近日，新型冠状病毒引发肺炎疫情蔓延，大家都宅在家。我也闲着没事，就来给大家梳理一下资本市场会有什么影响，我们该怎么投资。
当前疫情与非典的异同点
从相似点来看，当前疫情与2003年的“非典”疫情在致病原因、传播和应对上类似。首先，本次疫情也属于新兴冠状病毒引发肺炎。在致病原因上，与当年的“非典”致病原因类似，病毒存在变异可能，没有特定药物具有确定性的治疗作用。
第二，本次新兴冠状病毒也能够“人传人”。与“非典”类似，本次疫情也能在人与人之间传播，医院工作人员、与患者密切接触人员、免疫力低下的老年人是易感染人群，传播速度较快、范围较广。
第三，本次疫情的政府应对方法也与当年“非典”疫情类似。政府明确降低疫情的重灾区人员流动，对疑似病例人员进行隔离诊治，并通过媒体公开疫情发展状况。
但本次疫情也存在较多不同点。首先，患者的致死亡率低于当年“非典”。从目前公布的数据来看，感染本次新兴冠状病毒引发肺炎的致死亡率并不高，低于当年“非典”的致死亡率。其次，本次疫情赶上“春节”、“春运”，人口流动速度较快。春节期间大量的人口流动，可能加剧病毒的传播，从而导致疫情的控制难度增加。
第三，政府的应对措施更快、更加妥当，应对经验更加丰富。有了上次的“非典”疫情的应对经验之后，本次政府在应对疫情时，所表现出来的举措、方法均比上次更加成熟、妥当。
第四，舆情控制和防护措施宣传做得更好。在公布疫情发展状况上，数据更新更加迅速透明；在防护措施宣传上，一般人群的正确防护做得更加到位，并未出现恐慌、抢购、抬价等现象。
因为信息传播更加充分，政府反应更加及时，所以此次疫情的影响周期不会像非典那么长，因此，经济影响可能没有非典那么严重。那么当年的情况如何，影响怎么样呢？
非典对经济、股市的影响
从大背景来看，受中国“入世”、房地产市场过热等因素影响，2002-2003年国内正处于一轮经济短周期的上升期，经济增长势头整体向好，但非典疫情仍然造成了阶段性影响。
2003第一季度，疫情逐渐加重但尚未引起足够重视，当季中国实际GDP增速为11.1%，是95年后增长最快的季度，但第三产业GDP增速可能已有所反应，从2002年第四季度的11.3%小幅回落至10.5%。
进入疫情最严重的二季度，各产业GDP增速均较一季度出现明显回落，其中第一产业回落1.1%，第二产业回落1.9%，第三产业回落1.8%，整体GDP增速回落2%。进入三季度后，疫情逐渐得到控制，第二产业增长迅速恢复至一季度水平，但第三产业的恢复相对较慢，直至四季度才出现明显改善，因此疫情带来的紧张情绪对于服务业的影响相对更久。
具体来看，与第二产业的情况相一致，工业产出呈现1季度加速上升、2季度高位回落、3季度企稳回升的走势，其中5月疫情最严重的阶段过后工业增加值增速即出现反弹。
第三产业受疫情影响最大的行业主要包括：交运、仓储和邮政业，住宿和餐饮业，租赁和商务服务业，教育，文化、体育和娱乐业等。基本上都具有一定出行和聚众属性。值得注意的是，批发和零售业反而逆势加速增长，可能与疫情高发期居民大量购买防疫用品、食品和日用品等有关。而这次没有出现抢购潮，因此零售行业不会逆势增长。（下表是各行业GDP增速）
值得注意的是，疫情对社零消费的拖累较为明显，主要集中在2003年第二季度，其中5月影响最大，社零增速同比增速仅有4.3%。但也可以看到，疫情平息后消费会迎来爆发式增长，并在2004年达到新高。
从各类零售品消费的表现来看，疫情期间实现逆势上行的主要包括：中西药品类，日用品类；回落幅度较大的主要包括：服装鞋帽针纺织品类，体育、娱乐用品类，文化办公用品类，但疫情过后均恢复至疫情前甚至更高的水平。
总的来看，疫情对于一季度经济会有一定的影响，但二季度会出现报复性反弹。
疫情期间A股表现
2003年“非典”期间，疫情持续升级阶段对市场造成短期冲击，但影响很快消退，A股市场整体表现不差。2002年11月我国发现第一例已知“非典”病例、2003年2月媒体开始公开报道、2003年3月“非典”疫情开始扩散，但上证综指在2003年一季度出现“春季躁动”。
1月6日-1月16日第一波涨幅达12.56%，短暂调整后开始第二波上涨，3月27日-4月15日涨幅达12.03%。2003年4月，“非典”疫情进入爆发期并逐渐成为社会焦点，4月15日卫生部公布最新情况显示“非典”疫情恶化，抗击“非典”成为全国首要任务，此时市场受“非典”事件影响出现一波快速调整。
4月15日-4月25日期间，上证综指下跌8.85%。经历一波短暂调整后，市场再次回到上升通道，4月底至6月上旬市场整体上行。可以看到，“非典”疫情期间，仅疫情持续升级阶段对市场造成了短期冲击，这主要由于担忧经济受“非典”负面影响，市场风险偏好有所下降。
但注意到的是，2003年下半年，A股市场持续下行，上证综指进入6月份后开始走低，可是2003年5月之后“非典”疫情已开始缓和，5月底至6月份“抗击非典”逐步进入尾声，因此，2003年下半年的市场下跌受“非典”影响不大。
其实主要是受经济过热引发货币政策转向预期的影响，2003年，M2同比增速从2月开始一路攀升，6月达到20.83%；2003年上半年，金融机构新增人民币贷款累计达1.8万亿元，与2002年全年水平相当；同时，2003年上半年，投资需求持续高增长，固定资产投资增速高达32.80%。
由此，投资者开始担忧经济过热引发货币政策调整；随着“非典”疫情结束，2003年8月23日，央行宣布从9月21日起将存款准备金率由6%提高到7%，货币政策正式收紧，市场持续下行。
从A股市场受“非典”事件冲击期间，即2003年4月15日-4月25日这段时间各行业表现来看，医药行业上涨1.27%，其他行业均出现不同程度下跌，其中钢铁、休闲服务、非银、家电、建筑、等领跌，跌幅均在9%以上。
现在的A股会如何
上面也提到过，相比非典，本次新型肺炎疫情从2019年12月出现首例，到目前全国范围内重视与采取防护措施仅一个月，可见反应更为迅速。同时，目前从中央到各地市已采取严格防控措施，人民群众也普遍重视，采取了防范措施，相比“非典”，本次防治措施更充分。
另外，近年来医学技术进步也将有助于本次疫情防治。总体而言，我们认为本次新型肺炎疫情影响或可能小于“非典”，但对于后续疫情的演进，投资者需持续的观察。
具体到操作上，本次新型肺炎疫情加大了投资者对国内经济下行悲观的预期。随着疫情扩散，全国多地陆续出现感染病例，且确诊数量不断上升，使得人员外出活动的频率下降，若疫情持续，则影响到的行业比较广泛，如“影视、餐饮、旅游、酒店、航空、农业”等。
尽管受新型肺炎疫情影响，投资者对国内经济下行的悲观预期有所加强，但疫情影响或有限，且相应的后续出台“逆周期”政策的概率在提升，市场整体宽松的货币环境仍然存在，且考虑到当前A股部分行业（TMT、医药）年报预告整体好于预期，外资净流入仍是大趋势等因素，我们仍看好A股后市表现。
每一次短期黑天鹅，都是我们布局的最佳时机，密切跟踪影响最大的消费、机场航运、影视板块，一旦企稳，机会难得。不需要跟人打交道的行业几乎不会有影响，比如汽车制造、游戏。
汇报学习
上周三，提醒粉丝们规避半导体芯片股，近期涨得有点吓人，周四科技股大跌。
周三卖出立讯精密、联创电子。周四卖出世运电路，买入完美世界。不准出门，游戏会有所受益。目前有天通股份、璞泰来、星源材质、完美世界、贝达药业。
疫情高潮期的利空会在春节假期有所消化，进一步抵消股市利空。加上节前大跌，所以节后应该会有恐慌性下跌，但不会持续，投资者应当把握机会。
只要做到别人贪婪或者恐惧时，你能想着等会看看，就已经战胜大多数。
