自3月6日国债收益率（10Y）达到阶段性低点（2.2650%）以来，国债收益率连日走高，债市尤其是长债连日回调，债券型基金的净值也随之出现波动。尽管这两天，超长期国债迎来反弹，但仍然有不少朋友们担心近期债券市场的波动性，心中难免有诸多疑问，小美今天就来好好聊一聊~
近期债市波动的原因
地产的回暖以及长债过度交易导致的拥挤成为最近债市利率波动的主要原因。针对目前情况，房地产回暖迹象还主要体现在活跃度提升，价格处于低谷期的阶段。因此，在房地产方面，以价换量还在持续，企稳前放量下跌的时间和幅度还无法判断。其次，由于前期债券市场涨幅较大，导致部分机构有止盈落袋的情绪。因此，在这次的债市波动中，以长债、中长债为代表的利率债反应更为剧烈，而后随着整体债市利率的回调，导致信用债也在价格方面出现了不同程度的波动。尽管债券市场短期面临一定的调整压力，但叠加当前稳健的货币政策、宽松的资金格局等宏观因素，其实并不改变债市长期向好的趋势。
为什么在这次调整中
信用债和利率债表现不一样？
首先，从安全性来看，两者风险有所不同。利率债是由中央政府、各地方政府、政策性银行和央行等机构发行，有国家信用作隐形背书，一般体现为国家信用，通俗理解就是违约的风险相对更低。而信用债的发行主体包括一般企业上市公司、城投平台、银行等其他金融机构，因为主体资质差异，导致主体隐含着信用风险有所差异，因而产生了一定的信用利差。
其次，从流动性的角度来看，利率债相较于信用债的流动性更好，所以在这次调整中，不太会出现像2022年底信用债集中抛售带来的踩踏。因为，二级市场上，通常参与利率债交易的机构较多，日均交易次数也较多；而相对来说，通常信用债全天成交次数较少。因此，在市场行情下行的情况下，利率债相较于信用债更容易变现，不会出现太大的流动性问题。但反之，因为利率债的日均交易次数较多也带来了它的波动相对而言会加大。
如何应对？
投资本就不是一蹴而就的事情，它需要我们有足够的耐心和毅力，去等待市场的回报。面对债市突如其来的波动，我们理解大家对于债基是稳健配置的期待，但是如果冲动行事，那就会把浮亏变实亏。所以，不如等了解清楚市场波动的原因，以及未来前景趋势，再做决定也不晚。
其次，市场从来没有单边的行情，不会一直下跌，也不会一直上涨，追涨杀跌的收益大部分时间是比不上坚定持有的。如果仅仅因为两三天的涨幅，盲目追高，可能会赶上市场调整；如果因为产品短期的回撤，就选择快速离场，那么待市场修复后，大概率也把握不到反弹机会。
作为个人投资者，“择时”不如“择势”。 在日常投资中，我们不妨拉长时间维度来观察手里持有基金的表现，倘若长期业绩表现的确实不好，再做一个调换，这样也比短期内在各个产品之间来回横跳要好很多。最后，借用霍华德﹒马克斯的一句话：“就投资来说，波动不是风险，本金的永久性损失才是风险”作为结束语和大家分享。在未来的日子里，小美会继续陪伴大家，让我们一起携手前行，迎接更加美好的明天吧！
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