今天重点来讲一下央行的三季度货币政策执行报告，关于这份报告，市场有一些不同的解读方式，我会把我们的观点呈现给您。在解读报告之前，几个消息快速给大家过一下。
第1个消息，美国道指正式冲到了两万八千点的上方，再创历史的新高，这是周五的一个数据。买道指的所有投资者到现在为止没有一个套牢的。我们的A股又跌破了2900，回到了2800。
第二个消息是关于 IPO，上周数量急剧下降，只发了一个，似乎有呵护市场之心。后面还有两个巨无霸，京沪高铁、邮储银行马上要来融资，所以到底是不是呵护？现在也看不太清楚，只能当做一个短期的消息或者是小小的一个信号。
比较重要的消息，央行发布三季度的货币政策执行报告。很多人都在解读，先说比较悲观的观点，认为央行的基本货币政策表达没有什么变化，依然强调要防止大水漫灌、要保持定力等等。但是我们的观点略有不同。
读央行这种报告，一定是把各个季度的报告文字放在一起，认认真真做文字上的对比，你才能够读出其中的细节和变化。这是必须要完成的一个事情，每一次都是要很重要的。所以在这个事情上咬文嚼字是有意义的，我们接下来就给您咬文嚼字。
首先最为关注的宏观经济的形势，三季度报告用的词语是困难、挑战增多，经济下行压力持续加大。上一个季度、二季度的说法叫做经济仍存在下行压力，这个简单对比一下，你就可以发现三季度对于经济形势的表达的更趋严峻化，态度更加的明确。
另外对于全球经济判断也由经济增长动力减弱，转为经济增长放缓。这是对于整个经济基本面的一个核心的判断，表达的还是非常清楚的。而对于通货膨胀的判断，其实有这样几句话，叫做猪瘟疫情造成的供给冲击，尚需一定时间平复，短期内消费物价仍面临上行压力，这是关于通胀。
关于货币政策其实变化最为明显，三季度报告依然强调稳健的货币政策，不能大水漫灌等等，这些常规已经说了很长时间了，但是在三季度货币政策报告当中，删除了货币松紧，适度把好货币供给总闸门的描述。把适时适度逆周期调节改为了加强逆周期调节。同时要强调预期引导，防止通货膨胀预期发散。
如果讲变化，实际上主要强调这两个变化，第1个关于经济形势的描述，第2个是关于货币政策具体执行力度上的描述，这样我们基本上可以确定这样的结论。
第1个结论就是整体的货币执行在具体操作当中，宽松的力度比市场预期要强化，如果我们刚才所讲的这些变化客观存在的话，这个判断是必须确定出来的。
第2个，由于我们依然是稳健的货币政策，由于我们依然是防止大水漫灌，所以宽松的程度可能未必有想象的那么大，所以把以上2点在做一个总结。
第3点，未来货币降息和降准的概率进一步提高，但是可能也没有提得那么高。次数有限，但是动作必须要做，所以现在实际上已经距离2019年结束只有不到一个半月的时间了，我们还是对于降息降准充满了一个期待！
每次说这话的时候，我们觉得都很感慨，这一年的时间好像啥也没干，已经过去了，只有一个半月就要到2020年了，日子过得实在是太快了。股市依然在很年轻的等着我们。
虽然日子过得快，但依然很年轻，一直陪伴着我们，让我们能够拥抱青春。本周耐心等待一下市场有没有机会，扛过两个巨无霸的发行，扛过最近相对悲观的情绪。 股 指
