“股神”巴菲特正式卸任CEO，伯克希尔进入阿贝尔时代。
许多人将巴菲特视为世界上最伟大的投资者。自1962年他开始以每股7.6美元的价格买入这家当时陷入困境的新英格兰纺织厂以来，他一手将伯克希尔打造成如今市值庞大的企业集团，其每股股价已超过75万美元。即便在过去20年里捐赠了超过600亿美元，巴菲特个人持有的伯克希尔股票财富仍价值约1500亿美元。
数十年来，伯克希尔股价经常跑赢美股基准股指之一的标普500指数。巴菲特掌舵数十年的伯克希尔完成收购了Geico和National Indemnity等保险公司，Iscar Metalworking等制造企业，Dairy Queen等知名零售品牌，以及大型公用事业资产，甚至还收购了美国最大规模的铁路公司之一BNSF。与此同时，巴菲特数十年期间购置价值数千亿美元的股票资产，并凭借其著名的长期押注在美国运通公司(American Express)、可口可乐(Coca-Cola)以及苹果等公司股票资产上获得了非常丰厚的投资收益，巴菲特在股票市场的一举一动可谓牵动着全球投资者投资策略，其每季度仓位变动都能在全球掀起巨大波澜。
近年来，伯克希尔难以保持这种增长速度，因为它已变得过于庞大，同时也难以找到新的重大收购目标。即便是去年秋天以97亿美元收购欧西诺化工公司，其规模可能也不足以对伯克希尔的利润产生重大影响。
投资者将密切关注阿贝尔可能会给伯克希尔的轨迹带来哪些变化，但不要指望会发生任何剧变。
巴菲特并不会离开，而阿贝尔自2018年以来已经在管理伯克希尔所有的非保险业务。巴菲特将继续担任董事长，并计划每天继续到办公室工作，以帮助寻找新的投资机会，并在阿贝尔需要时提供建议。
一些改变可能会发生
美国CFRA研究公司的分析师凯茜·赛弗特表示，阿贝尔对伯克希尔的运营方式做出一些改变是很自然的。对于拥有近40万名员工、遍布数十家子公司的企业而言，采取更传统的领导方式很有意义。
但伯克希尔在一个极其去中心化的结构下运营，它信任其高管进行重大决策。与公司相关的每个人都说，目前没有改变这一模式的计划。
2021年，当巴菲特长期的商业伙伴、已故的查理·芒格在年度股东大会上向股东保证阿贝尔将维护公司的文化时，外界才知道阿贝尔将成为伯克希尔的指定接班人。
巴菲特向考虑出售公司的创始人及CEO们进行推介时，其部分说辞始终是：只要他们能交出业绩，伯克希尔在很大程度上会允许他们继续以原有的方式经营公司。
“我认为，如果格雷格的管理风格能够在某种程度上使事务更规范化，投资界可能会对此表示赞赏。”赛弗特说道，“如果这有助于提升业绩，那确实无可指摘。”
阿贝尔在公司管理中扮演积极角色
阿贝尔已经证明自己是一个比巴菲特更亲力亲为的管理者，但他仍然遵循伯克希尔让被收购公司保持自主权的模式。阿贝尔会向公司领导者提出尖锐的问题，并要求他们对业绩负责。
阿贝尔确实在2025年12月早些时候宣布了一些领导层变动：投资经理兼Geico首席执行官托德·康布斯(Todd Combs)离任，首席财务官马克·汉堡(Marc Hamburg)宣布退休。阿贝尔还表示，他将任命NetJets首席执行官亚当·约翰逊(Adam Johnson)为伯克希尔旗下所有消费、服务与零售业务的负责人。这实质上创建了公司的第三个大型事业部，并为阿贝尔分担了一部分工作量。他将继续管理大型制造业务、公用事业与铁路业务。
阿贝尔最终将面临更多要求开始支付股息的压力。从一开始，伯克希尔就秉持这样的立场：将利润进行再投资要好于向股东支付季度或年度股息。
但如果阿贝尔无法为伯克希尔持有的3820亿美元现金找到有生产力的用途，投资者可能会施压要求开始支付股息，或采用传统的股票回购计划来提升他们所持股票的价值。目前，伯克希尔仅在巴菲特认为股票是便宜货时才进行回购，而自2024年初以来，他就没有进行过回购。
尽管如此，阿贝尔在一段时间内不会受到这种压力，因为巴菲特控制着公司近30%的投票权。在他去世后，随着他的子女们按约定将其股份捐赠给慈善机构，这种控制权将逐渐减弱。
伯克希尔拥有坚实的基础
伯克希尔旗下许多子公司往往随经济周期而剧烈波动，在国家经济繁荣扩张时能获得丰厚利润，但是坐拥“股神”巴菲特亲自坐镇且具备庞大现金流资产的伯克希尔股票交易价格在全球股市剧烈波动期间往往也能斩获远强于标普500指数的超额阿尔法投资收益。伯克希尔旗下的公用事业资产通常能全年产生稳定利润，而其Geico和General Reinsurance等保险公司提供了超过1750亿美元的保费资金，可在理赔到期前用于投资。
知名机构投资者克里斯·巴拉德(Chris Ballard)表示——他是来自Check Capital的董事总经理，他认为伯克希尔的大多数业务“几乎可以自我良好运转”。他看好阿贝尔领导下的伯克希尔前景将愈发光明。
当前最大的疑问之一，可能是伯克希尔曾经的传奇老将康布斯离任后公司领导层还会有多少进一步的变化——如果会有的话。保险业务负责人、副董事长阿吉特·贾恩(Ajit Jain)一直受到巴菲特本人的高度赞誉，如今已74岁;而伯克希尔旗下各家公司许多CEO之所以在达到退休年龄后仍继续工作，是因为他们喜欢为巴菲特效力。
“作为长期股东，我们并不太担心托德·康布斯的正式离开，也不认为这是某些负面的冰山一角的开端，”巴拉德强调。巴拉德本人所领导的一些投资公司甚至把伯克希尔作为其最大持仓。“托德的情况是独特的。这只是提醒我们：沃伦即将离任首席执行官以及他本人与伯克希尔的日常经营模式分割已迫在眉睫，他们正在为一个新阶段做准备——而我们仍对这一阶段的展开充满期待。”
文章来源：
https://apnews.com/article/warren-buffett-greg-abel-berkshire-hathaway-successor-4024a59d028e34ea54f8f5a5f7769f69
