摘要：这两天在特斯拉和转基因板块的光环之下，有一个板块在悄悄的启动，这就是光伏板块。只因有报道称，光伏行业有一种新型电池技术出来了（具体什么技术咋们也不懂，说了你也不听）。就叫做HIT电池，目前普遍的是PERC电池。这种电池具有效率高、衰减低等特点，被称作光伏行业历史性变革。
加上今天特斯拉与转基因板块炸板，所以大概率要轮到光伏行业表现了。那么我们就来说说这个东西到底影响怎么样，据说巴菲特都开始投资光伏行业了。
光伏行业的历史性变革
HIT萌芽：1989-1990年。日本三洋用非晶硅薄膜代替本征微晶硅层，做出的电池效率能够达到14.5%，将其命名为HIT。并注册了商标，专利保护到2015年结束。
HIT摸索：1991-2015年。海内外众多研究机构对HIT工艺进行优化，对不同的工艺路线进行了摸索，少量企业建立了中试线，研发效率接近25%。
HIT导入：2016-2019年。2015年三洋专利保护到期，大量企业进入HIT领域，建设了十几条中试线，尝试将HIT导入商业化生产，量产效率企稳在23%，研发效率企稳25%。
中国HIT产业发展历史
早期摸索：2011-2014年。上澎、赛昂、国电等企业引入进口设备进行了初步尝试。
中期尝试：2015-2018年。中智、汉能、晋能、钧石等企业建立中试线进行量产尝试，并摸索设备工艺和电池工艺，但碍于成本因素并未大规模量产。
近期突破：2019年。汉能研发效率达到25.11%，刷新世界记录。晋能和钧石研发效率接近25%，量产效率站上24%。靶材和银浆国产化也取得重大突破，HIT降本路径越来越清晰，性价比不断提升，布局HIT的企业从早期7家拓展到当前约20家。
HIT的优势：
效率高：数据显示，目前主流企业量产效率都在24%以上，行业新进者基本也在23.5%以上，2020年底有望冲击25%。效率的提高会带来组件环节成本和电站环节成本的降低。
衰减低：据测算，HIT年均衰减只有0.25%，不到PERC电池的一半，25年内多发电5%左右。
温度系数低：温度系数指的是组件表面温度每升高1℃，组件实际输出功率会下降一定比例。而HIT这一比例约为0.25%，PERC电池下降达到0.37%，因此，HIT单瓦发电量比PERC高约4%。
双面率高：即双面使用率，HIT电池双面率可以达到95%，PERC一般在75%左右。由于HIT电池正面功率也高，因此叠加高双面率后背面增益更大。
值得注意的是，未来HIT的升级空间更大。有机构研究发现，晶硅电池的效率极限在30%左右，所以，无论是PERC还是HIT都达不到这个效率水平。目前而言，PERC的潜力效率预计在23%，HIT预计在26%，因此PERC和HIT都是光伏产业技术进步历程中的过渡形态。
有专家称，就近几十年的技术探索结果而言，未来10年行业比较认可的技术方向是，HIT+钙钛矿做叠层电池（Tandem）。而HIT到叠层只需要增加3道设备，4层膜，成本增加约0.2元/瓦。
所以，HIT可以升级到叠层，HIT产线和下一代叠层产线可以完全兼容，这就大幅度降低了HIT产线被颠覆的风险。也就是说，HIT的出现或许是光伏行业历史性的变革，其重要意义不言而喻。
技术变革带来格局重塑
设备上，HIT主要生产工序有4步，对应4种专业设备，依次是清洗制绒机、PECVD、PVD/RPD、丝网印刷机。
其中壁垒最高的是PECVD，海外梅耶博格和应用材料的设备比较成熟，但价格比较昂贵，国内的钧石有供货能力。
清洗制绒机目前日本的YAC比较成熟，YAC目前也在推进中国本土制造，国内的捷佳伟创正在积极研发，已经有数台机器出货。PVD国内宏大和红太阳有出货，丝网印刷机迈为公司已经做的非常成熟。
回顾光伏产业发展历史，往往是头部企业引进国外成熟设备打通工艺，国内设备厂跟进降本。当前国内HIT中试线基本以进口欧美日设备为主，但国内设备厂已经在积极研发，攻关的重点在PECVD设备，明年很可能会有大的突破。当前1GW进口设备价格约7-8亿元，一旦国产化，将迅速下降到5亿元1GW，技术再扩散，预计3亿元1GW。
耗材上，HIT电池的生产工艺有四步，分别对应4大类的耗材。
清洗制绒：KOH、HCL、H2O2、HF、添加剂等，主要是大宗化学品，非常成熟。添加剂目前还是进口为主，有企业在尝试国产化，进口添加剂成本约8分/片，如果国产化成功，可以降到2分/片。
PECVD：主要是TMB、B2H6、PH3等气体。
PVD/RPD：需要氩气、靶材等。目前先导、映日、壹纳等国内厂商已经突破，价格大幅低于海外厂商，未来需求放量，价格还有下降空间。
丝网印刷：需要低温银浆。HIT由于是低温工艺，PERC所用高温银浆不能应用于HIT电极制作，需要使用低温银浆。国内常州聚和苏州晶银等厂商有供应。目前，新加坡HIT工厂已经在采购这些厂的低温银浆，标志着低温银浆国产化已经取得实质突破。
数据显示，2019 年单晶 PERC 产能从年初的 57GW 增加到年底的 116GW，增加 1 倍以上。但无序扩张导致产能过剩，因此，2019 年三季度电池价格大跌，中小电池厂扩张停滞，但大厂扩张步伐在第四季度又重新启动，按照各家扩产计划，2020年底单晶PERC产能将达到166GW，超过需求量，因此即使没有新技术引入，2020年落后 PERC 也将退出。
（各大厂的产能，单位GW）
所以总的来说，对于传统PERC电池大厂而言，在资金允许的前提下不断迭代，多晶>常规单晶>单晶PERC>HIT；传统PERC小厂，PERC产线盈利甚微，如果没有资金投入HIT，可能逐渐边缘化；传统多晶电池厂，多晶退出。
另外，如山煤国际这样的产业外资本依托主业充沛的现金流强势入局，规模和节奏可能超预期。
PERC和HIT工艺差别较大，尤其是核心的非晶硅镀膜和TCO沉积，工艺已经是半导体级。目前国内从事HIT的技术人员很多都是从半导体行业转行而来，因此PERC时代技术领先的厂商其优势难以迁移到HIT。
当前 23%效率的 HIT 电池售价 1.6 元/瓦，明年 HIT 量产之后，预计价格会逐渐下降。2022年大概1元/瓦，利润为0.20元/瓦，较目前 PERC 电池盈利能力有一定扩张。根据国家能源局数据，目前我国的光伏电站装机总容量为190GW=1900亿瓦。也就是如果全部更换，其市场规模至少能够达到2000亿元。
总结
HIT 很可能是下一代光伏电池主流技术，当下 HIT 正处于从路线之争中走出来，得到光伏产业和产业外资本认可的阶段，而且这种认可正逐渐传导到资本市场，一旦技术方向确认，这是一个从0 到 1 的市场，会在各个环节带来具有爆发力的投资机会。
硅料环节： N 型料占比较高的通威股份；
硅片环节： N 型硅片龙头隆基股份；
电池环节：大手笔布局的山煤国际、通威股份、东方日升；
耗材环节：暂时没有集中的上市公司；
设备环节：捷佳伟创、迈为股份、金辰股份。
从直接受益和股票弹性来看，山煤国际、东方日升、通威股份弹性大。
