会通债打新申购
会通股份可转债12月6日（周二）打新申购，沪市转债，若持有正股，可进行配售。
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基本面
正股基本面尚可，估值偏高。近年来业绩大幅下滑，毛利率下降，近期现金流较充裕。2022年三季报净利润同比下降5.66%。根据芝士财富数据，公司毛利率偏低，收益质量较差，现金保障弱，偿债压力大，机构关注度低。业绩评分零星。
正股主营改性塑料的研发、生产和销售，致力于为客户提供高性能化、功能化的材料整体解决方案，产品包括聚烯烃、聚苯乙烯、工程材料系列、可生物降解系列等，广泛应用于家电、汽车、5G通讯、电子电气、光伏、医疗、轨道交通、家居建材、安防、快消等行业。客户包括美的、中兴、晶澳、上汽、比亚迪等，美的为第一大客户。
公司是国内改性塑料的领先企业，客户优质稳定。受原材料价格上升以及大客户需求下降影响，公司近2年的业绩出现大幅下滑，财务指标较差，负债率高。随着家电行业复苏以及公司在新能车行业的积极布局，未来业绩或将有所改善。行业地位评分半星。
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转债条款
债券评级较低AA-，到期年化收益率3.18%，下修条款适中（85%），P2.62，下修空间大，有回售条款。评级条款评分半星。
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转债估值
目前转债小幅折价，公司是细分行业龙头，业绩承压，同类转债市场较为偏好，给的溢价较高。新材料、家电、橡胶塑料、汽车配件概念。题材评分半星。主观评分半星。
改性塑料类转债比较：
