敲重点：
l 高盛：Salesforce与Slack的潜在交易可能具有战略价值，维持前者“买入”评级
l 高盛：重申对阿里“买入”评级，反垄断新规不会对发展轨迹造成影响
l 里昂：上调小米目标价至30港元，评级“跑赢大市”
一、美股
高盛：Salesforce与Slack的潜在交易可能具有战略价值，维持前者“买入”评级
在《华尔街日报》报道Salesforce（CRM）已向Slack Technologies（WORK）提出了潜在的收购要约之后，高盛分析师Heather Bellini说，她认为，鉴于竞争格局的加剧，这种潜在的交易可能具有战略价值，尤其是微软（MSFT）推动了团队的采用。
分析师补充说，如果达成交易，她希望Salesforce能够同时利用现金和股票或全部股票，并维持对Salesforce股票的“买入”评级和275美元的目标股价。
截至美东时间11月25日美股收盘，Salesforce股价下跌5.37%，报246.82美元。
瑞士信贷：将百思买目标价从97美元升至116美元，维持“中性”评级
瑞士信贷（Credit Suisse）分析师Seth Sigman将百思买的目标股价从97美元上调至116美元，并维持对该股的“中性”评级。
该分析师指出，百思买报告第三季度总体“稳健”，但期望很高，对未来利润率的评论增加了一些不确定性，使明年的需求本来就不确定。尽管Sigman持较为积极的看法，但他在短期内仍面临着有意义的潜在上涨潜力，而没有更清晰的保证金途径。
截至美东时间11月25日美股收盘，百思买股价上涨0.32%，报113.90美元。
花旗：将戴尔目标价从75美元升至82美元，重申“买入”评级
花旗分析师Jim Suva将戴尔技术公司（DELL）的价格目标从75美元提高至82美元，并重申对该股的“买入”评级。
Suva在一份研究报告中告诉投资者，戴尔达到投资级财务指标的速度快于预期，该公司10月份的业绩和1月份的前景大大高于预期。这位分析师指出，戴尔的交易价格比同行低35％，他仍然认为戴尔在2021年9月的时间范围内将拥有Vmware（VMW）的控股权，从而释放股东价值。
截至美东时间11月25日美股收盘，戴尔科技股价下跌1.39%，报69.35美元。
摩根士丹利：将惠普目标价从22美元升至26美元，维持“同等权重”评级
摩根士丹利分析师Katy Huberty将公司对惠普公司的目标价格从22美元上调至26美元，并在该公司发布财报后维持其股票“同等权重”评级。
紧接报告之后，她的2021财年收入和每股收益估计分别增长了3％和10％，并且鉴于惠普如何证明跨地区，最终市场和细分市场的多元化可以提高目标市盈率，她还提高了目标市盈率在整个业务周期内实现相对一致的性能。这位分析师补充说，如果能见度有所提高，她将变得更加积极。
截至美东时间11月25日美股收盘，惠普股价上涨2.30%，报22.25美元。
二、中概股
高盛：重申对阿里“买入”评级，反垄断新规不会对发展轨迹造成影响
在11月25日发布的研报中，高盛重申了对于阿里巴巴股票的“买入”评级，并将该公司的港股和美股12个月目标价分别上调30%、34%，至352港元和362美元。
高盛对于阿里巴巴非常看好，他们认为阿里巴巴在电子商务市场的领先地位，是由其核心商家的商品供给所保障的。在这一点上，阿里巴巴优势明显。此外，高盛对于阿里巴巴利用其强大的基础设施建设发展新业务的能力也十分肯定。阿里巴巴最近在新计划方面取得重大进展，这也给予了高盛作出以上判断的信心。
对于市场最关心的平台经济领域反垄断指南及其对阿里巴巴等科技巨头的影响，高盛称，在阿里巴巴11月23日举办的电话会议中，阿里高层表示，反垄断指南对公司未来的发展轨迹影响有限。
截至美东时间11月25日美股收盘，阿里巴巴美股股价下跌0.80%，报277.72美元；截至北京时间11月27日港股收盘，阿里巴巴港股股价上涨0.22%，报269.600港元。
瑞穗：上调汽车之家评级至“买入”，目标价上调至117.60美元
瑞穗分析师Ben Huang将汽车之家的评级从“中性”上调至“买入”，目标价格从83.10美元上调至117.60美元。
Ben Huang在一份研究报告中告诉投资者，自第二季度以来，中国的新车销量一直在回升，零售/批发量增长在第三季度恢复正值。分析师认为，汽车之家的业务势头会更好，并认为更强大的宏观数据点将支持消费者需求。
Ben Huang表示，汽车制造商和汽车经销商将更加积极地进行销售和营销活动，这将有利于作为中国领先的汽车媒体平台的汽车之家。
截至美东时间11月25日美股收盘，汽车之家股价上涨1.08%，报101.84美元。
三、港股
高盛：维持腾讯目标价705港元，看好明年游戏收入增长势头
高盛发表报告指，与腾讯管理层于路演活动沟通后，重申对腾讯的积极正面看法。报告指出，腾讯管理层透露明年将推出不少备受关注的游戏，包括3款根据知名电脑游戏改编的手机游戏，因此对明年的游戏收入增长势头充满信心，又指在行业监管法规日益增加的情况下，游戏商由追求发行速度，至改为专注提升游戏品质，促使市场发展得更健康。该行预期腾讯今年手机游戏收入可增长56%，明年增幅则达约15%至19%。
该行又指，腾讯的广告业务发展前景良好，综合广告解决方案客户覆盖面更广泛，由每千次40元人民币、较高收费的微信朋友圈广告展示，以至数元人民币的手机广告都有，惟管理层亦表示由于产品多元化，广告毛利率存在不确定性，其中手机广告的贡献不断增加，令利润下行压力不断增大。
当局针对互联网企业发布反垄断指南起草案，高盛认为随著全球互联网公司的影响力越来越大，反垄断规则指南是顺应趋势自然而然的监管，公司亦表明对业务及投资组合不会带来重大不利影响，因此维持目标价705港元及“买入”评级不变。
截至北京时间11月27日港股收盘，腾讯控股股价下跌0.51%，报583港元。
花旗：阿里健康中期业绩强劲，重申为首选股
花旗发表研报指，阿里健康中期业绩表现强劲，收入按年增长74%，期内扭亏赚2.83亿元人民币，由于药品直销业务的采购成本降低，毛利率由25.1%提升26%。
报告指，截至今年9月，支付宝已签约超过3.5万家医疗机构，包括多家二级和三级医院，连接其医疗保险支付服务生态，相信支付宝建立的数字医疗卡系统与公立医院的积极合作，可引流至阿里健康医药平台，进一步巩固其市场领先地位。
花旗指出，阿里健康最能受惠于线上处方药销售政策开放的主要受益者，可藉政策变现，加上阿里巴巴及天猫成熟电子商务平台的协同优势，将其列为行业首选股，予“买入/高风险”评级，目标价上调至30港元。
截至北京时间11月27日港股收盘，阿里健康股价上涨6.13%，报22.50港元。
里昂：上调小米目标价至30港元，评级“跑赢大市”
里昂发表研报指，小米第三季业绩胜预期，收入按年增长34.5%，较预测高出6%，调整后的净利润增长19.2%至41亿人民币，较该行更预期高出18%。
报告指，第三季小米智能手机业务表现优异，收入增长47.5%，主要受中国及印度以外的海外市场销量双双大幅增长所推动，其中内地市场销量及均价都录得升幅，在高端智能手机销量增加的带动下，中国平均售价亦增长14.7%；但有部分被物联网及互联网服务业务收入下降所抵消，期内物联网及互联网服务收入分别较预期低6.8%及11%。
该行预期，供应紧张将限制第四季智能手机业务增长，但相信明年海外市场表现将保持强劲，将2020至2021年调整后净利润预测提高3%及1%，并将目标价由21.3港元上调至30港元，维持“跑赢大市”评级。
截至北京时间11月25日港股收盘，小米集团股价下跌2.07%，报26.05港元。
中金：波司登中期纯利超预期，维持“跑赢行业”评级
中金公司发表研究报告指，波司登中期纯利4.86亿元人民币，按年增41.84％，超预期，主要因羽绒服销售淡季期间公司自营零售业务成长显著，同时双十一线上零售额成长等增强了对公司旺季销售的信心。该行维持其跑赢行业评级和3.9港元的目标价。
中金指，公司自营零售业务收入大幅上涨1.44倍，得益于渠道结构优化、零售效率提高以及电子商务收入贡献，在疫情后，阿里云数字化战略推动了公司消费者数据挖掘和新零售实践。
截至北京时间11月27日港股收盘，波司登股价上涨6.23%，报3.41港元。
麦格理：维持港交所“跑赢大市”评级，目标价392港元
麦格理预期，港交所2021年收入将更广泛，认为港交所商业模式吸引，现时有多重盈利推动力，维持跑赢大市评级，目标价392港元。
麦格理在一份报告指，早前与港交所进行投资者会议，港交所在多个领域均有强劲商业动力，因此对该股保持乐观，报告主要提及港交所拥有强劲现金业务，但公司认知到其在衍生部份未能全面捕捉机会，尤其是与新加坡交易所方竞争，如市场架构、开市时间及公众假期交易等。长远看，港交所相信香港可以在流动性及MSCI A股指数相关产品，提供独特及全面性产品。
另外，互连互通仍是强劲现金产品动力，推出六年以来迭创新高，不论南向或北向。至于未来新动力，目标是重建程序及打破可能障碍，未来除地区性MSCI产品推出，已陆续恒生科技指数相关衍生产品、加速结算平台Synapse以及有利新股流程的FINI等。
截至北京时间11月27日港股收盘，香港交易所股价上涨0.89%，报386.2港元。
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