【VIP直达】投资界的“惊奇队长”:进可攻,退可守

【VIP直达】投资界的“惊奇队长”:进可攻,退可守
2019年04月19日 18:19 长安基金

不知小安家有多少基民朋友也是众多“漫威迷”之一?前段时间,漫威推出了首部以女性为主导的系列电影《惊奇队长》,讲述的是一名美国空军飞行员,在机缘巧合之下被宇宙能量束击中,从而获得了惊人超能力的故事。她平时的外貌看似与普通人没什么两样,而实际自身蕴含的能量超群,因而漫威赋予了她“惊奇队长”的称号。这部电影同时也为大家满怀期待的《复仇者联盟4:终局之战》奠定了基础。大家是否还记得,当初《复联3》里灭霸打了个响指,大半个宇宙都灰飞烟灭了……而这次漫威的超级英雄们能否突破万难,彻底恢复宇宙的秩序?让我们共同期待。

灭霸的世界是孤独的,但相比之下,今年我国的A股市场呈现的是另一番景象,可谓是热闹非凡。今年以来,继中国股市新春开门红行情后,A股市场仍在震荡中逐步攀升。股市的每次波动起伏似乎都牵动着敏感的投资者朋友们的每一根神经。倘若有一种能在牛熊间进退自如的投资品种可以买、让您不用再天天盯着大盘的涨跌那该多好?

事实上,还真有这样的品种可以投资——可转债(可交换债),正是这个品种有着在牛熊间攻守兼备如“惊奇队长”一般的能力,小安这就给大家科普一下。

啥是可转(可交)债?

可转换债券(Convertible Bond,简称CB)是指上市公司依法发行,在一定期限内依照约定的条件可以转换为该上市公司股份的公司债券。

可交换债券(Exchangeable Bond,简称EB)是指上市公司的股东依法发行,在一定期限内依据约定的条件可以交换成该股东所持有的上市公司股份的公司债券。

“超能力”是什么?

通俗来讲,可转(可交)债的实质相当于“债券”+“股票看涨期权”的组合,其兼备了债性及股性。

债性:在转股前,可转债相当于普通的债券,投资人能够获得来自债券的票面利息。尤其当股市行情波动时,可转债的债底保护作用凸显。投资人可以选择持有债券到期,收取本息,保证本金的安全。

股性:持有人有转股期内按事先约定的转股价格将可转债转换为股票的权利。对可转债的投资者而言,相较于持有到期的利息收益,投资者更多看中的是在股市好的时候,以低于市价转股后,博取的股票股价上涨所带来的超额收益。

总体来说,可转(可交)债的“超能力”可概括为2点:“进可攻”——牛市可转为股票,锁定收益;“退可守”——熊市可发挥债券属性降低风险,可谓能攻善守。

中国转债市场发展空间巨大

再融资新规下,定向增发收紧,中国转债市场在 2018 年快速扩容,2019 年仍保持着较快的增长速度。但相比发达市场,中国转债市场仍有很大发展空间。从绝对规模上看,美国转债市场存量约2032亿美元(折合人民币约 1.4 万亿),而中国转债市场存量约 4162 亿人民币。从结构上看,美国信用债融资中转债占比约 7.8%,而中国信用债融资中转债占比约 1.4%。因此,中国转债市场依然具有很大的发展潜力。

数据来源:Wind,国信证券研究报告:《2019年春季转债市场策略:春季躁动只是序幕,转债依然大有可为》,2019年4月10日。

恰逢布局好时机

2019年受益于股市的春季躁动,今年以来转债市场也走出了一轮明显的上涨行情。

数据来源:Wind,2019.1.1-2019.4.10

其实,可转债不仅最近业绩好,长期历史业绩表现也很有优势。让我们看看过去16年以来各指数的涨幅情况:从下图可见,中证转债指数的涨幅远超上证综指和中证综合债指数。

数据来源:Wind,2003.1.2-2019.4.10

另外,在国信证券于2019年4月10日发布的《2019年春季转债市场策略:春季躁动只是序幕,转债依然大有可为》研究报告中,通过数据分析后表明:转债市场的估值水平仍然是合理的。

前面说了可转债今年以来的表现,那可转债基金的表现如何呢?

各类别债券型基金今年以来收益表现

  • 类别

    今年以来平均收益率

  • 利率债

    -0.01%

  • 信用债

    2.74%

  • 可转债

    19.56%

数据来源:wind,上海证券基金市场周报;上海证券基金评价研究中心,截至 2019 年 4 月 4 日。

注: 数据来源于上海证券基金评价研究中心标签体系,该体系根据投资方向、投资范围等筛选出专注于上述债券投资品种的基金产品,并进行人工审核。

从上表中可以看到,可转债基金今年以来的表现在债券型基金里是非常突出的。

长安实力固收团队护航

长安基金拥有一个经验丰富的固收团队,不仅投研人员均具备硕士及以上学位,而且其中有几位成员曾荣获基金业金牛奖,更值得一提的是,该团队对转债策略十分擅长。长安基金一直以来都秉承追求“绝对收益”的理念,依我们的经验发现,以可转债投资策略为主的产品往往总是备受专业机构投资者及高净值客户追捧。

风险提示:基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩不构成基金业绩表现的保证。基金有风险,投资需谨慎。

截至目前长安基金已服务高净值客户累计约2万人,累计管理约400多只产品,累计管理规模约为900亿元。

凭借 “进可攻、退可守”的超能力,可转债被大家称为“熊市是火种,牛市是火焰!” 。

说了那么多,小安认为有条件的朋友确实可以抓住好时机,在2019年重点考虑买点有能攻善守的可转债策略的产品。

欢迎感兴趣并符合条件的朋友通过以下方式与我们取得联系:

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