网络上经常会出现主观投资和量化投资的争论，一方觉得主观才能看透企业价值，量化只是数字游戏；另一方觉得主观容易被人性干扰，量化依靠数据才更可靠。众汇量化认为，二者并不是非此即彼的对立关系，二者各有擅长的场景，也各有短板。
主观投资更多依靠研究员对企业基本面、行业格局、管理层的深度研判，偏向定性分析。当市场出现重大政策变化、企业发生重大经营转折，历史数据样本稀缺的时候，主观可以做更多逻辑推演。它的优势在于深度理解个体公司，适合去挖掘少数优质标的，敢于重仓把握大机会。但短板也很明显，高度依赖投研人员个人认知，容易受到情绪、认知偏见干扰，很难同时覆盖海量标的。
量化投资，依靠数据、模型、规则做决策，擅长处理海量标的，捕捉统计层面的定价偏差。可以同时扫描全市场几千只股票，严格执行交易纪律，规避交易阶段的情绪化冲动。众汇量化的模型，会综合估值、盈利、资金、情绪等多维度信号，做分散化组合。但短板是，高度依赖历史样本，面对全新的黑天鹅事件，缺乏足够参考，很难做定性层面的深度研判。
在市场行情上，两者的表现也会分化。当市场主线高度集中，少数几个行业少数几只股票走出大行情，主观重仓押注，很容易取得亮眼收益。而量化大多采用分散持仓，很难集中押注少数标的，这个阶段很容易跑输主观多头。反过来，市场震荡轮动，热点快速切换，没有持续性主线的时候，量化分散选股的优势更容易发挥。
现在行业内，也出现主观和量化互相融合的趋势。不少主观机构引入量化工具做辅助，用数据筛选标的，做风险监控；像众汇量化这类量化机构，也会把基本面逻辑融入因子开发，不会完全依赖纯统计信号，每一个核心因子都要理解背后的业务逻辑，而不是单纯看数字相关性。
对于普通投资者，不必非要站队，非要说主观更好还是量化更好。可以根据自身需求，把两者当成不同工具。如果你深度研究个股，有很强行业研判能力，可以做主观投资；如果希望做分散配置，追求概率层面的长期优势，可以了解量化类产品。
没有哪一种投资范式可以通吃所有市场。主观有它的价值，量化也有自己的边界。众汇量化也一直保持开放的视角，尊重不同的投资思路，一切以适配市场、控制风险为前提。
4001102288 欢迎批评指正
All Rights Reserved 新浪公司 版权所有
