上周市场回顾
宏观动向
猪肉带动下 CPI 小幅度走高，PPI 负增速进一步恶化
中国 8 月份 CPI 同比增速 2.8%，市场预期 2.6%，前值 2.8%；PPI 同比增速 -0.8%，市场预期 -0.9%，前值 -0.3%。
高格点评：非洲猪瘟问题所引发的猪肉价格持续高涨，同时引起鸡蛋与其他肉类价格上升，最终带动居民价格消费指数（CPI）高位上涨。8 月份，猪肉、鸡蛋、牛肉、羊肉价格环比分别上涨 23.1%、5.9%、4.4%、2.0%。剔除猪肉等非核心因素影响后，8 月份核心 CPI 同比增速仅 1.5%，增速较前值下滑 0.1 个百分点，维持稳定趋势。生产价格指数（PPI）方面，8 月份同比依旧为负增速，较前值增速下滑 0.5 个百分点。从价格指数来看，PPI 持续下滑，生产端通缩恶化，实际利率进一步上升，企业融资困难，经济下行通道中企业盈利压力加大。核心 CPI 保持平稳水平，通胀压力较小，依旧具备货币宽松空间。未来降准政策落地后，中央需要配合下调中期借贷便利（MLF）利率以降低实体经济实际利率，增加贷款需求，提振企业中长期人民币贷款，加之出台更多大力度财政宽松政策，缓解企业盈利压力，解决企业融资难问题。
欧盟宣布进行量化宽松，美联储本周决策成市场关注重点
欧洲央行宣布，下调存款利率 10 个基点至 -0.5%，此为欧洲央行自 2016 年以来的首次降息。同时央行宣布维持主要再融资利率在 0.00% 不变，维持边际借贷利率在 0.25%。欧洲央行还宣布重启量化宽松（QE），从 11 月 1 日起每月购买 200 亿欧元债券，并将开始实施利率分级制度。
高格点评：在欧洲央行宣布 QE 之时，全球投资者将目光重新移回美国。本周，全球最大的宏观消息是美联储在 9 月 19 日即将发布的货币政策声明与是否降息声明。从市场情绪上面来看，大部分投资者仍旧认为美联储应降息至少 25 个基点，这样才能与欧洲等地区进行强有力的竞争。从总体宏观情况上来看，欧美日的利率政策已经步入了死角，基本处于失效的状况，只能重启 QE；欧日负利率看上去是受到长期通缩与欧债危机的影响，实质上是生产要素陷入僵局。负利率带给社会的副作用相对加大，且从对冲的角度上来看，短期之内可选择对冲的工具较少，因此，美联储在 19 日的表态极为重要，一旦选择继续降息，美国在 2020 年 12 月前进入负利率周期的概率将加大，这将直接影响全球投资的方向。
要闻点评
苹果发布新款 iPhone、Apple Watch 等产品，缺席第一批 5G 战场
9 月 11 日，苹果举行了 2019 年秋季发布会，正式发布新款手机 iPhone 11、iPhone 11 Pro、iPhone 11 Pro Max 及 Apple Watch 5、第 7 代 iPad 等设备。
高格点评：从发布参数来看，此次新款 iPhone 11 系列手机均不支持 5G 网络，在 5G 技术布局上落后于华为、vivo 等国产品牌。虽然对芯片、摄像头等硬件进行了更新换代，但本次 iPhone 整体升级有限。虽然发布会缺乏惊喜，但此前市场对于新款 iPhone 的参数期待已处于低位。悬念最大的价格方面，iPhone 11 起售价比上一代 iPhone XR 降低 1000 元，向中端市场发起更加猛烈的进攻。
