上周市场热点回顾与分析
上周A股主要指数多数回落，上证指数涨0.3%，深证成指跌1.4%，创业板指跌0.8%；上证50跌0.2%，沪深300跌0.8%，中证500跌0.5%。上周市场交易依然较为活跃，日均成交额约1.14万亿，北上资金单周净流入47.6亿元，市场连续9日成交额超万亿。
行业方面，以黄金为代表的贵金属以及铝为代表的工业金属共同助推有色上行，中字头经过前期整理后近期再度有所表现，仍以石油石化与基建相关为主要方向。有色金属、建筑装饰、传媒、石油石化、公用事业等行业表现相对较好，食品饮料、计算机、农林牧渔、轻工制造、通信等行业表现靠后。
国内方面，4月11日，中国3月CPI同比+0.7%（前值+1.0%），预期+1.0%；核心CPI同比0.7%，前值0.6%；PPI同比-2.5%（前值-1.4%），预期-2.3%。CPI方面，CPI连续两月超预期回落，主因猪肉、水果价格偏弱，体现的是供给增加的影响，本质还是需求不足。结构上看，食品分项是主要拖累，非食品价格持平；核心CPI、CPI服务分项环比基本持平、同比略升。PPI方面，PPI连续3个月降幅扩大，主因原油、有色、煤炭价格下跌，体现的是输入性因素的影响。
4月11日，2023年3月新增人民币贷款3.89万亿（去年同期3.13万亿），预期3.09万亿；新增社融5.38万亿（去年同期4.66万亿），预期4.42万亿；社融增速10%，前值9.9%；M2同比12.7%（前值12.9%），预期11.9%。总体看，3月信贷社融规模均大超预期、大超季节性，结构也延续改善。居民中长贷同比再度多增，地产销售延续改善，但延续性有待观察；企业中长期贷款继续走强，同期BCI数据也反映企业投资意愿明显好转。4月13日，按美元计，2023年3月出口同比+14.8%（1-2月为-6.8%），预期-5%；进口同比-1.4%（1-2月为-10.2%），预期-5.2%；1-3月出口累计同比+0.5%，进口累计同比-7.1%。3月出口大超预期正增，分商品看，劳动密集型产品、机电产品是主要支撑，汽车出口仍是亮点，手机、电脑、集成电路等消费电子出口偏弱。国别来看，3月我国对东盟、俄罗斯、非洲等出口延续高增。
海外方面，4月12日，美国3月CPI同比+5.0%（前值+6.0%），预期+5.1%。核心CPI同比+5.6%（前值+5.5%），预期+5.6%；环比+0.4%（前值+0.5%），预期+0.4%。美国3月CPI低于预期，通胀压力广泛缓解，而核心CPI同比小幅回升主因低基数。美国3月CPI主要分项中，从环比看，能源分项是最大的拖累项，住宅分项是最大的拉动项。最重要的是，剔除住房的核心服务通胀环比同样出现回落，反映服务业通胀出现缓和迹象。
上周行业指数涨跌幅 （前五名）
数据来源：wind，截至2023.04.14后市研判 （3-6个月）
上周A股小幅调整，仅沪指收涨。TMT前期积累较高涨幅后波动明显加大，计算机出现回调，但传媒和半导体方向表现依然较为强势。消费内部明显分化，医药板块有所反弹，食品饮料表现较弱。海外方面，美国CPI和PPI超预期回落，通胀放缓，带动全球风险偏好的提升。当下处于一季报业绩期，市场表现和企业盈利的相关度有所抬升，短期低估值绩优股或有更好表现，中期关注科技、医药、军工以及高端制造。
建议配置的行业
短期，围绕着上市公司一季报展开配置，自下而上精选业绩确定性强估值具有性价比的个股。中期配置来看，当下看好科技、军工和部分高端制造的自主可控和安全方向，以及线下消费和地产后周期为主的内需复苏相关板块。
