虽市场几度传闻，微芯生物因研发费用资本化不被证监会认可，将撤回科创板IPO申请。
但传闻终究不是事实。7月17日，证监会同意微芯生物注册申请，提交注册后36天，微芯生物终获批文。
微芯生物获得批文，对科创板来说无疑具有重要意义。
科创板IPO企业通过上交所发审会后，还需要证监会注册。因为微芯生物迟迟没能拿到批文，市场人士纷纷猜测科创板注册是否生变。
“如果微芯生物因研发费用资本化的实质判断被否，以信息披露为核心的注册制，更多也只是个口号罢了。”知名投行人士王骥跃曾如是表示。
微芯生物过会，无疑给市场注入一针强心剂。
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48.95% 研发费用资本化，
若费用化将扭盈为亏
微芯生物是一家创新药研发公司，专门研发用于治疗肿瘤、代谢性疾病，及自身免疫性疾病的药物。
目前，公司上市药物还只有西达本胺，一种抗外周T淋巴细胞瘤药。但在研管线不少，胰岛素增敏剂西格列他钠已完成 III 期临床试验，抗癌药西奥罗尼多个适应症已进入临床 II 期试验。此外，还有一系列药物，正在进行临床前与早期探索性研究。
对于研发型公司来说，研发费用往往不少。2016年—2018年，公司研发投入分别为5166.25万元、6852.3万元、8248.43万元，占营收比例分别为60.52%、62.01%和55.85%。
企业会计准则规定，企业研发费用在满足一定条件情况下可以资本化。即可以不作为当期费用一次性在利润中扣除，而是转化为资产体现在资产负债表中。
如果产品后续开发成功，会转成无形资产分期摊销。若后续开发失败，则在失败时计入当期损益。
从这一点来看，研发费用的直接影响就是：当期成本减少，利润增多。
微芯生物也将部分费用资本化。2016-2018年，公司资本化的研发费用分别为2264.30万元、3331.17万元和4038.08万元，占当年总研发投入的43.83%、48.61%和48.96%。
公司2016-2018年净利润分别为203.60 万元、2353.50 万元和 3021.69 万元。
若将资本化费用扣除，微芯生物2016-2018年将是亏损1724.38万元，亏损740.63万元和亏损910.46万元，扭盈为亏。
上交所也注意到这一点，几轮问询中都问及研发费用资本化问题。微芯生物也是逐个回答。
经过三轮问询，上交所最终放行微芯生物。但作为科创板过会第一股，在6月11日提交注册申请的微芯生物，迟迟没能拿到批文，引发市场多方猜忌。
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历时36天终获批文，证监会用行动击碎谣言
根据规定，科创板企业过会后，证监会需在20个工作日内，做出是否予以核准的通知。
目前有当天提交注册申请，当天就被放行的情形。最慢基本上5个交易日都能拿到批文，就微芯生物是例外。
据媒体报道，微芯生物之所以迟迟没能能得到批文，是因为证监会关注其研发费用资本化问题。
“微芯生物方面采用了具有一定争议的会计处理方式，虽然并不违背会计准则和规范，算是合法合规，但实质上却隐藏了较大的财务风险，而微芯生物这样做的目的，则是为了满足科创板上市的标准。”叩叩财经此前如是报道。
昨日，市场上更是传出，微芯生物即将主动撤回申请的传言，引起市场热议。
关于微芯生物，市场关注点在于对科创板注册制的理解。毕竟科创板注册制，以信息披露为核心。若会计处理符合准则要求的微芯生物最终被“否”，无疑会向市场传递出明显的信号。
好在，传言终究没有成为现实。昨日傍晚，证监会核发了微芯生物的批文。
“微芯生物在一阵喧嚣之后，还是拿到了门票，诠释了什么叫注册制。”某市场人士如是表示。
从这一点来看，足够市场化的科创板，无疑值得期待。
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