尊敬的大小安持有人朋友：
大家好，先祝愿各位新的一年心想事成、鸿运长久！
去年我的新春手写信，曾得到很多朋友的热烈响应，也有朋友之前留言问起今年是否还有续篇，提笔写下这封给大家的2020年度第一次来信，一是延续去年的传统，对各位朋友表达感谢，二来在新年之际，我也借此谈谈这一年的感悟。
回望过去与大家携手走过的2019，对于我们可谓是“满满收获”的一年，我们最大的幸运是得到了相当一部分持有人朋友的信任，大家不仅把自己辛苦所得的家庭资产托付给我们管理，还托付给我们极为真挚的情感，我们的大小安讨论区中经常有各位的理财心得、生活感悟分享，当你们遇到了困惑，你们愿意及时表达、优先向我们寻求建议。因为被信任，因为被期待，所以我们一直要求自己要站在大家的角度去全盘考虑，这也是我们选择坚持定位于低波动+绝对收益风格的初衷，绝对收益风格的产品在市场上也是相对空白，我们的产品能为投资者朋友提供多一种选择。
去年上半年最开始和大家强调“绝对收益”理念的时候，有些朋友还并不完全理解。但经过一段时间的验证，尤其在市场存在波动的时候，我们的绝对收益风格还是给大家创造了不错的投资体验，也能帮助朋友们以更好的心态去看待长期投资，逐渐得到了我们绝大多数投资者朋友的认可：我们的大小安从年初合计不到7亿的规模到年末合计超百亿，我们大小安的投资者人数也从一个较小的基数增长到几十万人，这都代表了各位给予我们的支持，再次说一声“感谢”，希望未负所托！
过去的一年，在外路演时我经常会提到一个问题：为什么我国公募基金行业整体业绩不错，但基金投资者赚到钱的却不是很多？答案其实就在于大多数个人投资者对于波动的忍受程度并没有那么高。
在过去，基金管理者与基金投资者之间基本上是没什么交流的。基金经理的目标是在一段时间内取得尽可能高的收益，但由于追求高收益的产品往往伴随着高波动，投资者在某个过程中的体验不好，因此很可能选择提早离场，出现俗称的“追涨杀跌”现象。我们也是注意到了这种情况，所以在今年有意的追求降低产品净值的波动，我们管理产品的模式即“站在客户的角度上思考问题，尽量给予客户良好的持有体验”。
当然，我必须要提示各位投资者朋友们：投资都是有风险的，我们并不保本保收益。
在讨论区有些留言“把准备买房子的钱都拿来买大小安了”、“一家老小的本钱全部押上了”等等，对此我的内心是比较复杂的，压力也会加大。我很感谢大家对我们产品的支持，但尽管长安鑫益与长安裕腾定位于“绝对收益”，我们的产品中持有一部分信用债券，可能有些朋友也关注到，2019年市场上存在部分债券违约现象，甚至一些上市的标准债券也出了状况，尽管我们会以我们的专业能力和勤勉尽责去努力控制风险，但客观上我们的确无法保证我们的产品是100%没有信用违约风险的。
为了应对以上挑战，我们需要更为审慎的深入研究判断，从产品策略上，我们仍会像之前一样，挑选具有高风险收益比的资产，尽可能在控制波动的前提下先追求高于同期限银行理财的收益。但是投资是一定会担一些风险的，朋友们一定要根据自己的风险承受能力来做投资，不能误认为我们的产品是只赚不赔的无风险产品。
另一个客观提示是，多国都在降息，投资者朋友必须要正视整个市场上固收类产品收益在往下走的趋势，像大家曾热衷的银行理财产品、货币基金收益都在下降，稳健型的投资者可能觉得赚钱越来越难，但这并不代表市场上没有投资机会了，好资产的性价比依旧在，只是需要大家适当降低收益预期，合理选择投资方案。
展望2020年，对于债券市场来说，决定其走向的最主要因素有宏观经济情况、政策环境以及投资者的情绪。近几年，我国债券市场受政策环境影响较大，展望2020年，预计政策环境不会有大的变化，我国宏观经济情况仍然面临压力，通货膨胀提升是债市短期的风险点之一，但目前猪肉带动的CPI（居民消费价格指数）提升也已被市场有所消化。
对于2020年的债市，总体上我们会更为谨慎的挑选资产，注意风险控制，争取捕捉我们擅长把握的机会。中长期看，降低企业的融资成本是势在必行的，故而债券收益率依旧具有一定的下行机会，债市具备发展空间。
此外，开年以来股市热度攀升，很多朋友也好奇我们对于股债仓位控制的想法，我们的大小安是可以适度参与投资股票市场的，我们也会根据市场节奏尽力去抓住机会，践行为大家追求绝对收益的目标。
新的一年，新的起点，我们仍然秉持初心，期待与您继续同行。
长安基金 杜振业
凡是在收到基金经理手写信之后，发朋友圈晒图的安粉们均可获得精美IP抱枕。
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