上周市场热点回顾与分析
【市场热点回顾与分析】
上周指数震荡回调。上证指数跌1.61%，深证成指跌1.32%，创业板指跌0.81%；上证50跌1.38%，沪深300跌1.35%，中证500跌1.43%；中证红利指数跌1.31%。沪深成交方面，上周日均成交金额进一步缩量至0.68万亿，前值为0.73万亿；北向资金上周净流出，单周净流出金额为24.39亿元。
行业方面： 美容护理、电力设备等具有超跌特征的相关行业表现不错，电子、计算机、通信等TMT相关行业表现不佳。
国内方面： 上周公布的宏观数据显示经济维持弱复苏状态。统计局公布2023年12月CPI同比下降0.3%，较上月的-0.5%小幅收窄，CPI及PPI同比降幅收窄，新涨价因素依然偏弱，预计24年1月CPI环比改善，同比低位运行，内需不足仍是制约当前经济较好复苏的关键。出口增速温和修复。海关总署公布的进出口数据增速好于市场预期，出口增速温和修复，2023年12月以美元计价出口同比增长2.3%，前值为0.5%，进口同比增长0.2%，前值为0.6%。央行公布12月金融数据较为平淡，政府债券融资是主要支撑项，实体融资需求较低；12月新增社融1.94万亿元，同比多增6169亿元，主要来自政府债券的贡献；新增人民币贷款1.17万亿元，同比少增2401亿元，其中企业中长期贷款同比少增3498亿元；M2同比增速持从11月的10.0%下降至9.7%，M1同比增速持平于1.3%，位于历史较低位置。
海外方面：上周美国公布2023年12月CPI数据，数据整体超出预期：名义CPI同比3.4%，高于预期3.2%；环比0.3%，预期0.2%。核心CPI同比3.9%，高于预期3.8%；环比0.3%，与预期一致。23年底的降息预期抢跑后，市场担忧宽松预期过于乐观，对美联储降息预期有所波动。SEC批准首批美国上市的比特币ETF，包括贝莱德、富达等11家公司申请的比特币ETF获得通过。
后市研判 （3-6个月）
本轮国内企业盈利基本见底，商业银行调降存款利率，国内货币市场维持宽松的态势不变；美国通胀虽有波折反复，但美联储从加息范式切换到降息范式的转变已较为确定。12月政治局会议及中央经济工作会议设定“稳中求进、以进促稳、先立后破”总基调。当前稳增长相关政策仍在积极发力，后续伴随政策加码及落地见效，有望逐步改善投资者偏审慎预期。当前A股市场再度调整后，估值仍处于历史较极端水平，目前估值已隐含较多偏悲观的预期，我们认为当前位置不必过于悲观，A股市场中期机会仍大于风险。未来3-6个月建议从景气回升、超跌反弹、红利资产等三个方向考虑投资配置。
建议配置的行业
配置思路可以从科技股美股映射（医药、半导体、TMT等）、产业全球竞争力（汽车、白电、纺服、跨境电商、智能物流等）、消费性价比（预制菜、智能家居等）和红利资产等方面着手。
