北京时间7月28日凌晨2点，美联储联邦公开市场委员会如期发布最新的利率决议。与市场预期一致，本次会议继续加息75个基点，将联邦基金利率区间上调至2.25%-2.5%，并将延续此前既定的缩表进程。
在6月决议中唯一投下反对票的堪萨斯城联储主席也投出了赞成票，可以说这次的决议是获得了全票赞同。
由于7月份的决议大致延续了既定的政策步伐，所以在措辞上与6月份的决议差别不大。只是在开头的经济状况描述中将6月的“整体经济活动似乎较一季度下行后反弹”改成了“近期指标显示支出和生产都出现疲软”，同时继续强调了劳动力市场的强劲表现。此外，美联储依然将俄乌冲突视作通胀和全球经济走向的额外压力，并继续强烈承诺将通胀拉回2%的政策目标。
在过去的短短五个月时间里，美联储已经连续四次大幅加息，相当于一口气走完了2015年至2018年的加息进程。虽然鲍威尔在随后召开的新闻发布会上只是提到“后续加息速度可能放缓”，但面对着美国通胀仍然处于40年来高位的现实，美联储势必将在接下来的会议中继续加息。
根据CME集团的期权定价测算，美联储的加息步伐将至少延续到2023年年初，期间还有接近100个基点的加息空间。目前，市场对9月份会议加息的主流预期继续押在50个基点上。
美联储鹰派立场可能逐步转变
在北京时间7月28日凌晨召开的新闻发布会上，鲍威尔表示，随着利率变得更加收紧，放缓加息步伐可能是合适的。此言一出，美股短线拉升。截至美东时间7月27日收盘，道指涨1.37%，标普500指数涨2.62%，纳指涨4.06%，大型科技股也呈现普涨行情，其中，谷歌涨超7%，特斯拉、Meta、微软涨超6%，亚马逊涨超5%，苹果涨超3%。
显而易见的是，鲍威尔放缓加息步伐的言论给美股上涨注入了比较强劲的动力。春叔注意到，投资者一直担心美联储的加息举措可能使经济陷入衰退。在此前公布的一份利率决议中，美联储坦言经济指标已经出现明显的疲软。但鲍威尔认为，美国经济没有陷入衰退，他预计，美国经济增长将有一段时间低于趋势水平，而低于趋势水平的增长可能是降低通胀的必要条件。
中航证券首席经济学家董忠云团队在此前发布的研报中提到，考虑到7月以来石油、能源及大宗商品价格普遍下跌以及通胀的高基数效应，本月通胀可能已经达到了高点。美联储的鹰派立场可能会在9月份逐步转变，届时，美债收益率将进入下行阶段。
全球央行卷入大幅加息潮
高通胀的幽灵不仅在美国游走，欧洲和新兴经济体也都备受它的困扰。为了应对这个共同的敌人，多国央行都拿出了加息的武器。
当地时间7月21日，欧洲央行宣布加息50个基点，告别了近十年的负利率时代。
英国央行行长7月19日表示，英国央行将考虑在8月再加息50个基点，加快对抗通胀的步伐。要知道，此前，英国央行已经连续五次上调利率，从2021年12月的0.1%上调到了目前的1.25%。
加拿大央行此前也意外加息100个基点，将其关键政策利率提高至2.5%，这是该行自1998年以来首次如此大规模的加息，也是其自3月以来连续第四次加息。
新兴经济体中，南非央行将利率上调了75个基点，为近20年来借款成本增幅最大的一次；菲律宾央行7月也意外决定将利率上调75个基点。
这一系列激进加息的背后，是全球央行由于此前低估了通货膨胀的严重程度，如今不得不致力于恢复央行信誉的努力。
彭博经济学家预计，全球通货膨胀率将从第二季度同比9%的增速进一步升至第三季度的9.3%，然后在年底回落到8.5%。因而，目前，许多发达和新兴经济体的央行别无选择，只能在通胀尚未达到峰值的情况下继续加息。
A股估值可能保持稳定
2022年以来已经有超过60家央行一次加息至少50基点。全球加息潮正在成为这一阶段国际金融市场的主旋律，人民币或将继续面临贬值压力，这也将对中国货币宽松环境带来制约。那么，我国央行下一步的货币可能会怎么做呢？
从往期美联储加息后中国央行的举措看，“央妈”往往都比较“淡定”。春叔预计，央行可能会继续采取相机抉择、灵活操作的模式，以便更好地平抑和对冲市场波动。
国家统计局7月27日发布的最新数据显示，6月份全国规模以上工业企业利润同比增长0.8%，由连续两个月下降转为正增长；1-6月，规模以上工业企业利润同比增长1.0%。这组数据表明，我国实体经济总体呈现缓慢复苏的状态。春叔认为，宏观基本面的改善势必会对资本市场的中期趋势形成支撑。从外部环境看，虽然一系列前瞻指标暗示全球经济面临衰退风险，但海外经济的衰退目前仍处于预期阶段，经济过热和通胀高企才是当前必须面对的现实。
鉴于通胀仍是欧美央行焦点，紧缩仍在继续，那么对于大部分风险资产来说，估值水平都会下行。A股方面，在当前时间点下，我国的疫情阶段性得到控制，主要城市经济正在复苏，同时配合强力的稳经济政策，A股有望得到比较强的支撑。在全球风险资产估值下滑的情况下，A股的估值可能保持稳定，但大幅度上涨的可能性也不会太高，投资者还需谨慎参与。
