在低迷的市场中发新产品，从冰点到沸点，搅弄风云，逆势而行，收获盛名和资金，对于饶刚来说，不是第一次，也不会是最后一次。
睿远两年持有期“固收+”的最终募集结果显示，全市场认购金额约为1020亿，按照募集金额100亿来计算，配售比为9.8%，也即认购100元可配售9块8，据说一些资金加了杠杆，把新基金当新股来炒，在公募首发中这种拼法实属少见。
借此一战，自诩谦逊、低调的饶刚于风口浪尖再度“封神”。
饶刚其人
像小编这样的年纪和阅历，直呼其名地敲下“饶刚”两个字，心里会咯噔一下，对于混迹江湖的晚辈来说，有失礼数。我们费劲梳理这篇文章，正是希望帮助更多年轻的投资者了解饶刚，以及分享一些关于饶刚火爆背后的思考。
还有两年，饶刚就到天命之年，和他同时代、同咖位的投资大佬们，要么转战私募，少点约束爽快赚钱，要么退居二线，做做专户删繁去冗，还有一些放马南山、享受生活，仍活跃在公募的大抵如易方达胡剑、张清华，嘉实基金王茜，博时基金过钧等，寥寥几人而已。
饶刚的号召力植根于深厚的口碑。公募“债王”这样的称号，坦白说，有点浮夸，但说饶刚是国内固定收益投资领域的领军人，不为过。
饶刚本科毕业于南昌大学，研究生就读复旦大学，1999年开始证券行业工作，2003年加盟富国基金，担任可转债、金融创新研究员，三年冷板凳之后，2006年开始管钱。
饶刚管理的第一只基金叫富国天利增长债券基金，这只基金打响了他在债券市场的名头。自饶刚接手以来，从2006年1月12日到2015年3月13日任期期间，富国天利净值增长159.62%，年化收益率10.96%，在同业排名第一。
单看业绩可能还感受不到强，在管理富国天利期间，饶刚经历了几轮债市和股市的牛熊。几轮牛熊转换前夕，饶刚都将股票仓位降至5%以下，屡次高点逃顶。2008年是让许多投资者绝望的一年，富国天利取得了近4%的正收益。
真正的历经牛熊考验，饶刚名声大震，前后捧回了9座金牛奖。
在债券基金的组合中，真正拉开收益差距的资产是风险较高的信用债，饶刚最具代表性的产品正是一只以信用债为主要投资标的的封闭式债券基金——富国天丰，这也是国内首只封闭式债基，曾盘踞所有债基业绩排名的头把交椅。
富国天利、天丰的优秀业绩起到了很好的示范作用。2010年9月1日，富国汇利分级一天就完成了30亿的发行上限。2011年5月，富国天盈分级再次闪电发行成功，充分显示了投资者对于富国旗下债基产品设计与业绩的认可。
对于饶刚在债市投资超额收益如此突出，市场也存在质疑。曾有人表示，饶刚很可能是采用了比较激进的回购套利策略，放大了杠杆。对此，富国基金予以否认。
我们研究梳理了饶刚在各种公开场合谈投资理念和方法论的文字，觉得更多制胜的原因在于其投资理念和方法论。
饶刚的投资理念和方法论：
像研究股票一样研究债券
睿远出品，必为佳品。这是市场当前的认知。
但小编觉得，市场追寻的并不是“睿远”这两个字，而是这两个字背后老一辈基金经理的业绩、口碑，更深层次是对成熟可行的投资理念和方法论的无条件信仰。
信仰，是不需要过多深思熟虑的东西。不成熟的市场总渴望能找到一些东西来信仰，来无脑跟随，就像去年市场因为犀利的业绩、流量茧房效应而信奉“坤坤”、“鹏鹏”一样。
古早时期的信息显示，饶刚和他带领的团队从不刻意追求排名第一，关键是在控制风险的前提下，尽力做到超额收益的最大化。如何力争做到超额收益最大化呢？研究。
与传统研究方法不同，饶刚强调，他带领的固定收益团队，除了自上而下的宏观研究外，还注重自下而上的分析来获取超额收益。
像研究股票一样，通过自下而上的细致研究，把功课做足。比如信用债券研究，除了参考信用评级外，我们还需要仔细研究公司整体经营情况，进行资产负债表的敏感性分析，以及极端情况下的压力测试等，来具体发掘投资机会。
饶刚分享过一个南山铝业的例子。2008年10月份，受经济危机影响，市场极度恐慌，南山铝业传闻破产。南山铝业的可转换债券下跌到83元附近，而若以此价格计算，该债券三年的回售收益率已达8%。
“我们通过仔细研究发现，该公司实际偿债风险并不大，负债率也仅30%左右，并拥有大量货币资金。”饶刚表示。富国基金在83元附近大量买入，并达到了投资上限。其后半年不到的时间里，南山转债一度涨至190元。
也是在2008年，国内第一个信用债新湖债发行，当时评级是2A-。受低迷的市场环境影响，发行情况并不乐观。“我们去上市公司交流，看了他们具体的楼盘，财务情况等等。发现这一券种，虽然只有2A-评级,但是经营稳健，土地储备成本也低。该债券发行利率很有吸引力。”这一产品，令其后建仓的富国天丰受益匪浅。
在债券市场上，很多投资品种才刚刚兴起。市场误判的概率也较高。一个2A债券的资质并不比3A差，是有可能。关键是要自下而上，做足功课。如果仅仅依靠自上而下，有时候做对，有时候也可能做错。
随着资本市场的发展，饶刚的投资理念和方法论也在与时俱进，当前比较全面的是“固收+”投资理论。
饶刚曾在接受采访时表示，做好“固收+”，一定是一个体系化的工程，不是表面上做一下股债混合那么简单。这几年实践“固收+”的时候，饶刚看重的是用高性价比的方式降低波动率，帮助普通持有人能长期获得基金的收益。
中国基金行业过去十几年非常重要的问题是，基金产品取得了很大的收益，但是基民却没有赚到钱。背后的原因是中国资本市场波动比较大，导致基金净值的波动也比较大。通过降低波动，虽然会牺牲一点收益，但是能大幅提升老百姓赚钱的概率。
我们通过大类资产配置研究，能帮助我们了解降低波动背后的代价是什么，我们会牺牲多少收益，从中找到最优的平衡点。过去几年既有股票的大熊市，也有债券的大熊市，但我们的很多产品基本上每隔三四个月就能创新高，这就是依靠我们整体的投资体系。
写在最后
和饶刚有过接触的人说，饶刚这个人，说话慢条斯理、不疾不徐，再尖锐的问题抛过去，回答的语调也不会有明显变化，非常的“平稳”。
都说投资最重要的是选基金经理，基金经理是组合的灵魂。这话没错，但有点夸大了个人的影响力。即便是穿越牛熊的饶刚也屡次强调团队的重要性。
在离开东方红前，饶刚曾在一次采访中表示，这几年我们最大的财富是建立了市场上非常优秀的团队，这个团队能够优势互补，共同协作。
我刚做投资的时候，许多事情都是一个人完成。今天的市场复杂程度，远远超过那时候，必须要依赖团队协作。
我们的规模增长都是来自业绩积累，慢慢转化的结果。我们的客户中散户占比很高，也许是市场上占比最高的之一。我对基金经理的要求是做到专业化，管理规模一定不是考核基金经理的主要因素。
债券产品的高收益不应该是来自某些年份承担了很高的风险，收益率背后必须是公司整体投资体系的支持。
工作了很多年以后，我逐渐理解了一个企业文化的价值。对于一个团队来说，公司文化是非常重要的核心竞争力，比薪酬激励更重要。
不知道饶刚去了睿远，能否快速建立新的团队。虽然睿远近三年不出手则已，一出手就是爆款，但此前的两款公募产品单从业绩来看，并非绝对的行业领先。
对于我们广大普通投资人来说，浪里淘沙找到一个靠谱的基金经理不容易，更不容易的是这个基金经理以及他的团队能否一直稳定的干下去。这也是为什么饶刚跳槽到哪儿，铁杆投资者就跟到哪儿。
一花独放不是春，百花齐放春满园。希望未来，有更多像饶刚这样的基金经理或者是团队能给大家带来好产品，通过专业扎实的研究创造长久可持续的阿尔法收益。
