作者 | 高格小乔
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在 80、90 后的童年回忆中，有那么一个可爱的大眼男孩，总是张开双臂，笑脸迎人，深受人们喜爱。大眼男孩的名字叫旺仔，来自于 1962 年成立的台商旺旺集团。1989 年，旺旺集团在中国注册了「旺旺」商标，成为第一个在大陆注册商标的台商。集团主要业务包括生产及销售休闲食品、饮料及相关产品，是中国最大的食品和饮料制造商之一。
成立近四十年至今，家喻户晓的中国旺旺进入了稳步发展的阶段。近日，旺旺发布了 2019 财年业绩报告。截至 2020 年 3 月 31日，公司共实现营收 200.9 亿元，同比减少 3.0%；净利润 36.5 亿元，同比增长 5.0%。
由于旺旺财年制较为特殊，2019 年业绩受到了 2020 年初疫情的较大冲击。随着疫情的发展，国内商业活动一度停摆，春节假期走亲访友、赠礼活动减少，旺旺大礼包、旺仔 QQ 糖等产品所属的米果、休闲食品类产品错过了全年最大的销售窗口期。3 月 31 日前，中国旺旺的销售额下滑已经超过二成，拖累了全年业绩。但根据中国旺旺提供的数据，在农历春节前 90 天这一全年最旺季中，旺旺销售收入较去年同期有高位数增长。今年 4 月、5 月疫情平稳后，公司已经基本恢复正常，销售业绩较去年同期双位数增长。
旺旺大礼包是春节访友的常见礼品之一
从产品分类上看，旺旺产品主要分为三大类：米果类（雪饼、仙贝、米饼等）、乳品及饮料（旺仔牛奶等）、休闲食品类（旺仔小馒头、牛奶糖等）。其中，乳品及饮料为主要营收来源，2019 财年合计占总收益比重为 48.8%，而米果及休闲食品则分别占比 28% 和 23%。2019 财年，中国旺旺乳品及饮料营收 98.1 亿元，同比微增 0.9%。其中，占乳品及饮料收益 90% 以上的旺仔牛奶同比增长 1.9%。
复原乳饮料旺仔牛奶是旺旺最重要的大单品，自上市至今二十多年来获得了广泛的知名度，也成为几代人的共同童年回忆。但在最近几年，其销量增长停滞甚至下滑，收入从 2017 财年的 107 亿元跌至 2019 财年的 88 亿元，收入占比也从 52.54% 降至 43.94%，收入增速由 10% 降至 2%。
旺仔牛奶是公司目前营收占比最高的超级单品
虽然收入有所下滑，但由于旺仔牛奶原材料全脂奶粉的价格在近三年没有大幅波动，加上公司对生产进行精细化管理，乳品及饮料板块的毛利率持续增长。2017 财年至 2019 财年，毛利率分别为 45.4%、47.1% 和 49%，带动了公司整体毛利率逐年提升。
为了加强核心单品的增长动力，旺旺近年对旺仔牛奶的品质和口感进行提升，同时，还拓宽旺仔牛奶的产品规格及种类，推出优酪乳及旺仔特浓牛奶，给予消费者更多选择。此外，还对产品包装进行创新，比如推出五十六个民族图案的旺仔形象牛奶罐，在网络引起一时热议。
同时，旺旺进行渠道的不断下沉与延伸，积极开拓电商、母婴、冷链、自动售货机、旺仔主题门店等新兴消费渠道。2019 年，旺旺开始与头部 KOL 合作，通过直播等新营销方式，吸引年轻的消费者。
旺旺也在不懈努力打造新的超级单品。自 2015 年开始，公司推出多品牌策略，迎合日益细化的新时代消费需求，并在 2017 年一口气推出 50 款新品，涉及果汁、咖啡和能量类产品。2020 年又将推出低糖、清爽口感的「乳酸菌」、「植物饮」、「神萃茶饮」等特色饮料，迎合健康这一食品饮料市场的消费新趋势。
旺旺推出的新品「0 泡果奶」目前已经具备一定知名度
在品类拓展之外，旺旺开始谋求地缘上的业务拓展，将触角伸向海外市场。2019 年，旺旺越南公司开始营业，另有多个东南亚销售公司将在 2020 年启动，海外市场有望成为旺旺业绩另一增长引擎。旺旺究竟能否凭借打造新品、开拓新市场再旺一次，值得投资者与消费者共同期待。
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