天业转债打新申购
新疆天业可转债6月23日（周四）打新申购，沪市转债，若持有正股，可进行配售。
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基本面
正股基本面尚可，估值合理。近年来业绩波动较大，毛利率略有下降，现金流较充裕。2022年一季报净利润同比下降39.93%。根据芝士财富数据，公司收入成长性强重资产运营，维持竞争优势成本较高。业绩评分半星。
正股主营氯碱化工及农业节水业务，产品包括聚氯乙烯树脂、糊树脂、特种树脂、烧碱、水泥等。子公司天业节水是国内大田节水滴灌研发应用的先驱者和领导者，是国内最大的节水器材生产和技术推广企业之一，具备年生产600万亩膜下滴灌节水器材配套能力。
公司是氯碱化工行业的龙头企业，具备一体化产业联动式绿色环保型循环经济产业链优势，公司地处新疆，还具备煤炭、电力等资源优势。随着在建工程推进，氯碱行业景气度稳中有升，公司业绩有望继续保持稳健。行业地位评分一星。
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转债条款
债券评级较高AA+，到期年化收益率2.01%，下修条款适中（85%），P1.18，下修空间较小，有回售条款。评级条款评分半星。
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转债估值
目前转债小幅溢价，公司是细分行业龙头，业绩有一定周期性，同类转债市场偏好一般，转债发行规模大，预计给的溢价不高，氯碱化工、生态农业、一带一路、新疆振兴概念。题材评分半星。主观评分半星。
化工化纤类转债比较：
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申购策略
综合评分三星，申购该转债。无网下申购，发行规模适中，预计中签率将小幅提升。
