作者 | 高格小乔
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随着行业结构升级，啤酒行业利润率逐渐抬升，整个行业都开始回暖。其中青岛啤酒作为百年国牌稳步推进高端化、多元化，在 2019 年实现营收 279.84 亿元，同比增长 5.3%；归母净利润 18.52 亿元，同比增长 30.23%。
啤酒行业向高端化发展
2013 年起，啤酒产量见顶，之后一路下滑，同时随着人均可支配收入逐渐提升，原先口感寡淡的低端啤酒已经难以满足消费者的需求，啤酒消费量也开始一路下滑。整个行业开始进入价格战阶段。然而低端化价格战并未带来销量的提升，反而产能利用率下降，利润下降，利润端各家酒企皆有所承压，青岛啤酒也不例外。
啤酒行业向高端化发展
直到 2018 年原材料与人工成本上升，华润、青啤、百威英博等龙头企业纷纷涨价，引领了行业集体涨价。目前啤酒行业已步入成熟期，企业之间的竞争已经从规模主导变为利润主导，因此向高端化发展成为了每个啤酒企业的必经之路。2013 年我国啤酒行业中高端占比仅 16.77%，2018 年已提升至 31.14%，并且未来将持续提升。
青岛啤酒产品结构升级，盈利能力逐渐回升
青岛啤酒历史悠久，在中国第一家啤酒厂成立后的第三年，青岛啤酒的前身日耳曼啤酒公司青岛股份公司便由德英商人在青岛建设成立，1945 年抗日战争胜利后，由国民党接手管理并更名为「青岛啤酒公司」。新中国成立后，青岛啤酒归为国有并更名为「国营青岛啤酒厂」。
经过百年发展，青岛啤酒在国内外市场具有强大的品牌影响力和广泛的知名度。2019 年，青岛啤酒继续以 1,637.72 亿元的品牌价值蝉联中国啤酒行业之首，品牌价值在国内食品饮料行业中仅次于茅台、五粮液。
青岛啤酒品牌价值居行业首位
青岛啤酒的发展并非一帆风顺，1993 年上市后产品出现滞销，业绩经历三年下滑。之后，青岛啤酒进行改革，将高档啤酒市场下沉至中低档啤酒市场，并通过外延式并购大幅扩张，产量快速提升。直到 2011 年，青岛啤酒的策略由「外延式扩大再生产」变为「内涵式扩大再生产」，并对此前收购品牌进行整合，从「1+3+N」逐渐聚焦到「1+1+N」。
随着行业从增量时代向存量时代转变，青岛啤酒的业绩也逐渐下滑。直到 2017 年，公司明确了以利润导向为发展目标，并且引入复星作为战略投资人，聚焦主品牌+崂山第二品牌，青岛啤酒的业绩开始稳步回升。
青岛啤酒以主品牌+崂山啤酒为品牌策略
自从 2017 年青岛啤酒明确发展目标、品牌逐渐聚焦后，公司中高端的主品牌销量占比稳步提升。2002-2019 年，青岛啤酒主品牌销量占比从 30.8% 提升到 50.3%，2019 年奥古特、鸿运当头、经典 1903、纯生啤酒等高端产品共实现销量 185.6 万千升，在主品牌销量中占据 45.8%。随着产品中高端化继续推进，青啤业绩有望继续提升。2020 年公司旗下低端品牌崂山系列已经更换包装，并在省内青岛、济南等地区提价，未来省内其他地区或将跟随提价，提升公司的业绩。
一季度由于疫情影响，青岛啤酒实现收入 62.93 亿元，同比下降 20.86%，归母净利润 5.37 亿元，同比下降 33.48%。随着疫情的好转、夏季的到来，啤酒消费将逐渐恢复常态，青岛啤酒结构升级将利好公司长期发展。
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