作者：王莉
出品：洞察IPO
地方银行A股上市被爆炒的狂欢局面或许到了阶段性终结时刻，曾经因成为首家登陆港股地方银行引以为傲的重庆农商行，在正式回A后却遭遇“打击”，上市首日即开板，第二天即盘中有跌停，11月11日又跌破发行价，截至11月21日，该行收盘价6.92元，交易惨淡。
在重庆农商行之后目前还有一大批地方银行正摩拳擦掌冲刺A股，在看到重庆农商行的惨状后，这些银行是否还会坚持，目前尚无法知晓。
经济较为发达的广东地区目前有多家地方银行正在筹备IPO。根据证监会信息显示，在广州地区目前有东莞银行、顺德农商行、南海农商行正处于“预披露”状态，此外还有广州银行正在辅导期，已经登陆了H股的广州农商行也发布了回A计划。
其中顺德农商行颇有令人疑惑的地方。《洞察IPO》发现该行资本相对充足，却还在坚持冲刺IPO，而其数量众多的董监高家属持股让人更加怀疑其上市目的，对此《洞察IPO》向该行发出沟通问询函件，截至发稿，该行未能做出回复。
资本不缺为何要上市
经历过多年的投资体验后，A股投资者对银行股多有忌惮心理，这些银行上市后不断的再融资计划经常给大盘带来创伤，在投资者心目中，但凡听到银行计划要上市，第一反应就是这家银行又“缺钱”，资本不够又来融资“吸血”来了。
事实也的确如此，多数银行在上市前夕资本充足率已经非常吃紧。但顺德农商行在目前看来，资本并不紧张。
根据顺德农商行招股书显示，截至去年末，该行资本充足率为15.96%，一级资本充足率和核心一级资本充足率均为14.83%，远高于监管标准，且连续三年资本充足情况都处于较高水平，2016、2017年的资本充足率分别是14.57%、13.95%，一级资本充足率和核心一级资本充足率分别为13.7%、13.6%。
顺德农商行在招股书中表示，本次募集资金扣除发行费用后，将全部用于充实本行资本金，以提高本行资本充足水平，增强综合竞争力。
在资本充足情况下还要大力募集资金补充资本，业内人士认为最大的目的还是要持续规模扩张。
资料显示，该行已走出顺德迈向省外，形成了以顺德为本部，辐射珠三角及省外的经营网络：在顺德拥有300多家分支机构，相继在江门恩平、佛山南海、清远英德、广州南沙、珠海横琴等地设立了直属分支机构，并在佛山高明、江西丰城和樟树绝对控股了三家村镇银行。
突破地域限制一直是地方银行近年来努力做的事，但事实上监管机构对地方银行提出过应该严格审慎开展综合化和跨区域经营，专注服务本地的要求。
疑有未成年高管子女持股
大中型银行与地方性银行在股东方面也有很大差别，大中型银行股东多数都是机构股东，个人持股并不多，而地方性银行中个人股东数量比较巨大。顺德农商行仅持股数量5万股以上的就有2092人，截至去年末，机构股东加上自然人股东就达近9万名。
《洞察IPO》还注意到，该行高管亲属持股现象比较明显。
从该行董事长、副行长、董监事再到董秘、多部门负责人等16名董监高，有33名直系亲属也参与了持股，这些亲属包括父母、兄弟姐妹、子女，需要说明的是，在亲属持股介绍中，子女方面该行有“XX成年子女”和“XX子女”的表述，疑似持股股东中有未成年子女。这不禁让人想起当年北京银行的“娃娃股东”事件。
董事长姚真勇的持股亲属是其成年子女姚瑶，姚瑶在2016年、2017年都还有增持行为。
副行长宗颖的配偶和子女也均有持股，其配偶也在2016、2017年有增持行为，其子女2017年之前没有持股，2017年开始持股逾135万股。
该行董事马列光、劳松盛、卢宇松的配偶、兄弟姐妹、子女也参与了持股；监事朱基明、梁伟文、阮裕强有5名亲属参与持股；独董何夏蓓有3名亲属持股，副行长麦树铭有3名亲属持股；董秘有1名亲属持股。此外，顺德农商行风险总监、合规部门负责人、内审部门负责人、财务部门负责人也有11名亲属持股。
值得注意的是，这33名持股的亲属除了极个别人之外，绝大多数均在2016、2017年有增持行为。此时，顺德农商行已经有了IPO意向。
逾期3年以上贷款持续增长
从招股书上看，顺德农商行近三年不良贷款率呈连续下降趋势，2016、2017、2018年不良贷款率分别是2%、1.76%、1.27%。
但深度分析后发现该行背后资产质量压力并不低。
顺德农商行可疑类贷款占比2016、2017、2018年逐年上升，分别是6.74%、7.27%和18.58%，损失类贷款近两年也大幅上升，2016年该行没有损失类贷款，2017年、2018年损失类贷款占比分别是0.03%和0.47%。
与此同时，该行逾期3年以上贷款也连年大增，2016、2017、2018年分别是0.93亿、1.77亿、2.15亿，连续三年在贷款的占比也从0.08%分别上升到0.14%、0.16%。通常而言，逾期3年以上的贷款成为坏账的概率极高，很难收回。
与已上市农商行相比，顺德农商行逾期贷款连续三年都远高于可比银行平均值，仅优于青岛农商行。
此外，在风险管理方面漏洞颇大，报告期内收到的监管处罚较多。报告期内监管对顺德农商行、该行子公司及异地分支进行了多次现场和非现场检查，合计有27项监管意见和行政处罚措施。
仲裁和诉讼案件也非常多，截至去年末，顺德农商行及该行控股子公司存在标的1000万元以上、作为原告且尚未了结的重大诉讼案件及作为申请人的重大仲裁案件共48件，涉诉金额（按本金计算）约18.74亿元。
