权完善HALS产品配套。在进一步巩固公司抗老化剂龙头地位的同时，未来2-3年业绩成长可持续性有较大保障。