醒醒，分级基金已不是“小甜甜”。管住你的手，千万别手欠，盲目买入分级B基金。
有兄弟两人，哥哥胆小谨慎，弟弟胆大激进。有一天，母上大人把兄弟俩叫到跟前，说这里有200万，你们兄弟俩每人100万，自己去过日子吧。
领完钱后，弟弟向哥哥提议：把你的100万借给我去炒股，赚了亏了都算我的，我保证你的本金安全，另外每年还给你5万利息。哥哥同意了，于是弟弟拿着200万资金去炒股，相当于用了2倍杠杆。
这个故事中，母上就是分级基金中的母基金，哥哥就是分级A类份额，弟弟就是分级B类份额。所谓的分级基金，本质就是借钱炒股。
每次行情转好的反弹利器，一是券商行业基金，另一个就是分级B基金。随着开年股市反弹，沉寂已久的分级B基金大火，再现涨停潮。
有多牛呢？今年以来，杠杆效应下，不少分级B基金获得50%以上收益，最优秀的甚至80%以上。涨幅让人眼红心急，碾压张股神炒个股瞎折腾、也跑赢李小白老实定投。
（数据来自wind，截止2月20日）
一、分级基金天使与魔鬼同身
简单来说，分级基金相当于基金B向基金A借钱炒股，并约定好支付给A一定利息。基金B借到钱取得杠杆效应。
（图片来自长江财富）
如此一来，如果碰上牛市就赚大发了，但要碰上熊市也会亏吐了，所以分级B就是杠杆基金，只适合单边上扬的市场趋势。
熊市沉寂数年，但江湖里仍有它的传说。眼下分级B基金的批量涨停，很容易让人联想到2014-2015年牛市的那波分级B的大行情，譬如2014年4月至10月，富国军工实现了100%以上的收益。不少人靠分级B发家。
但老金想说一句，实际上分级基金机制要比故事复杂，不适合普通投资者，千万别手欠盲目买入分级B。简单理解，分级B存在杠杆效应，天使与魔鬼同身，收益被放大的同时，风险也是放大的。
比如，万一弟弟被割韭菜，自己的100万亏光，再把哥哥的100万也亏了怎么办？于是事前，就约定了向下折算的条款机制。
如果总资金200万的帐户亏成125万，这时帐户里等于是弟弟100万+哥哥25万，哥哥为了安全起见要把属于自己的100万抽出75万，于是125万的帐户变成50万，兄弟两每人25万，弟弟就只能拿着剩下的50万去炒股。这个过程就是下折，分级B价格因而可能出现大幅调整。
（感受一下下折距离）
再比如，二级市场上还有折价溢价情况。如同市场买菜，风水轮流转，市场行情不一样，打折促销情况就不一样。折溢价率就是市价与净值差价的比率，如果二级市场上交易价格高于基金净值，比率为正，说明该基金是目前是溢价卖出的，高于其实际价值，如果为负数则说明是低于基金净值，是打折出售的。
截至2月20日，可交易的131只分级B基金中，105只存在溢价，占比超过80％。24只溢价率在10%以上，溢价最高的深成指B溢价率高达120%。你说接盘风险怕不怕？
（数据来自wind，截止2月20日）
这样的机会，依赖对市场上升趋势的绝对把握，如果站在2700点分辨不清楚后市，无异于火中取栗，宁可错过也不要乱入。没有金刚钻，勿揽瓷器活。
二、醒醒，分级基金已不是“小甜甜”
好在，目前分级B也不是想买就能买的。2017年5月1日实施的新规《分级基金业务管理指引》，要求前20个交易日均名下要有30万的证券资产，还要到营业部现场开通权限，现场书面签署一份《分级基金投资风险揭示书》。
这个监管步骤也算用心良苦，保护咱们的钱呀，当面进行风险警示，而不是随便开闸入坑。
分级B产品背后还有一个隐患就是转型清盘，它已经不是监管的“小甜甜”，变成不受待见的整顿清理对象。
继当年分级大火后的乱象，2015年下半年监管层就叫停审批分级基金。到2018年4月落地的资管新规更是明确规定：公募产品和开放式私募产品不得进行份额分级。
而根据相关节奏安排，总规模在3亿份以下的分级基金需在19年6月底之前完成整改，总规模在3亿份以上的最迟2020年底之前进行清理。金融机构不得再发行或存续相关资产管理产品。也就是说，2020年底的过渡期一到，分级基金产品将消亡。
依然有人百万资金火中取栗
经历了2018年熊市行情，多只分级基金触发下折，规模已大幅缩水。截止2月20日，规模在3亿以下的有82只，占比6成以上。
守着3亿规模的线，不少基金趁着这波反弹规模有所增加，暂时安全；也有不少1亿左右的相差甚远，离6月deadline也不远了。千万要小心远离。
就算今年以来涨幅最大的电子B，规模也不足1亿元。（但我们看到依然有数百万交易额，总有人在这之前想去赌一把…）
（金宝街观市整理，数据来自wind，截止2月20日）
其实从18年10月以来，不少分级基金都在上报转型方案。转型方向上，大部分转为跟踪的指数基金，还有一些转型为主动权益类基金。当然，这是说存量规模大的，基金公司不想规模损失还搞搞转型，如果是规模一般，何必折腾，综合成本就直接清盘了。
不是监管的“小甜甜”还去碰，更多是火中取栗、赌一把心态。但小心市场变脸、惹火烧身。老金还是那句话，这样的机会普通投资者宁可错过也不要乱入。没有金刚钻，不揽瓷器活。
如果真觉得眼下性价比还可以，何不直接投指数基金，场内买ETF岂不更放心，规则清晰明确，也不会突然“死亡”。你说呢？
（文中故事来自知乎，作者闪电睿智）
